格林大华期货玉米生猪早报20240528

格林大华期货玉米生猪早报20240528 玉米： 【品种观点】 因美国阵亡将士纪念日，昨日CBOT市场休市；国内阶段性流通粮源减少，现货阶段性偏强运行，然而新麦陆续上市、进口谷物库存高企，阶段性上涨空间不宜过分乐观。期货盘面确认上方压力后震荡走弱，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 2407合约确认2450-2470压力有效后承压走弱，前期已提示关注远月合约波段做空及卖保机会，已进场空单可继续持有。 【利多因素】 东北地区可流通粮源减少，贸易商挺价心态明显，现货偏强运行，昨日部分深加工企业上调收购价10-30元/吨；周末华北地区降雨影响深加工厂门到货减少， 昨日企业厂门到货499辆，部分企业小幅上调收购价6-10元/吨。 【利空因素】 饲用消费拐点已现，2024年4月全国工业饲料产量2423万吨，环比下降1.5%，同比下降7.9%，其中配合饲料中玉米用量占比为36.5%，同比下降2.2个百分点；南北港口价格持续倒挂；新麦陆续上市，关注替代规模；进口利润窗口持续开启，替代品价格优势明显，南方饲料企业滚动补库为主；二季度政策粮投放预期仍存；南方港口近期船期密集，港口谷物库存维持高位。 【风险因素】 增储节奏及规模、进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：月底养殖端缩量叠加二育进场，短期市场有效供给偏紧，今日早间猪价主线小涨，东北地区涨至17-17.8元/公斤，山东涨至17.2-18.1元/公斤，河 南涨至17-17.8元/公斤，四川涨至16.3-16.7元/公斤，广东涨至17-17.4元/ 公斤，广西涨至16.2-16.6元/公斤，预计月底前猪价降继续围绕养殖端出栏及 二育进场节奏维持偏强运行。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善，猪价预期整体向好，但出栏体重仍维持相对高位且二育持续进场或导致供给阶段后移，三季度进一步向上空间不宜过分乐观。长期来看，四季度进入季节性消费旺季或支撑猪价偏强运行，但母猪产能仍高于合理水平或限制下半年及明年一季度上方空间。需要注意的是，当前盘面已基本兑现三、四季度猪价上涨预期，若当下市场对猪价看涨情绪持续高涨，则后期盘面压力或超预期。 【操作建议】 昨日盘面继续确认前期提示的上方压力，2407、2409中线暂维持区间操作思路，2407合约上方压力继续关注16800-17000，下方支撑关注16000-16100；2409合约上方压力关注18400-18500，下方支撑关注17700-17900；2411、2501合约相对偏强，然而上方压力显现，短线或弱势调整，2411合约上方压力关注18750-18850，下方支撑18000-18100；2501合约上方压力关注18600-18700， 下方支撑关注18000-18200；2503合约相对偏弱，关注逢高做空机会，上方压力继续关注16700-16800，下方支撑关注16000-16200。养殖企业可继续关注盘面冲高承压后的卖保机会，投机交易关注支撑、压力验证后的波段交易机会。 【利多因素】 从中大猪及新生仔猪数据来看，23年11至今年4月份新生仔猪数量较去年同期降6.5%，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望持续改善；去年四季度中部疫病影响叠加五一后北方二育积极截流部分猪源，市场阶段性有效供给减少；23年10月至24年2月新生仔猪数量环比回落，5月27日7公斤仔猪价 格574.44元/头。 【利空因素】 二育积极入场，供给压力阶段后移；肥标价差收窄，截至5月27日肥标价差为 0.08元/斤，较前一日收窄0.01元/斤；生猪出栏体重仍处相对高位，截至5月23日生猪周度交易均重124.78公斤，周环比增加0.65公斤，环比增重幅度明显扩大；卓创资讯调研显示5月样本养殖企业出栏计划环比增加7.73%；从母猪存栏来看24年生猪出栏或仍处于较高水平；全国生猪产能调减基本到位，4月末能繁母猪存栏3986万头，仍高于3900万头正常保有量。 【风险因素】 宏观调控政策、猪瘟影响程度、二育情绪及冻品出库等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716