钢材&铁矿石日报：产业担忧发酵，钢矿震荡回落

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年5月27日钢材&铁矿石日报 产业担忧发酵，钢矿震荡回落 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得0.61%日跌幅，量增仓缩。现阶段，得益于市场情绪偏强，钢价近期震荡走高，但螺纹供应持续回升，需求预期走弱，基本面并未好转，弱现实格局下淡季钢价也易承压，相对利好还是宏观利好预期，预期现实博弈下钢价维持震荡运行态势，关注需求变化情况。 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 专业研究·创造价值 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.67%日跌幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局变化不大，供应维持高位，但需求韧性也较强，基本面表现弱稳，整体走势仍易跟随建材为主，但需求存有隐忧，谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，届时卷价易承压下行，重点关注需求变化。 铁矿石：主力期价震荡下行，录得1.10%日跌幅，量仓收缩。现阶段，前期乐观情绪发酵叠加需求改善，铁矿石期现价格重回高位，但随着利好效应趋弱，产业担忧开始发酵，而目前矿石需求增量有限，相反供应维持高位，矿石基本面并无实质性改善，叠加高价易引发政策调控风险，高位矿价运行，多空因素博弈下矿价转为高位偏弱震荡运行态势，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 （1）国家统计局：1-4月份全国规模以上工业企业利润同比增长4.3% 1—4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长 4.3%。1—4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7396.4亿元，同比下降2.8%；股份制企业实现利润总额15508.1亿元，增长0.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额5285.9亿元，增长16.7%；私营企业实现利润总额5448.0亿元，增长6.4%。 （2）167艘！订单船价齐涨！最新全球造船业月报出炉 根据克拉克森最新数据统计，2024年4月份全球新签订单167艘，共计 5,416,975CGT。与2024年3月份全球新签订单129艘，共计3,086,273CGT相比 较，数量环比增加38艘，修正总吨环比上升75.52%。与2023年4月份全球新签订单174艘，共计3,766,564CGT相比较，数量同比减少7艘，修正总吨同比上升43.82%。 （3）中钢协：2024年4月钢铁原料采购成本简析 2024年4月，各品种采购成本环比全面下降，煤焦、铁矿等主要品种降幅在 7%以上。2024年1-4月，炼焦煤采购成本同比下降11.82%；冶金焦同比下降 15.97%；国产铁精矿同比上升8.80%，进口粉矿同比上升5.56%；废钢同比下降 7.88%。 对标企业炼焦煤4月份加权平均折算成干基的采购成本为1765.30元/吨，环比下降208.20元/吨，降幅为10.55%。1-4月累计平均折算成干基的采购成本为1966.00元/吨，同比下降263.54元/吨，降幅为11.82%。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢（HRB400E，20mm） 热卷卷板（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 张家港重废 （≥6mm） 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,720 3,880 3,875 3,870 3,790 3,859 3,550 2,520 150 1,200 -20 0 -15 0 -10 -8 -10 0 20 -20 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉 （湿基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 882 855 9.94 24.80 118.37 120.55 -6 0 0.11 -0.20 -0.73 1.05 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,763 -0.61 3,792 3,745 1,257,128 93,035 1,851,637 -28,462 热轧卷板 3,878 -0.67 3,907 3,865 323,344 33,509 1,011,999 -20,040 铁矿石 899.0 -1.10 912.5 893.0 251,227 -17,324 399,524 -4,692 图3主力合约期货价格 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存：周度变化图5螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存：周度变化图7热轧库存总量（钢厂+社库） 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存（季节性） 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2022-12 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 50 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端有所变化，建筑钢厂生产积极，螺纹产量持续增加，周环增2.16万吨，继续刷新年内单周新高，但仍是近年来同期低位，考虑到品种吨钢利润尚可，后续存有增量空间，低供应利好效应不强。与此同时，螺纹需求有所回落，周度表需环比降12.15万吨，相应的高频每日成交表现平稳，两者均是近年来同期低位，且当下利好政策短期难以带来地产用钢需求增量，而基建表现不及预期，结合近两周数据来看淡季需求走弱担忧未退，弱势需求仍易抑制钢价。综上，得益于市场情绪偏强，钢价近期震荡走高，但螺纹供应持续回升，需求预期走弱，基本面并未好转，弱现实格局下淡季钢价也易承压，相对利好还是宏观利好预期，预期现实博弈下钢价维持震荡运行态势，关注需求变化情况。 热轧卷板：供需格局延续弱稳，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增0.70万吨，再度回升且维持年内高位，考虑品种吨钢利润变化不大，钢厂难现主动调产，供应将维持高位，加之库存高企，供应压力依然偏大。不过，热卷需求韧性较强，周度表需周环比降2.66万吨，继续处于相对高位，但持续性有待跟踪，其主要下游冷轧基本面在转弱，冷热价差持续收缩，相应的出口需求担忧未退。总之，热卷供需格局变化不大，供应维持高位，但需求韧性也较强，基本面表现弱稳，整体走势仍易跟随建材为主，但需求存有隐忧，谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，届时卷价易承压下行，重点关注需求变化。 铁矿石：供需格局变化不大，港存延续累库态势，钢厂生产弱稳，上周样本钢厂日均铁水产量环比微降，而进口矿日耗则是小幅增加，两者维持年内高位平稳运行，继续给予矿价支撑，需注意的是钢材利润收缩且钢市步入淡季，矿石需求增量空间已受限，利好效应趋弱。与此同时，国内港口矿石到货大幅增加并升至年内高位，相应的海外矿商发运高位平稳，海外矿石供应依旧积极，按船期推算国内港口到货量将维持高位，而国内矿山生产有所收