交通运输行业报告（2024.05.20-2024.05.26）：集运价格持续上涨，快递件量保持高增

交通运输行业周报概览

主要板块观点：

航运板块： 本周，集运价格持续攀升，油运运价呈现分化态势，干散货运价指数略有下滑。具体而言，集运综合指数SCFI报收2521点，环比增长9.3%，CCFI指数报1312点，环比上升6.0%。欧洲航线SCFI指数报3409点，环比增长11.8%，地中海航线SCFI指数报4248点，环比增长7.4%，美西航线SCFI指数报5189点，环比增长3.3%，美东航线SCFI指数报6482点，环比增长7.6%。油运方面，BDTI指数报1234点，环比增长3.3%，BCTI指数报1020点，环比下跌1.5%。干散货方面，BDI指数报1797点，环比下跌2.5%，BCI、BPI、BSI指数分别报2613点、1824点、1326点。

航空板块： 近期，波音飞机延迟交付影响了民航运营，我国持有波音飞机订单总数为151架，其中以B737-MAX机型为主。国航和南航近期披露了总计100架C919订单，但短期内对行业供给影响有限。根据航空公司的机队引进规划，预计未来三年飞机增量分别为国航114架、南航52架、东航99架，平均年化增速为3.3%。此外，随着通用航空成为战略新兴产业，相关企业可能获得政策支持。

机场板块： 夏秋换季期间，各机场国内航线计划航班量基本持平，国际航线则有明显恢复，各机场国际（含货）航班量恢复至2019年同期的57.9%-110.7%不等。随着国际客流恢复，机场业务收入有望逐步回升。

快递物流板块： 快递行业受益于居民消费能力和电商平台销售增长，业务量持续高增，各快递公司资本开支稳定，行业龙头强调高质量发展，避免亏损件，价格竞争缓和。4月各快递公司价格降幅收窄，盈利有望稳步提升。

铁路公路板块： 国务院公布了2024年度立法工作计划，其中包括修订收费公路管理条例，利好高速公路上市公司，尤其是路产剩余经营期较长的公司。同时，《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》鼓励提高上市公司现金分红，利好高股息资产。

投资建议：

推荐春秋航空、华夏航空、中通快递、圆通速递、韵达股份、招商公路、京沪高铁、中国外运作为重点关注标的。同时，关注顺丰控股、申通快递、安能物流（未覆盖）、德邦股份（未覆盖）、中国国航。

风险提示：

• 宏观经济不及预期的风险。
• 油价汇率剧烈波动的风险。
• 快递业务量不及预期的风险。
• 铁路公路车流客货流不及预期的风险。