ETF周观察第31期（5.20-5.24）

2024年05月26日 证券研究报告•ETF研究系列 ETF周观察第31期（5.20-5.24） ETF与指数产品周观察 摘要 ETF与指数产品关注热点 债券ETF总规模突破千亿元大关。Wind数据显示，截至5月17日，国内债券型ETF总规模首次突破千亿元大关，达到1014.67亿元，相比去年同期增长50.91%，这也是自2013年首只债券型ETF诞生以来，全市场债券型ETF 总规模首次超越千亿元关口。过去几年蓬勃发展的债券型ETF市场也诞生了多只“大块头”产品，今年以来，富国政金债券ETF、平安公司债ETF规模相继突破百亿元大关，海富通短融ETF规模更是突破300亿元，这也是目前国内规模最大的债券ETF。多位业内人士表示，债券型ETF具有交易便利、费率较低等优点，无论是工具属性还是配置属性都非常突出。尽管债券型ETF这几年取得长足进步，不过，债券型ETF目前占所有非货币型ETF规模比重不到5%，占所有债券基金规模比重不到2%，未来仍有很大的发展空间。 多只港股ETF大涨同时遭遇大幅赎回。4月19日—5月20日期间，易方达恒生ETF上涨20.11%，基金份额变化率达-72.51%。具体来看，这只ETF于今 年4月10日成立，成立规模为3.2亿元。如果从业绩表现上来看，该ETF可以说是“生逢其时”，一成立就赶上了港股市场的整体上涨，不过该基金份额逐渐下滑，截至5月20日，基金份额为0.88亿份，较成立时的3.2亿份，下降72.51%。同一时期，摩根恒生科技ETF基金份额赎回率达42.1%、嘉实恒生中国企业ETF基金份额赎回率达20.96%、华安恒生科技ETF基金份额赎回率达18.8%。据第三方分析人士观察，港股市场经历了三年多的震荡下跌，从基金份额变化角度来看，跟踪互联网科技的相关ETF已形成了“越涨越卖越跌越买”的趋势，如今年1月港股市场明显上涨时期，相关ETF同样赎回明显。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数全线下跌。上证50、沪深300、创业板指、中证500、科创50分别下跌1.97%、2.08%、2.49%、3.25%、3.61%。主要债券类资产指数全线上涨。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)、中债-中短期债券净价(总值)指数分别上涨0.45%、0.17%、0.11%、0.07%。境外权益类资产指数中，跨境指数多数下跌。纳斯达克指数、标普500分别上涨1.41%、0.03%，德国DAX、日经225、道琼斯工业指数分别下跌0.06%、0.36%、2.33%。港股指数全线下跌，恒生中国企业指数、恒生指数、恒生科技分别下跌4.75%、4.83%、7.61%。商品类资产指数全线下跌。NYMEXWTI原油、COMEX白银、ICE布油、COMEX黄金分别下跌2.24%、2.3%、2.54%、3.4%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全线下跌。创业板指、上证50、中证500沪深300、中证1000、万得全A、中证800分别下跌2.38%、3.21%、5.43%6.49%、6.53%、7.2%、7.24%。 西南证券研究发展中心 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001电话：13127711820 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 联系人：缪金瑾 电话：13761362288 邮箱：mjj@swsc.com.cn 相关研究 1.审时度势：趋势共振量化大小盘风格轮动策略(2024-05-23) 2.“HI+AI”赋能国企投资，“指数+”产品独树一帜——信澳国企智选 （021333.OF）产品分析(2024-05-15) 3.换手率因子在股债中的差异性与增强作用——量化方法在债券研究中的应用二(2024-04-03) 4.海富通中证2000增强策略ETF：流动性与收益增强兼备，小微风格投资利器(2024-03-24) 5.长信基金许望伟：攻守兼备，三维构建稳健均衡组合(2024-03-19) 6.浦银安盛基金杨岳斌：聚焦价值投资，挖掘ESG优质领域(2024-03-14) 7.鹏华基金梁超：产业认知引导行业轮动，价值成长并重挖掘个股机会(2024-03-08) 8.抽丝剥茧：多视角构建长短期美债利率择时信号(2024-03-07) 9.中邮核心优势：把握周期板块轮动，挖掘低估值投资机会(2024-03-06) 10.中银夏宜冰：锚定MSCI全球指数，长期资产增值践行者(2024-03-04) ETF规模变动与成交情况 上周非货币ETF规模减少609.19亿元，净流入29.32亿元。分类型来看，股票型ETF规模减少430.66亿元，净流入49.16亿元；债券型ETF规模增加10.09亿元，净流入9.65亿元；商品型ETF规模减少6.78亿元，净流入1.11亿元；跨境非港股ETF规模减少45.39亿元，净流出11.51亿元；跨境港股ETF规模减少136.45亿元，净流出19.09亿元。 相比于上上周，上周日均成交额提升最大的跨境非港股ETF为景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF，跨境港股ETF为华泰柏瑞中证港股通50ETF，股票型ETF为华泰柏瑞中证光伏产业ETF，商品型ETF为华安黄金ETF，债券型ETF为海富通中证短融ETF。 ETF业绩表现 上周跨境非港股ETF华夏纳斯达克100ETF表现最好(+0.47%)，跨境港股ETF博时恒生港股通高股息率ETF表现最好(-2.61%)，股票型ETF国泰中证煤炭ETF表现最好(+2.04%)，商品型ETF华夏饲料豆粕期货ETF表现最好(-0.13%)，债券型ETF鹏扬中债-30年期国债ETF表现最好(+0.52%)。 ETF发行与上市情况 上周共有4只ETF上市交易，分别是富国中证红利低波动ETF、富国中证国有企业改革ETF、招商上证科创板50成份增强策略ETF和嘉实恒生医疗保健ETF 上周新成立10只ETF与其它指数产品，包括7只被动指数型基金、2只国际(QDII) 股票型基金、1只被动指数型债券基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人 的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1ETF与指数产品关注热点1 2上周市场表现回顾1 2.1主要大类资产指数表现1 2.2申万一级行业表现2 3估值情况3 4ETF规模变动与成交情况5 4.1ETF规模变化5 4.2ETF成交情况7 5ETF业绩表现8 6ETF融资融券情况9 7当前ETF市场规模9 8ETF上市与发行情况11 9风险提示12 图目录 图1：主要大类资产指数上周表现（%）2 图2：申万一级行业上周表现（%）2 图3：主要宽基指数估值PE情况3 图4：主要宽基指数估值PE变化情况（%）3 图5：申万一级行业估值PE情况4 图6：申万一级行业估值PE变化情况（%）4 图7：非货币ETF规模变化、资金净流入（一级分类）5 图8：境内外主要权益类宽基ETF规模、资金变化5 图9：境内外主要行业板块ETF规模、资金变化6 图10：境内外细分主题资金变动前后5名6 图11：连续两周净流入、净流出总量前五A股主题6 图12：一级分类下非货币ETF规模（亿元）9 图13：股票型ETF细分类别规模（亿元）9 图14：不同板块ETF规模（亿元）10 图15：不同主题ETF规模（亿元）10 图16：非货币ETF管理规模前十的基金公司10 图17：近三年每月ETF发行规模和产品个数12 表目录 表1：非货币ETF资金净流入前十名、后十名7 表2：非货币ETF日均成交额变动前三名（一级分类）7 表3：非货币ETF各板块涨幅前五（一级分类）8 表4：近一周融资融券成交量前五的ETF9 表5：上周新上市ETF与指数产品11 表6：上周新成立ETF与指数产品11 1ETF与指数产品关注热点 债券ETF总规模突破千亿元大关。Wind数据显示，截至5月17日，国内债券型ETF总规模首次突破千亿元大关，达到1014.67亿元，相比去年同期增长50.91%，这也是自2013 年首只债券型ETF诞生以来，全市场债券型ETF总规模首次超越千亿元关口。过去几年蓬勃发展的债券型ETF市场也诞生了多只“大块头”产品，今年以来，富国政金债券ETF、平安公司债ETF规模相继突破百亿元大关，海富通短融ETF规模更是突破300亿元，这也是目前国内规模最大的债券ETF。多位业内人士表示，债券型ETF具有交易便利、费率较低等优点，无论是工具属性还是配置属性都非常突出。尽管债券型ETF这几年取得长足进步，不过，债 券型ETF目前占所有非货币型ETF规模比重不到5%，占所有债券基金规模比重不到2%，未来仍有很大的发展空间。 多只港股ETF大涨同时遭遇大幅赎回。4月19日—5月20日期间，易方达恒生ETF上 涨20.11%，基金份额变化率达-72.51%。具体来看，这只ETF于今年4月10日成立，成立规模为3.2亿元。如果从业绩表现上来看，该ETF可以说是“生逢其时”，一成立就赶上了港股市场的整体上涨，不过该基金份额逐渐下滑，截至5月20日，基金份额为0.88亿份，较成立时的3.2亿份，下降72.51%。同一时期，摩根恒生科技ETF基金份额赎回率达42.1%、嘉实恒生中国企业ETF基金份额赎回率达20.96%、华安恒生科技ETF基金份额赎回率达18.8%。据第三方分析人士观察，港股市场经历了三年多的震荡下跌，从基金份额变化角度来看，跟踪互联网科技的相关ETF已形成了“越涨越卖、越跌越买”的趋势，如今年1月港股市场明显上涨时期，相关ETF同样赎回明显。 2上周市场表现回顾 2.1主要大类资产指数表现 上周境内权益类资产宽基类指数全线下跌。上证50、沪深300、创业板指、中证500、科创50分别下跌1.97%、2.08%、2.49%、3.25%、3.61%。 主要债券类资产指数全线上涨。中债-长期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)、中债-中短期债券净价(总值)指数分别上涨0.45%、0.17%、0.11%、0.07%。 境外权益类资产指数中，跨境指数多数下跌。纳斯达克指数、标普500分别上涨1.41%、0.03%，德国DAX、日经225、道琼斯工业指数分别下跌0.06%、0.36%、2.33%。港股指数全线下跌，恒生中国企业指数、恒生指数、恒生科技分别下跌4.75%、4.83%、7.61%。 商品类资产指数全线下跌。NYMEXWTI原油、COMEX白银、ICE布油、COMEX黄金分别下跌2.24%、2.3%、2.54%、3.4%。 图1：主要大类资产指数上周表现（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/05/20-2024/05/24 2.2申万一级行业表现 上周申万一级行业多数下跌。煤炭、公用事业、农林牧渔涨幅居前，分别涨2.19%、1.59%、0.57%，轻工制造、房地产、综合跌幅居前，分别跌5.71%、5.26%、4.25%。 图2：申万一级行业上周表现（%） 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/05/20-2024/05/24 3估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全线下跌。创业板指、上证50、中证500、沪深300、中证1000、万得全A、中证800分别下跌2.38%、3.21%、5.43%、6.49%、6.53%、 7.2%、7.24%。 图3：主要宽基指数估值PE情况 数据来源：万得，西南证券整理，数据区间：2024/05/20-2024/05/24 注：箱型图的上沿、分界线、下沿分别为区间PE