敏芯股份机构调研纪要

敏芯股份机构调研报告 调研日期:2024-05-23 苏州敏芯微电子技术股份有限公司成立于2007年,是中国MEMS产业链的开拓者之一。2020年8月,该公司在上海证券交易所科创板上市,成为MEMS芯片第一股。目前,敏芯股份已拥有4家子公司,致力于MEMS芯片的研发和制造,并成为MEMS全产业链研发和本土化的践行者之一。多年來,该公司多次荣获“中国半导体MEMS十强企业”、“中国传感器公司TOP10”、“中国IC设计成就奖”等荣誉,并引领MEMS技术创新和生产应用。敏芯股份致力于成为全球领先的MEMS解决方案提供者。 2024-05-24 董事会秘书董铭彦,IR蔡芳祺 2024-05-232024-05-24 特定对象调研公司调研 华福证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 交银施罗德 基金管理公司 - 中金证券 证券公司 - 华安基金 基金管理公司 - 主要内容介绍: 一、公司情况介绍二、投资者问答投资者问答: 1、下游应用的景气度如何? 答:消费类电子如手机、耳机目前看来景气度一般,但新赛道比如微差压产品、气压计产品等上量上的很快,需求旺盛。IMU、车载等模组类产品随着下游客户的导入和测试,也将引来量产订单。 2、声学产品现在下游的占比情况?主要的客户有哪些? 答:声学产品线中手机和耳机的应用占声学传感器出货量近50%,另外的应用集中在智能家居、笔记本电脑、可穿戴设备等等,手机客户以品牌为主,耳机有部分是白牌客户。 3、声学今年会有增长吗? 答:声学的出货量很大,但现有产品的价格基本已经见底了,在当前的技术指标下,涨价可能没那么容易。随着最新版本AI大模型的推出目前的很多下游应有产品迭代的需求,比如新型语音助手等,这些新的应用需求将带来更高信噪比的产品指标需求,公司作为业内领先的声学传感器企业,已经提前布局了相关产品系列,后续随着下游客户需求的更新,将迎来新一波的产品提升迭代机会。 4、气压计产品现在的供货情况如何,这款产品会在其他领域有应用吗? 答:目前公司给品牌客户出货的气压计主要有两款产品,是应用在可穿戴设备上的,高端机型是公司独供,其他机型是主供;这款气压计目前也有机会在下半年应用在品牌客户的手机旗舰机和海外品牌客户的可穿戴设备上。 5、硅麦国内做的企业很多,竞争是不是比较激烈? 答:目前全球MEMS排名前十的企业MEMS产品都比较单一,国内亦是如此,这是敏芯与这些企业发展的不同之处,我们一直以来都希望能把公司打造成一家平台型公司,一直致力于多产品线布局;其次,敏芯以芯片设计起家,并在各环节都拥有自己的技术工艺,是国内为数不多的全 产业链企业,自研芯片也早以实现给品牌客户供货,在国内,敏芯在各环节的竞争中都处于领先。6、公司的研发人员的布局情况? 答:公司重视研发人员的培养,会按需求扩充研发团队,团队负责的研发人员都是拥有多年行业工作经验的顶尖人才,公司分产品领域布局了多个团队,进行产品研发,并且,为应对市场多样化需求,布局了不同产品的预研团队。 7、公司用MEMS技术做的微差压传感器,还有其他厂商在做吗? 答:有,但敏芯作为此替代形式的开荒者,不管是从产品端还是客户端,都处在领先地位。8、什么时候能看到扭亏的拐点? 答:公司2023年全年及2024年Q1产品出货量已经表现出非常强劲的复苏势头且中高端产品的订单量也在持续增加,除了消费类电子之外,第二增长曲线积极释放,亏损大幅收紧,公司层面还是很有信心在2024年继续保持健康发展的。 9、汽车目前的进展情况如何? 答:汽车现在主要的应用方向是液压传动,主要是在底盘刹车控制上的应用,目前某知名Tier1厂商那边装车在测,进展顺利,这个应用还可以用在车辆的空调热泵上。 10、公司目前在微差压产品的渗透率和毛利率情况? 答:目前全球电子雾化器全年大概250亿只,公司目前的产品渗透率较高,且逐渐形成了技术迭代的逻辑,形成该逻辑后,将进一步打开该市场的器件渗透率,随着公司出货量及下游各型号产品的渗透率提升,产品毛利也将进一步提升。