有色商品日报

有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2024年5月24日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜伦铜冲高回落，未能保住涨势，价格下跌0.36%至10359美元/吨；comex铜下跌1.51%至4.776美分/磅；沪铜价格下跌0.39%至83620元/吨。进口亏损收窄，但仍较大。宏观方面，美国5月Markit综合PMI初值54.4，为2022年4月以来的最高水平，预期51.2，4月前值为51.3，其中制造业PMI初值50.9，创两个月新高，预期49.9，4月前值为50，服务业PMI初值54.8，创12个月新高，预期51.2，4月前值为51.3，美经济再次呈现加速复苏现象，这也大大降低了降息的紧迫性；国内方面，稳增长依然是基调，无论是超长期国债的发行还是各地房地产政策频出继续提振市场情绪。基本面方面，高铜价下需求继续表现疲软，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.23万吨至41.51万吨，较上周四增加0.47万吨，再度刷新年内新高。贵金属和有色价格接连联袂走弱，显示出对当前过热上涨势头的谨慎情绪，虽然有修正的意图，但结合近期高铜价带来的负反馈，要防止本轮行情进入中期调整的可能性。关注COME和LME两个市场持仓的变化，若持仓快速减弱，或代表前期多头开始获利止盈；若持仓偏稳，价格或存在较大反复。 铝 隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2406收于4108元/吨，涨幅1.96%，持仓增仓12364手至13.58万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2406收于20910元/吨，跌幅0.21%。持仓减仓4738手25.2万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3815元/吨。铝锭现货贴水收至120元/吨，佛山A00报价跌至20680元/吨，对无锡A00报贴水90元/吨，下游铝棒加工费河南临沂持稳，新疆包头广东南昌无锡上调40-110元/吨；铝杆1A60上调50元/吨，6/8系加工费上调276元/吨； 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 铝合金ADC12及A380下调100元/吨，A356及ZLD102/104下调350-400元/吨。力拓就澳洲两家氧化铝工厂的发货问题宣布不可抗力，引发日间多合约涨停。此次事件在消息面冲击影响整体大于实际影响，预计随着情绪释放后盘面或将迎来回落。现阶段氧化铝现货贴水幅度仍然较高，短期仍可维持现价上行、期价调整的思路对待。可持续关注此次事件涉及两家氧化铝厂恢复时间，重点关注国内矿山复产进度。电解铝下游高价接受度逐渐提高，宏观预期助力整体消费仍具有韧性，叠加社库延续小降继续助推铝价，静待地产相关政策发酵，关注上游复产进度增量影响。 镍 隔夜LME镍跌1.28%，沪镍跌1.13%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少48吨至84042吨，国内 SHFE 仓单减少77吨至20720吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-450元/吨。消息面，据Mysteel调研统计，2024年4月中国精炼镍表观消费量2.14万吨，环比增加6.45%，同比增加0.86%。2024年1-4月国内精炼镍累计表观消费量8.61万吨，同比增加9.06%。不锈钢方面，海外镍矿端扰动下，不锈钢成本支撑较强，市场仍以刚需为主，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.86万吨，周环比下降3.71%。新能源产业链方面，下修三元前驱体和三元材料排产后，对硫酸镍需求或将趋弱，然其成本端暂时仍偏强运行。宏观环境叠加产业链自身扰动和矛盾的多方影响下，整体仍将高位震荡。 锌 截至本周四（5月23日），SMM七地锌锭库存总量为21.29万吨，较5月16日降低0.21万吨，较5月20日降低0.29万吨。沪锌主力涨0.37%,报24565元/吨，锌期货仓单85198吨，较前一日增加2942吨。LME锌跌0.15%,报3052.5美元/吨，锌库存257625吨，持平。现货市场，上海0#锌对2406合约贴水100-110元/吨附近，对均价升水5-10元/吨；广东0#锌对沪锌2407合约贴水165-185元/吨，粤市较沪市升水20元/吨；天津0#锌对2406合约报贴水80-90元/吨附近，津市较沪市升水20元/吨。价差方面，06-07价差-85元/吨，07-08价差-60元/吨，沪伦比8.05。国内地产端利好政策频出，锌终端需求预期好转，加上国内矿供应紧张，冶炼产量抬 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 升有限，锌供需平衡格局预期好转。而海外高价刺激性下矿供应陆续恢复，同时带动冶炼企业复产，海外供应过剩持续，可持续关注锌内外反套策略。近期市场情绪波动极大，波动率升至高位，注意仓位控制。 锡 沪锡主力跌0.60%,报271750元/吨，锡期货仓单17438吨，较前一日增加22吨。LME锡跌0.33%,报33475美元/吨，锡库存4935吨，减少10吨。现货市场，对2406，云锡升水100-200元/吨，云字贴水300-400元/吨，小牌贴水600-800元/吨，进口贴水800-900元/吨。价差方面，06-07价差-1,200元/吨，07-08价差-510元/吨，沪伦比8.12。5/22印尼JFX成交量150吨，5/21印尼ICDX成交量50吨，5月两大交易所累计成交量1,725吨。全球锡库存开始转为同时累库，基本面现实转弱。但目前价格估值依然锚定在供应扰动，后续关注印尼的复产情况，若持续不恢复不及预期。预计锡价回调的幅度有限，整体价格将处于震荡走势。近期市场情绪波动极大，波动率升至高位，注意仓位控制。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 二、日度数据监测 2024/5/232024/5/22涨跌平水铜8295085535-2585平水铜升贴水-280-340601#光亮废铜：广东7460076400-1800精废价差：广东30583942-884无氧铜杆(8mm):上海8360085800-2200低氧铜杆(8mm):上海8040082400-2000冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）220LME注册+注销(吨)110025110250-225仓单（吨）2251972241551042总库存（吨，周度）291020290376644COMEX库存（吨）1741417753-338社会库存国内+保税区(万吨)49.450.1-0.8-49.8-40.5-9.3-14.0-20.06.0-1686.21158.0-2844.2平均价:1#铅:长江有色1835018400-501#铅锭升贴水:华东-265-28015沪铅：连1-连二6580-15含税:再生精铅(≥pb99.97)1815018250-100含税:再生铅(≥pb98.5)1805018150-100含税:还原铅:山东1435014400-50到厂价:铅精矿:济源50%1762517700-75到厂价:铅精矿:郴州50%1762517700-75到厂价:铅精矿:个旧50%1762517700-75到厂价:铅精矿:50%:济源9009000到厂价:铅精矿:50%:郴州9009000到厂价:铅精矿:50%:个旧100010000LME注册+注销(吨)202175202550-375仓单4969249092600库存（周度）7287162211106603-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-7.2130.00-1933-1856LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他活跃合约进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）库存上期所（吨）升贴水活跃合约进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 2024/5/232024/5/22涨跌无锡报价(元/吨)2077021080-310南海报价(元/吨)2068021030-350南海-无锡(元/吨)-90-50-40现货升水(元/吨)-120-14020山西低品铝土矿(元/吨)5505500山西高品铝土矿(元/吨)6306300氧化铝FOB(美元/吨)4254250山东氧化铝3790374050氧化铝：内-外40935950预焙阳极5189518906063铝(φ90):广东（元/吨）2201101101A60铝杆:广东（元/吨）40035050铝合金ADC12:华南（元/吨）2050020600-100LME注册+注销(吨)112777511251752600仓单（吨）148669147973696总库存（吨，周度）2156342116983936电解铝(万吨)76.775.90.8氧化铝(万吨)15.312.82.53-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-49.65140.00-1679-1225金川镍:板状（元/吨）153650158400-4750金川镍-无锡（元/吨）13501900-5501#进口镍-无锡（元/吨）-100650-750低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）410041000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港45045001.8%:菲律宾:连云港6076070304 No1:佛山（元/吨）13550135500304 No1:无锡（元/吨）13550135500304/2B卷:毛边:无锡14150141500304/2B卷:切边:无锡14550145500304/2B卷:毛边:佛山14100141000304/3B卷:切边:佛山14450144500硫酸镍:≥22%:国产3230032600-300523普通:国产213000215000-2000622普通:国产227000229000-2000LME注册+注销(吨)8404284090-48镍仓单2072020797-77镍库存（周度）2449023