GIIA 和 Realfin 发布新报告 ， 重点关注 ESG 的考虑因素

Realfin-GIIA 2023年第三季度全球基础设施ESG报告 Contents 03前言 全球基础设施投资者协会首席执行官JonPhillips的前言 04运营可持续性和管理绿洗 来自现场情报顾问ChristopherReeves的客座文章 06Realfin市场分析 目前，具有ESG特征的全球未上市基础设施基金募集资金总额为7417.3亿美元 12Realfin基础设施ESG排名 全球基础设施基金管理人根据ESG相关募集资金排名，加上近期基础设施ESG相关基金的精选 14世界需要调整ESG标准 全球基础设施投资者协会政策和研究经理VladBenn的客座文章 15Realfin展望 资产管理公司、基金管理公司和投资者在2024年开始时应该注意的基础设施ESG的关键主题 关于Realfin Realfi是总部位于伦敦的真实资产数据，研究和情报领域的全球领导者。我们支持领先的基础设施、房地产和房地产贷款机构、投资者、基金经理 、开发商和服务提供商通过严格的数据做出决策。Realfi通过其旗舰产品RealfiX平台和量身定制的数据咨询提供专业的真实资产数据。Realfi分析师是真正的资产数据专家，他们直接与市场对话，利用数千个第三方资源 ，利用数据科学来获得全球最全面的数据集。在realfi了解更多信息。. 全球基础设施投资者协会 GIIA是世界领先的基础设施投资者和该行业顾问的成员机构，他们总共代表70个国家/地区管理的1.65万亿美元的基础设施资产。我们的成员今天正在进行投资，以提供我们的社区和经济蓬勃发展所需的智能，可持续和创新的基础设施。GIIA成立于2016年，旨在改善成员，政治家，政策制定者和监管机构之间的互动，目的是增加急需的基础设施投资。在giia了解更多信息。净。 前言 全球基础设施投资者协会首席执行官JonPhillips的前言 我们很高兴与Realfin开展此次合作，以制作有关ESG及其对基础设施投资影响的一系列定期报告中的第一份。这些报告将重点关注关键趋势和季度市场分析，并提供来自Realfin和全球基础设施投资者协会（GIIA）以及我们的成员的深刻评论。 在此首版中，我们概述了2023年的筹款活动，并深入探讨了ESG从业者全年面临的一些突出挑战 。从应对“反ESG反弹”到适应新的监管框架，Realfi和GIIA联合发布的这份报告旨在强调形势的关键变化，并提供2024年预期的预览。 我们非常邀请我们的成员和感兴趣的各方积极为未来的报告做出贡献。我们将欢迎您的见解和专业知识，这将有助于推动我们行业内的宝贵辩论。请联系。 通过共同努力，分享情报和最佳实践，我们可以为可持续和负责任的基础设施投资开辟更强有力的道路，这将改善公民的生活，推动经济增长并应对环境挑战。 JonPhillips首席执行官 全球基础设施投资者协会 克里斯托弗·里夫斯是现场情报顾问 运营可持续性和管理绿洗 刚刚过去的一年对ESG来说不是一个好的一年； 正如Blackrock首席执行官LarryFink所描述的那样，它被“武器化”的建议，以及利润和目的之间的真正紧张关系在关于意外暴利，目的主导的投资以及绿色洗涤和绿色安静的变化之间的区别的公开辩论中冒出来。 然而，令人鼓舞的是，ESG从解决管理和合规需求的打勾的工作中进一步发展。现在，它正在成为一个关于可持续发展的操作性思考正在解决Apollo首席执行官MarcRowan所说的问题，这是缓慢收购和开发劣质资产导致业务失败的癌症。 在去年全球利率上升的背景下，投资者一直在加强对降低成本和增值活动的关注，围绕旨在实现可持续发展目标的举措提出新的问题。受美国《降低通胀法案》的金融刺激因素的进一步影响，这一新的重点包括更加关注项目时间范围、资本支出和运营支出规划，以及可以做些什么来管理风险、提高弹性和最小化折扣因素。对于许多人来说，所有这一切都伴随着真正的愿望，即为社会和地球带来利益。 最近的一些事件说明了项目投资和能源转型的ESG紧张局势：CobrePaama铜矿的争夺战（约占该国GDP的5％）以及在迪拜COP峰会结束时达成的协议（概述了5-7万亿美元的机会）。这些共同表明，能源转型需要大量的项目投资。然而，管理社会的关切和维持社会经营许可证具有实际的投资成本和影响。 专家合作的必要性 减轻生存威胁和长期风险是企业几十年来一直在做的事情（取得了不同的成功）。现在，ESG的不同之处在于，将更大的财务和声誉用于如何进行缓解，资产在什么时间范围内以及向谁交付价值。 ESG现在的不同之处在于，将更多的财务和声誉货币放在如何缓解，资产在什么时间框架内交付价值以及向谁交付价值上。 解锁复杂基础设施项目的各种功能通常有可能在开发或交易周期的特定阶段被引入的不同专家群体中被孤立。越来越重要的是这些孤岛所拥有的数据和洞察力，这些孤岛管理特定的风险并提高性能方面。资产管理专家现在越来越意识到，将广泛的观点与数据和洞察力结合在一起可以带来好处。例如，与环境风险相关的水管理技术如何反过来提高保险费，加强社区参与计划，提高劳动力生产力并减轻非政府组织的积极性。所有这些都可以加快项目开发时间表，并对加权平均资本成本产生有利影响。 作为一名投资者、项目开发人员和顾问，我认识到早期合作可以 显著提高项目进度。投资者相对了解能源系统的选择，绿地项目中的替代建筑材料，资本类型的权衡以及可以实质性改变任何资本成本和分配的发展伙伴。投资者现在关注的是供应链的细微差别，原材料加工，人权，项目工程的创新以及项目足迹中生物多样性的变化。正是这些来自资产的真实见解（定期获得）可以满足多个管理和报告目标；一旦理解了运营价值驱动因素 ，这些新主题同样可以提供更大的项目有效性、效率和价值提升。 对于许多资产所有者和投资者来说，欧洲的各种绿色交易法规以及关于“过渡计划”的跨大西洋讨论纳入了完整的价值链透明度，带来了一个新的术语和不确定因素词典，这些术语和不确定性是陌生的，并且涉及原则而不是明确的指标。 这是财务，非财务以及技术和运营团队需要合作的地方，以帮助解决框架和法规的字母汤，并释放下一个价值池。 投资者现在关注的是供应链的细微差别，原材料加工，人权，项目工程的创新以及项目足迹中生物多样性的变化。 管理的必要性 随着对“唤醒资本主义”的政治主张的增加，风险调整后的收益与“管理”之间的联系在过去的12个月中一直存在不安的关系。这场辩论还表明，没有单一的“正确”投资策略，就像ESG没有单一的定义一样。基础设施市场需要那些有风险偏好的投资者与投资策略相匹配，从复杂的绿地或雄心勃勃的“核心加”平台一直到稳定的棕地和核心收益率。 钢筋蒸压加气混凝土（RAAC）的案例在2023年成为新闻，导致英国各地许多建筑物关闭。在令人震惊的安全头条新闻背后，该问题凸显了投资前景，管理和资产寿命的挑战。在这里，建筑材料的寿命大大低于预期的资产寿命，但比常规投资期限长得多。无论这现在被视为ESG问题还是项目风险管理问题，显而易见的是，无论你有什么风险偏好，在将可持续性融入你的运营中，你和你的投资者都需要明确：   你的原则明确责任   长期观点，即使投资于短期持有期，以及充分了解资产生命周期Greenwashingand hushing 如今，投资者和企业的主张受到挑战的方式多种多样。是行动还是遗漏 ，感知还是营销？鉴于快速发展的法规和披露要求，人们对如何增强 ，改造或改造基础设施项目（棕地和绿地）进行了熟悉的讨论。 与此同时，一些投资者避免公然抬头进入完美事后的视线，这意味着一些善意的行为可能正在发生，但没有得到充分的关注或归因。 基础设施往往具有区域和国家意义。到2024年，将有超过40亿人参加选举投票；投资者将关注变化，社会肯定会越来越多地表达他们希望看到的未来。社交媒体评论和公众对实际资产投资活动的看法将继续影响投资者的声誉。 Realfin市场分析 随着全球投资格局继续快速发展，ESG的考虑因素已经上升到投资经理战略规划的最前沿，可以说在基础设施和能源领域比其他任何资产类别都要多。今年是一个关键时刻，ESG因素成为投资决策不可或缺的组成部分，这是由加强监管审查、投资者对可持续和负责任投资的需求以及向环境管理和社会责任的总体社会转变所推动的。 在这种背景下，基础设施和能源领域的投资经理发现自己处于新时代的先锋，传统的财务分析已不再足够。将ESG考虑因素纳入投资分析和投资组合管理的每个阶段的必要性已变得至关重要。但是，这种集成带来了复杂的挑战，从ESG数据的粒度和可靠性到管理这些原则的动态监管环境。 全球未上市基础设施ESG筹款 15.07亿美元 2023年前9个月未上市的基础设施融资 9 达到最终收盘价的基金数量 根据Realfin的数据，尽管2023年前9个月，具有ESG特征的未上市基础设施基金筹集的资金大幅下降80.1%，至150.7亿美元，但与去年同期相比，这更多地是近几个季度整体融资趋势的函数。 事实上，基础设施ESG融资在2023年第三季度同比增长18.5% 十亿美 资金数量 ，达到900亿美元，与 50 45 40 35 30 25 20 15 105 0 24 22 19 17 14 12 10 7 5 2 0 十亿美元资金数量 来源：RealfinX平台 对ESG因素的日益重视正在重塑资产类别，迫使管理者重新评估其投资选择的长期可持续性和道德影响。气候变化的影响，资源保护的必要性以及能源和基础设施项目的社会影响正在促使对风险和回报指标进行重新评估。因此，未能考虑ESG因素的投资策略越来越被视为不完整 ，并可能充满看不见的风险。 非ESG基础设施融资整体同比增长。 ThetotalamountofcapitalraisedbyglobalunlistedinfrastructurefundswithESGcharacteristicsnowstandsatUSD7417.3billionbetween2000andQ32023.Thestandingyearinthatperiodbyfaris2022,whenanunderstandedUSD 909.8亿美元是由基础设施ESG车辆筹集的 方法说明 Realfin的财务数据分析师通过各种来源获得基金级别的ESG指定，包括与基金经理的直接沟通和数据提交以及广泛的二级研究。在基金级别，Realfin记录了ESG 包括欧盟SFDR第8条和第9条，联合国可持续发展目标，影响投资，气候影响和一般ESG相关性在内的属性。上市的新基金在启动时进行评估，而相关的基金名称也可能被删除。 正是所谓的ESG反弹的高峰年。 ESG反弹的持久性 有些人可能会争辩说，鉴于ESG在过去几年中的演变性质和速度，尤其是在2022年开始困扰ESG的怀疑叙事是不可避免的。无论如何 ，很明显，它一直持续到2023年。 一些怀疑是由于早期对ESG及其实施的误解而产生的，因为ESG本身是灵丹妙药或目的，而不是改善结果的手段和框架。与此相关的是一种误解 ，认为ESG合规性是公司，项目或基金经理的二元分类，或者确实存在 “ESG合规性”（而不是一系列ESG特征）的状态。 在俄罗斯于2022年2月入侵乌克兰之后的几个月里，人们对ESG的理解和理解变得更加复杂——有人质疑其相关性和有效性——特别是因为它导致了非可再生能源的利润激增。 可以说，私营部门ESG方法，框架的兴起，尤其是与监管框架并行的得分，在很大程度上助长了对该概念的混淆，怀疑和不满。 2023年8月有报道称，投资者之间的困惑确实导致了评级机构标准普尔的无限期 尽管标准普尔澄清说，经过审查，它发现它的描述性叙述段落在提供ESG信用因素的细节和透明度方面最有效，但各种投资者和管理者都认为分数与信用评级和重要性的联系是有问题的。 然而，其他人认为，简单的字母数字分数本身是无益的，因此对其他类似的评分框架提出了影响和问题。尽