康斯特机构调研纪要

康斯特机构调研报告 调研日期:2024-05-22 北京康斯特仪表科技股份有限公司专注于为全球用户提供压力、温度及过程仪表的校准及检测技术专业解决方案。公司以极致创新、极致品质、极致交付和极致服务为导向,构建了以北京总部、洛杉矶全资子公司、犹他州分部、欧洲分部为中心的全球24小时快速服务体系。康斯特多年来一直处于压力 、温度校准行业领先地位,获得多项权威认证和荣誉。2015年,公司于深交所创业板上市,股票代码300445。 2024-05-23 董事会秘书刘楠楠,证券事务代表李广 2024-05-22 5月投资者接待日活动康斯特延庆智能仪表产业园 中信证券 证券公司 - 东方财富证券 证券公司 - 文多资产 资产管理公司 - 星展银行 外资银行 - 本次交流关键词 国际市场、下游行业拓展、应用场景、毛利率波动等主营检测产品业务相关问答 (1)公司出海主要集中在哪几个区域?相比国际竞争对手公司有哪些优势? 答:主要集中在工业成熟度较高的经济发达区域,其中美国区域收入占国际市场的50%,欧洲及中东占35%。 首先,公司注重产品研发和创新,以解决客户现有产品无法解决的问题,提供更高效的解决方案,同时产品界面设计友好,且增加更多的物联网技术功能;其次,公司对服务也有更高的要求,服务响应速度快能够让我们更快的拓展海外市场,提升竞争力;最后,公司注重与客户的长期合作关系,在保证产品品质的同时,不打价格战,这让我们和国际友商都会更聚焦产品与服务。 (2)新加坡二级子公司定位是销售平台么,是否可以有效规避关税?是否会考虑在美国建厂? 答:美国子公司的定位是国际市场的销售中心,因为建有校准实验室,也会承担校准服务及一部分简单的生产组装,2023年国际市场的 开拓仍是通过美国子公司进行的,合计被征收关税约2500万元。新加坡子公司目前仍是以销售性质为主,定位是亚太及欧洲区域。另外 ,我们也正在同步建设CNAS认可的校准实验室,以便于我们更好的开拓亚太及欧洲区域。 (3)公司产品的设计寿命是多久? 答:整体产品设计使用寿命一般为5-8年。用户具体应用场景的不同,部分使用时间可能更长,部分甚至达20年。但也正是因为我们的品质好,所以用户的复购意愿也更高,高黏性也为我们产品体系的拓展带来更大的便利。 (4)公司产品应用场景相对分散,下游主要是哪些行业? 答:主要仍是集中在流程工业,其中国内市场计量检测24%、冶金机械装备22%、电力20%、石化13%,国际市场分别是石化、生物医药、电力及计量检测。 (5)公司产品中原材料占成本的80%,原材料主要是哪几项? 答:以数字压力检测产品为例,原材料主要是电子元器件、线路板、传感器等、金属等原材料,原材料中电子元器件占比最高,种类多但单一种类价格不高。除部分核心传感器零部件外,国内大多数电子元器件市场处于充分竞争状态,供应商较多,公司选择空间较大。同时,公司也在使用自动化程度较高的数控加工中心,降低北京人工成本较高的影响。 (6)公司毛利率同比提升,但环比仍有波动的原因有哪些? 答:主要是有区域营收结构、客户结构及产品结构三个因素。 第一,公司客户主要集中在流程工业,尤其是国内用户70%以上都是央企国企及事业单位,年度的采购计划存在一定的周期性;第二,用户的采购节奏会让不同季度间产品结构会有差异,压力、过程信号及温湿度产品收入分别占主营业务产品的77%、6%、17%,除了温湿度产品毛利率是55%,压力和过程信号产品毛利率都超过70%(未含关税);第三,公司国际市场及国内市场分别占总营收的45%、55%,不同区域间的经济景气度差异也会对毛利率有一定影响。 (7)公司一季度营收增速不快,全年营收目标是否变化? 答:根据公司的年度财务预算报告,全年经营目标是6亿元营收,我们没有要调整的计划。 (8)6亿营收主要会来自哪些产品的贡献? 答:目前,公司主营业务的三大类产品的协同平台框架已搭建完毕,因此压力、过程信号及温湿度产品均会有增长。康斯特延庆智能仪表产业园参观