近5年业绩年均复合增长率超50%，分红比例较高，数百家机构扎堆调研

近5年业绩年均复合增长率超50%，分红比例较高，数百家机构扎堆调研 摘要：政策利好，该公司股价异动。作者：市值风云App：常山 近期看点： 1、业绩持续增长，高比例分红。 2、广东卫健委政策增加美容外科项目内容，对医美行业形成实质利好。 以下为付费部分（不可见） 一、公司简介及业绩情况 爱美客是国内领先的医疗美容产品提供商，目前已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化。目前，正在开展重组蛋白和多肽等生物医药的开发。 医疗美容治疗可分为手术类治疗与非手术类治疗。公司目前的主要上市产品应用于非手术类治疗。 公司溶液类与凝胶类注射产品均实现同比增长，2023年，溶液类注射产品实现营业收入16.7亿元，较上年同期增长29%；凝胶类注射产品实现营业收入11.6亿元，较上年同期增长81%。其中，以“嗨体”为核心的溶液类注射产品稳步增长。 凝胶类产品中，商品名为濡白天使是国产及世界首款获批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮肤填充剂，延续了良好的增长势头，成为该公司主力产品之一。 最近几年，该公司业绩增长非常快，从2019年的5.6亿元增长到2023年的28.7亿元，年均复合增长率达51%；同期，扣非净利润年均复合增长率达58%。 2024年一季度，营业收入8.1亿元，同比增长28%；扣非净利润5.3亿元，同比增长36%。 二、涉及概念 1、医美概念：实现注射类透明质酸钠及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化。 2、医疗器械概念：公司拥有五款获国家药监局批准的III类注射用透明质酸钠系列产品，已取得聚对二氧环己酮面部埋植线的III类医疗器械注册证书。 3、减肥药概念：公司利拉鲁肽注射液项目已完成I期临床试验。 三、事件催化 近日，《广东省卫生健康委办公室关于调整我省医疗美容外科项目的通知》（粤卫办医函【2024】30号）对医疗美容外科项目进行调整，引发医美板块今日早盘异动。该文件在广东省内的美容外科一级项目中，新增“物理治疗”和“注射治疗”，这意味着美容外科可进行透明质酸等填充剂的注射。 四、市场行为 （一）机构调研 2024年4月25日，有交银施罗德基金、易方达基金、华宝基金、华安基金、嘉实基金、汇添富基金等408家机构调研该公司。该公司高管表示，公司在上市后都保持50%左右分红比例。 目前在研项目中，注射用A型肉毒毒素、医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶目前处于上市申报阶段；第二代面部埋植线、利多卡因丁卡因乳膏处于临床试验阶段；司美格鲁肽注射液、注射用透明质酸酶等产品处于临床前阶段。 产能扩建方面，平谷厂区植入医疗器械生产线扩建项目在2023年完成了装修改造、生产车间建设工程，整体项目预计于2024年底全面投入使用。 2023年第一期限制性股票激励计划，向符合授予条件的145名激励对象共计授予35.1万股限制性股票，首次授予价格282.99元/ 股，调整后授予价格为278.35元/股。 （截止2024年5月22日收市，爱美客的收盘价为223.40元/股，股权激励的价格高于二季市场价格。） 去年爱美客在无创领域布局了能量源设备、也推出了化妆品品牌；未来业务可能除了研发医疗美容领域的产品之外，也会拓展到骨科、眼科等其他方向。公司化妆品目前定位在术后修复的，处于推广阶段。 从今年Q1看，我们感受到下游机构客流增加，接受医美的人群增加，但客单体量有所下降，消费者在大单消费上可能会有些犹豫。 （二）投资者持仓情况 从股东户数看，整体呈现增长态势，短期内没看到资金收集筹码迹象。 从融资买入情况看，该公司在去年12月下旬到今年3月下旬期间融资买入比较活跃，近期活跃度明显下降。 近期，“北向资金”持仓爱美客变动不大，不再展开。