能源研究：原油短线或有调整，持回调买入思路不变

http://research.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 能源研究 报告日期：2016年10月24日 原油短线或有调整，持回调买入思路不变 ：徐涛 Z0002843 ：0571-87213861 ：xutao@cnzsqh.com [Table_relate] 相关报告 [table_research] 报告撰写人： 徐涛 数据支持人： 付晓芸 报告导读 WTI基金净多创年内新高，或有获利了结举动，VLCC运费涨幅趋缓显示现货商采购热情有所下降，短线或有回调，前期多单可减仓，等待回调后买入。 投资要点 ❑ 美国处于秋季检修的季节性峰值，之后需求有望提升 美国处于秋季检修的季节性峰值，之后有望看到季节性需求的回升。同时因为今冬气温偏低以及去年基数较差的问题，今年冬季的取暖油需求同比增长有望比较亮眼。 ❑ 沙特上周发行首只国际债券 上周三沙特发行了首支国际债券，创下了175亿美元的新兴市场债券销售记录。此次沙特发行的国债史无前例地几乎覆盖所有收益曲线，分为5年、10年和30年期。收益率分别为2.85%、3.60%和4.85%。为了保证债券首次发行成功，沙特本次也给出的条件相当慷慨，同类债券收益率超过卡塔尔和迪拜。沙特计划通过一系列措施使得财政预算到2020年达到平衡。财政吃紧或是本次沙特大力达成冻产的主要原因。 ❑ VLCC运费涨幅趋缓表明现货商采购热情有所下降。 9月底以来，主要航线阿拉伯湾-远东和阿拉伯湾-美湾的油轮运费持续飙升，10月前两周涨幅分别为66.7%和50%，10月第三周涨幅放缓，分别为4.44%和7.14%，说明现货采购热情有所下降。 ❑ WTI基金净多达到年内新高 10月18日最新的CFTC持仓数据显示，OPEC冻产支撑仍在发酵，WTI基金净多达到264486手，创年内新高，环比增加10111手，连续四周增加，涨幅有所趋缓。目前油价整体处于窄幅震荡走势，基金净多数达前期高位或有获利了结举动，但不做空，以回调买入思路为主。 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 今日要闻 1. 美国处于秋季检修的季节性峰值，之后需求有望提升 美国处于秋季检修的季节性峰值，之后有望看到季节性需求的回升。同时因为今冬气温偏低以及去年基数较差的问题，今年冬季的取暖油需求同比增长有望比较亮眼。 2. 沙特上周发行首只国际债券 上周三沙特发行了首支国际债券，创下了175亿美元的新兴市场债券销售记录，刷新了阿根廷于年初创下的165亿美元销售记录。此次沙特发行的国债史无前例地几乎覆盖所有收益曲线，分为5年、10年和30年期。收益率分别为2.85%、3.60%和4.85%。其中5年期国债收益率预计比美国5年期国债收益率高出160个基点，10年期国债收益率比美国10年期国债高出185个基点，30年期国债收益率比美国30年国债收益率高235个基点。沙特2015年的财政预算赤字接近1000亿美元，而IMF预计，今年沙特GDP增长率将有2015年的3.5%降至1.2%。14年来持续下跌的油价对沙特经济重创，此次债券的发行以及后续债券的发行将有利于缓解国家的财政压力。沙特计划通过一系列措施使得财政预算2020年达到平衡。为了保证债券首次发行成功，沙特本次也给出了相当慷慨的条件，同类债券收益率超过卡塔尔和迪拜。 3. VLCC运费涨幅趋缓表明现货商采购热情有所下降。 9月底以来，主要航线阿拉伯湾-远东和阿拉伯湾-美湾的油轮运费持续飙升，10月前两周涨幅分别为66.7%和50%，10月第三周涨幅放缓，分别为4.44%和7.14%，说明现货采购热情有所下降。 4. WTI基金净多达到年内新高 10月18日最新的CFTC持仓数据显示，OPEC冻产支撑仍在发酵，WTI基金净多达到264486手，创年内新高，环比增加10111手，连续四周增加，涨幅有所趋缓。目前油价整体处于窄幅震荡走势，基金净多数达前期高位或有获利了结举动，但不做空，以回调买入思路为主。 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 产业链相关数据汇总 图表 1 原油每日数据提示 [table_page] 能源研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2. 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。