现货持续累库，豆粕维持震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3580元/吨，较前日下跌3元/吨，跌幅0.08%；菜粕2409合约2859元/吨，较前日下跌16元/吨，跌幅0.56%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3480元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M09-100，较前日下跌7；江苏地区豆粕现货3430元/吨，较前日持平，现货基差M09-150，较前日上涨3；广东地区豆粕现货价格3500元/吨，较前日持平，现货基差M09-80，较前日上涨3。福建地区菜粕现货价格2850元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差RM09-9，较前日上涨6。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，美国农业部作物进展周报显示，截至5月19日，美国大豆播种工作完成了52%，一周前为35%，上年同期为61%，五年均值为49%。大豆出苗率为26%，一周前16%，上年同期31%，五年均值为21%。Conab表示，截至05月19日，巴西大豆收割率为97.0%，上周为95.6%，去年同期为98.5%。Secex称，巴西5月前三周出口大豆828.27万吨，日均出口量为69.02万吨，较上年5月全月的日均出口量70.84万吨减少3%。上年5月全月出口量为1558.42万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价窄幅震荡，从整体上来看，当前巴西方面洪水对于产量造成的影响对于市场仍有一定支撑。美国方面的播种进度较历史同期也略微偏慢，后续仍需持续关注。国内方面，当前巴西升贴水维持坚挺，对于豆粕下方的支撑作用较为明显，但是下游油厂库存开始进入累库阶段，现货需求较为疲软，因此现货价格略显疲软。后续仍需重点关注油厂的库存及开机情况，以及升贴水的变化情况，以及天气端对于南北美的影响情况，预计短期内豆粕价格或仍将偏强震荡运行。 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■策略 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 单边谨慎看涨 ■风险 到港压力完全释放 玉米观点 ■市场分析 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明期货方面，昨日收盘玉米2407合约2449元/吨，较前日下跌5元/吨，跌幅0.20%；玉 米淀粉2407合约2873元/吨，较前日下跌8元/吨，跌幅0.28%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2370元/吨，较前日持平，现货基差C07-79，较前日上涨5；吉林地区玉米淀粉现货价格2930元/吨，较前日持平，现货基差CS07+59，较前日上涨8。 近期市场资讯，美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至5月19日，美国玉米播种工作完成70%，一周前49%，上年同期76%，五年平均进度为71%。玉米出苗率为40%，一周前为23%，上年同期46%，五年平均进度39%。 昨日玉米期价维持震荡，供应端，国内主产区玉米销售进度持续推进，供应逐渐趋紧。库存总量继续下降，进口玉米及玉米替代原料进口量也有所下降。需求方面，饲料企业按需采购，华北小麦上市，饲料企业适当进行收购。深加工企业开机率有所下降，门前到货量较少，企业提价促进到货量。本周重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计本周玉米价格震荡偏强运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点............................................................................................................................................................................................1玉米观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.......................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨.................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨....................................................................................