策略周报：政策宽松 预期升温

策略研 究 策略研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 政策宽松预期升温 ——申港证券策略周报 投资摘要： 上周各主要指数表现分别为：沪深300上涨0.32%，上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.22%、创业板指下跌0.70%，中证500下跌0.79%。 上周申万31个一级行业中，16个一级行业指数上涨，15个一级行业指数下跌。涨幅排名前五的行业分别是房地产、建筑材料、建筑装饰、银行、轻工制造；跌幅排名前五的行业分别是家用电器、医药生物、煤炭、汽车、电力设备。 上周成交数量为4,069.39亿股，成交金额为42,447.84亿元。上涨家数 2327，下跌家数2935。 截止到5月17日，创出历史新高的股票家数为8家，创出历史新低的股票家数为13家。创30日新高、60日新高、120日新高的股票家数分别是483、248、152家；创30日新低、60日新低、120日新低的股票家数分别是254、145、47家。 两融数据显示，5月17日和5月10日相比：融资余额小幅降低了约1.1 亿元，融券余额小幅增加了约2.88亿元。 沪港通数据显示上周（5月13日到5月17日），北向流入87.62亿元人民币，南向流入186.21亿港币。 投资策略：上周（5月13日到5月17日）跟踪的五大基准指数涨跌互现，其 中沪深300指数是唯一上涨的指数，并且无论是收盘价还是最高价均再次创 出年内新高，显示出市场资金积极做多情绪。沪深300指数的市盈率在样本区间的百分位，依然处在较低水平，市场整体估值依然具有吸引力。 上周中国人民银行发布了《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》，表明房地产政策进一步放松。投资者对后期走势预期升高，房地产板块强势上涨，并带动指数上行。在短期没有明显负面因素干扰的情况下，市场上行的趋势或许会延续。建议关注低估值国企/央企概念股，有色金属等受益于价格上涨预期个股、电力等公用事业类个股。 风险提示：市场波动风险、政策不及预期。 2024年05月20日 徐广福分析师 SAC执业证书编号：S1660524030001 大盘基本资料 股票家数5374 大盘平均市盈率12.22 大盘表现走势图 6% 0% -6% -12% -18% -24% 2023-052023-082023-112024-022024-05 上证指数 沪深300 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1、《估值低位后市可期：申港证券策略周报》2024-05-16 2、《关注新质生产力：申港证券策略周报》 2024-05-07 3、《市场信心进一步增强：申港证券策略周报》2024-05-06 4、《市场信心有所增强：沪深300》 2024-04-24 5、《短期行情或受政策主导：申港证券策略周报》2024-04-18 内容目录 1.上周指数概览3 2.上周行业板块概览3 3.上周全市场交易数据4 3.1全市场交易数据4 3.2全市场历史新高新低数据4 4.两融数据4 5.沪港通数据5 6.投资建议6 7.风险提示：7 图表目录 图1：融资余额及增速（%）4 图2：融券余额及增速（%）5 表1：上周各主要指数涨跌幅3 表2：上周行业板块表现3 表3：全市场交易数据4 表4：历史新高新低数据4 表5：北向数据单位:亿元,CNY5 表6：南向数据单位:亿元,HKD6 表7：北向净买入前十（截止：2024-05-17）单位:亿元,CNY6 表8：北向净买入后十（截止：2024-05-17）单位:亿元,CNY6 表9：市盈率百分位(%)*7 1.上周指数概览 跟踪的五个重点指数上周涨跌互现，具体表现分别是：沪深300上涨0.32%，上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.22%、创业板指下跌0.70%，中证500下跌0.79%。 表1：上周各主要指数涨跌幅 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 000300.SH 沪深300 0.3189 000001.SH 上证指数 -0.0165 399001.SZ 深证成指 -0.2242 399006.SZ 创业板指 -0.7042 000905.SH 中证500 -0.7859 资料来源：wind，申港证券研究所 2.上周行业板块概览 上周申万31个一级行业中，16个一级行业指数上涨，15个一级行业指数下跌。涨幅排名前五的行业分别是房地产、建筑材料、建筑装饰、银行、轻工制造；跌幅排名前五的行业分别是家用电器、医药生物、煤炭、汽车、电力设备。 表2：上周行业板块表现 行业板块 周度涨跌幅（%） 房地产(申万) 12.6487 建筑材料(申万) 5.0287 建筑装饰(申万) 2.9996 银行(申万) 2.9418 轻工制造(申万) 2.7633 纺织服饰(申万) 1.2999 农林牧渔(申万) 1.2889 非银金融(申万) 1.2499 交通运输(申万) 1.0864 商贸零售(申万) 0.6797 通信(申万) 0.5384 电子(申万) 0.3943 钢铁(申万) 0.3657 综合(申万) 0.2692 社会服务(申万) 0.2173 环保(申万) 0.0418 计算机(申万) -0.0125 食品饮料(申万) -0.3852 基础化工(申万) -0.5504 传媒(申万) -0.5701 美容护理(申万) -0.7174 石油石化(申万) -0.8533 行业板块 周度涨跌幅（%） 有色金属(申万) -0.9147 公用事业(申万) -0.9380 机械设备(申万) -1.1807 国防军工(申万) -1.2856 电力设备(申万) -1.6831 汽车(申万) -1.7584 煤炭(申万) -2.1019 医药生物(申万) -2.1239 家用电器(申万) -2.3566 资料来源：wind，申港证券研究所 3.上周全市场交易数据 3.1全市场交易数据 上周成交数量为4,069.39亿股，成交金额为42,447.84亿元。上涨家数2327，下跌家数2935。 表3：全市场交易数据 成交涨跌家数 数量(亿股)金额(亿元)上涨下跌 4069.3942447.8423272935 资料来源：iFind，申港证券研究所 3.2全市场历史新高新低数据 截止到5月17日，创出历史新高的股票家数为8家，创出历史新低的股票家数为13家。创30日新高、60日新高、120日新高的股票家数分别是483、248、152家；创30日新低、60日新低、120日新低的股票家数分别是254、145、 47家。 表4：历史新高新低数据 创30创60创120创30创60创120 创新高创新低 交易日期日新高日新高日新高日新低日新低日新低股票数股票数 股票数股票数股票数股票数股票数股票数 2024-05-1781348324815225414547 资料来源：iFind，申港证券研究所 4.两融数据 两融数据显示，5月17日和5月10日相比：融资余额小幅降低了约1.1亿元， 融券余额小幅增加了约2.88亿元。 图1：融资余额及增速（%） 市场融资余额(亿元) 融资余额增速 16,500.00 16,000.00 15,500.00 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 13,000.00 12,500.00 资料来源：wind，申港证券研究所 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 图2：融券余额及增速（%） 融券余额 融券余额增速 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 资料来源：wind，申港证券研究所 0.0600 0.0400 0.0200 0.0000 -0.0200 -0.0400 -0.0600 -0.0800 -0.1000 -0.1200 -0.1400 -0.1600 5.沪港通数据 沪港通数据显示上周（5月13日到5月17日），北向流入87.62亿元人民币， 南向流入186.21亿港币。 表5：北向数据 单位:亿元,CNY 合计 沪股通 深股通 最新 139.56 87.47 52.08 本周合计 87.62 67.52 20.1 本月合计 136.05 126.48 9.56 本年合计 878.48 956.35 -77.86 近3月 811.85 714.57 97.28 近6月 755.08 913.45 -158.38 开通以来 18,561.50 10,241.19 8,320.31 资料来源：wind，申港证券研究所 表6：南向数据 单位:亿元,HKD 合计 沪股通 深股通 最新 59.57 33.56 26.01 本周合计 186.21 109.28 76.94 本月合计 299.74 158.98 140.77 本年合计 2,434.76 1,607.80 826.97 近3月 2,221.80 1,354.80 867 近6月 2,529.01 1,683.72 845.29 开通以来 31,333.98 16,778.64 14,555.35 资料来源：wind，申港证券研究所 表7：北向净买入前十（截止：2024-05-17）单位:亿元,CNY 排名 股票代码 股票简称 净买入 1 002475.SZ 立讯精密 12.16 2 600036.SH 招商银行 11.07 3 600519.SH 贵州茅台 7.5 4 601318.SH 中国平安 6.76 5 601138.SH 工业富联 5.36 6 600048.SH 保利发展 5.3 7 000858.SZ 五粮液 5.13 8 600031.SH 三一重工 4.84 9 000938.SZ 紫光股份 4.04 10 300124.SZ 汇川技术 3.95 资料来源：wind，申港证券研究所 表8：北向净买入后十（截止：2024-05-17）单位:亿元,CNY 排名 股票代码 股票简称 净买入 1 000333.SZ 美的集团 -10.39 2 300308.SZ 中际旭创 -7.54 3 300502.SZ 新易盛 -4.81 4 600309.SH 万华化学 -4.08 5 600406.SH 国电南瑞 -3.73 6 601012.SH 隆基绿能 -3.64 7 600887.SH 伊利股份 -3.03 8 603259.SH 药明康德 -2.34 9 000002.SZ 万科A -2.17 10 300274.SZ 阳光电源 -2.14 资料来源：wind，申港证券研究所 6.投资建议 上周（5月13日到5月17日）跟踪的五大基准指数涨跌互现，其中沪深300指数是唯一上涨的指数，并且无论是收盘价还是最高价均再次创出年内新高，显示出市场资金积极做多情绪。沪深300指数的市盈率在样本区间的百分位，依然 处在较低水平，市场整体估值依然具有吸引力。 上周中国人民银行发布了《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》，表明房地产政策进一步放松。投资者对后期走势预期升高，房地产板块强势上涨，并带动指数上行。在短期没有明显负面因素干扰的情况下，市场上行的趋势或许会延续。建议关注低估值国企/央企概念股，有色金属等受益于价格上涨预期个股、电力等公用事业类个股。 表9：市盈率百分位(%)* 证券代码证券简称2014-01-01：2024-05-17 000300.SH沪深30038.24 资料来源：wind，申港证券研究所 *注解：百分位计算公式是：（当前PE-统计期间最低PE)/(统计期间最高PE-统计期间最低PE) 7.风险提示： 市场波动风险、政策不及预期。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和