韩国银行的 CBDC 项目 ： 迈向新金融市场基础设施的一步
迈向新金融市场基础设施的一步：韩国银行的倡议 2023年10月 Contents .......................................................................................................................................................................................3 16 1.16 1.27 1.38 29 2.19 2.210 2.311 2.411 12 13 315 3.115 3.216 417 .....................................................................................................................................................................................17 .....................................................................................................................................................................................19 .....................................................................................................................................................................................20 .....................................................................................................................................................................................23 .....................................................................................................................................................................................24 前言 国际清算银行（BIS）在促进中央银行界负责任的创新方面发挥着核心作用。它与中央银行密切合作，以应对日益数字化的世界带来的日益严峻的挑战。正是在这样的背景下，国际清算银行伴随着韩国央行对央行货币未来的探索。BIS利用其在CBDC领域的广泛研究和实验，向韩国银行提供建议，并期待从这一雄心勃勃的项目的实施中吸取教训。 创新和技术是国际清算银行努力支持中央银行在日益数字化的金融环境下追求货币和金融稳定的核心。国际清算银行创新中心（BISIH）成立于2019年，旨在通过（i）识别和发展与中央银行相关的金融技术关键趋势的深入见解来为这些努力做出贡献。 (ii)探索公共产品的发展，以加强全球金融体系的运作；和 (iii)BISIH的工作计划侧重于开发技术解决方案-通常是概念证明（PoC）和原型-以解决对中央银行重要的金融部门问题。 金融体系的创新速度对中央银行构成了重大挑战。一方面，他们需要将技术和财务方面的考虑纳入他们提出的解决方案 ，另一方面，他们需要灵活地应对他们面临的社会需求。中央银行正在了解这些变化，并发展灵活性，以迅速适应并为公共利益做出适当反应。为此，中央银行必须尝试新技术并积累专业知识。构建和测试PoC，原型和飞行员的特点是不确定性和复杂性。 虽然在这个过程中产生的产品可能不是最终的解决方案，但作为学习过程的一部分，它们是有价值的。其中一些经验教训涉及特定技术的可行性或正在测试的想法的可行性。其他与创新过程本身有关。失败可以带来教训，导致更好的解决方案。“失败”-尽管传统中央银行的文化变革-对于实验者来说至关重要，如果他们要在新的数字经济中有效地探索为社会服务的不同方式 。BISIH是中央银行界的合作伙伴，致力于使实验过程尽可能高效和建设性。 韩国银行的试点是中央银行如何测试技术边界的一个重要例子。为支持这一举措，国际清算银行很高兴就试点的设计和实施向韩国银行提供建议。正在通过一系列技术交流和研讨会提供这种咨询，这些交流和研讨会根据从其他项目中吸取的经验教训，寻求改进系统的设计。同时，国际清算银行认识到，最终的设计和政策选择完全由韩国银行自行决定。以下报告代表了韩国银行在考虑了国际清算银行的意见后对CBDC的做法。 据设想，这一试点将在技术主张、政策影响、基本经济架构以及韩国生态系统解决方案的可行性方面产生重要的经验教训和有用的见解。该试点项目将是韩国银行的一个有价值的工具，因为它试图确定和完善为数字经济重塑国家货币体系所需的功能。该试点项目还将为更广泛的全球社区服务，提供关于CBDC生态系统中资金单一性的见解，以及保持金融体系所有参与者有效运作所必需的整合努力。 任何与CBDC的实验都必须认识到，从全球角度来看，没有任何技术比所有其他技术都优越，而且可能是没有最佳技术存在的情况。本报告中概述的技术，体系结构和设计选择代表了一种方法，从多种选择中设计 在特定的环境中运作。它对韩国金融体系的可取性必须由该国的机构和社会根据韩国银行的试点经验进行验证。 在大多数司法管辖区寻求最佳技术是一项动态的努力，受到生态系统和利益相关者不断变化的要求的影响。考虑到系统的复杂性及其相互作用，实验和试点阶段的不确定性只是意料之中的。这些条件可以采取技术和政策影响或系统参与者贡献之间的意外反馈循环的形式。重要的是从这些情况中吸取教训，目的是通过提供新服务为未来的货币体系奠定坚实的基础。 该试点证明了CBDC可能在这样一个未来生态系统中发挥货币锚的关键作用。尽管该试点的国内要求和限制的适应仍有待验证，但一些功能显示出希望。其中包括公私参与，创新用例以及使用单独的分类账在生态系统中不同发行人之间的集成。该试点还旨在整合现有的不同标记计划，以充分利用参与者当前的努力和计划。 令牌化是以允许在可编程平台上使用的方式以数字方式表示索赔的过程。正如国际清算银行2023年年度经济报告第三章所述，这是数字记录保存和资产转让的下一步。在令牌化设置中,金钱和资产成为“可执行对象”,其可以通过执行由系统参与者发布的编程指令来转移,可能没有第三方的干预。这并不意味着金融中介机构被淘汰。相反，可信中介将在令牌化系统的运营和治理中发挥重要作用。 该试点探索了一种架构，旨在获得代币化的全部好处，只有在存在以交易计价的货币单位的情况下才能实现。因此，至关重要的是，中央银行的资金是任何基于代币化债权的生态系统的基础。CBDC提供了账户单位的标记表示，对于保持货币的单一性至关重要。 以中央银行货币为基础的金融市场基础设施，例如统一分类账的概念，并不意味着唯一的分类账会掩盖经济中的所有其他系统。韩国银行项目的一个关键方面是其广泛的系统范围，其中包括由中央银行运营的核心基础设施和由其他实体运营的卫星互连系统。这种互连提供了各种用例所需的功能，使平台更加灵活，对市场发展更加开放。 试点的另一个有趣的要素是，它通过寻找与拟议架构中的功能等效的方法来利用现有的监管框架。这个基础简化了需要开发的新元素的识别。第三个特征是凭证方法，它允许在系统内发行的货币具有简单的条件。这些功能中的每一个都有可能增强我们对CBDC生态系统的一般理解。 以前的工作是必不可少的。包括BISIH在内的世界各地的中央银行机构已经在开展与CBDC相关的项目。为了取得新的进展，重要的是要纳入以前实验的经验和标准制定机构（例如CPMI-IOSCO，NIST）的指南。BISIH的思想及其在CBDC上的工作可以为全球的CBDC实施提供帮助，包括这项试点。 可以进一步探索几个方面。这些方面包括新的和多样化的参与者的加入，减少某些用例中的中间步骤，确保抗量子加密，探索某些用例的离线功能以及探索跨境功能。 通过公私合作和试验，韩国银行的试点将有助于更深入地了解技术问题以及政策和监管影响。在技术方面， 同时,当实施现实世界的场景时,政策和监管要求可能会发生变化。 任何飞行员的期望输出是在实现完全可操作的解决方案之前学习。因此，在就相关技术问题做出明智的政策决定时，韩国银行的学习过程中，拟议的技术是否最终将成为实施的技术并不重要。该项目还将通过见证实验的技术特征，帮助韩国社会获得对韩国银行数字能力的信任。国际清算银行和中央银行界随时准备学习和借鉴这一经验。 1Introduction 随着与韩国监管机构，金融服务委员会（FSC）和金融监管机构（FSS）一起启动了新的CBDC试点项目，1韩国银行将扩大其CBDC研究范围，以涵盖批发CBDC。韩国央行将建立一个CBDC网络，使金融机构能够发行数字货币，包括代币化存款和CBDC支持的代币化电子货币。此外，韩国银行打算确定创新的用例，并通过不同的阶段对其进行测试，每个阶段都适合特定的用例。2 在本节中，讨论将包括三个主要领域：（i）概述韩国银行在CBDC研究方面的进展，（ii）根据不断变化的内部和外部条件，阐明将CBDC研究扩展到包括批发CBDC的原因，以及（iii）揭示该项目的目标。 1.1CBDC研究进展及经验教训 作为对数字经济崛起的预期回应，韩国银行于2020年成立了专门的CBDC研究单位。已经进行了一系列全面的实验，主要关注零售CBDC。这些实验包括一个模拟项目，旨在评估CBDC的基本和扩展功能，该项目于2021年8月至2022年6月进行。此外 ，韩国银行于2022年7月至12月与14家商业银行合作开展了一个扩展项目。在模拟项目的过程中，利用基于云的虚拟测试环境中的分布式账本技术(DLT)开发了一个模拟CBDC系统，以测试核心CBDC生命周期操作，如铸造、发行、流通、赎回和销毁 。测试范围随后扩大到包括其他操作，包括离线支付、数字资产交易和跨境支付。此外，该实验还评估了集成先进IT技术以增强DLT的事务处理能力并加强隐私保护的可行性。模拟项目完成后，随后进行了扩展项目。这个后续项目需要将韩国银行的模拟系统与商业银行托管的测试服务器互连，从而创造一个类似于真正的CBDC网络的环境。此练习的结果表明了模拟系统的无缝性能 。这项多方面的研究大大增强了韩国银行对零售CBDC的技术理解。 在进行全面评估以制定未来研究路径的同时，人们认为韩国目前没有立即需要着手准备引入零售CBDC。韩国拥有完善的支付基础设施，包括快速支付系统和便捷的私人支付服务，3例如银行提供的移动银行服务和IT公司提供的移动银行服务。因此，零售CBDC在提供任何明显优势方面可能面临挑战，这可能会阻碍其成功采用。此外，考虑因素还包括对潜在结果的审查 ，包括零售CBDC的广泛采用可能会鼓励银行非中介化的可能性，以及对可能侵犯隐私的现有担忧。反对直接应用可编程性的观点，这是一个功能。 1该试点项目并不以韩国银行正式发行CBDC为前提。此外，CBDC网络的架构可能会随着未来的技术进步以及经济和金融格局的变化而发展。 2这些阶段包括在虚拟环境中进行的概念验证（PoC），涉及金融机构员工参与的alpha测试以及扩展到公众的（封闭式）beta测试。 3截至2022年，韩国网上银行、移动银行和“便捷”支付服务的日均使用量为韩元。分别为1,970
