美股AI行业周报：OpenAI发布GPT-4o，多模态技术或加速迭代

主要股指：道琼斯指数+1.24%，标普500指数+1.54%，纳斯达克指数+2.11%。 宏观经济：美国4月份PPI环比上涨0.5%，升幅超过预期。美联储主席鲍威尔强调在更长时间内维持高利率的必要性，但也重申美联储的下一步行动不太可能是加息。美国劳工统计局数据显示，4月份核心CPI环比上涨0.3%，同比涨幅则降至三年来最低。美国4月份工业产值环比持平，增长动能不足的制造业产值环比下滑0.3%。 OpenAI：5月14日凌晨，美国OpenAI公司推出全新迭代模型GPT-4o。 GPT-4o是一个跨越文本、音频和视频的端到端模型，这意味着所有输入和输出都是由同一个神经网络进行处理，推动了性能的提升：1）多模态：接受任何文本、音频、图像和视频的组合作为输入，并生成任何文本、音频和图像输出的组合。2）响应速度快：可以在短至232毫秒、平均320毫秒的时间内响应音频输入，与人类在对话中的反应速度一致。3）语言和代码能力出色：在英文文本和代码上与GPT-4 Turbo的性能相匹配，在非英文文本上有了显著提升。4）使用成本低：在API价格方面GPT-4o价格降低50%，同时速度较之前有所提升。 谷歌：谷歌在2024年I/O开发者大会上发布了一系列AI产品。Gemini系列模型更新：Gemini 1.5 Pro模型的上下文窗口从100万tokens增加到了200万tokens；Gemini 1.5 Flash模型运行更快、体积更小，更易于部署，支持处理多种类型的数据，专为开发者设计，具备与Pro相同的多模态功能和100万个token的长上下文窗口。宣布AI助手Project Astra计划：通过智能手机摄像头来分析环境并与用户进行互动，Astra的核心功能包括记忆视觉和听觉信息以理解上下文，并快速响应用户的语音指令。发布视频生成大模型VEO：模型能以多种电影和视觉风格生成超过一分钟时长的高质量1080p视频，并凭借对自然语言和视觉语义的理解紧密代表用户的创意愿景。推出第六代TPU Trillium：Trillium TPU的每芯片峰值计算性能较上一代提高了4.7倍。 思科：FY2024Q3营业收入127亿美元，同比下降13%，符合彭博一致预期（126亿美元）；non-GAAP净利润为36亿美元，同比下降14%。分业务看，网络收入65亿美元，同比减少27%；安全业务收入13亿美元，同比增加36%；合作业务收入9.9亿美元；服务业务收入37亿美元，同比增长6%。 业绩指引：公司预计FY2024Q3营业收入为134-136亿美元，non-GAAP毛利率将在66.5%-67.5%之间；公司预计2024财年收入536-538亿美元； non-GAAP每股收益3.69-3.71美元。公司表示FY2024Q3完成了对Splunk的收购，收购早于预期完成；Splunk显著扩展了公司的基于软件的解决方案组合。 建议关注：GPT-4o模型的多模态能力为AI交互体验带来了革命性的变化，能够同时处理和生成文本、音频和图像。同时谷歌发布会Google I/O 2024发布会推出了多款AI相关产品，模型方面推出了更便宜Gemini 1.5 Flash，同时升级Gemini 1.5 Pro模型至200万tokens；人机交互方面宣布了AI智体Project Astra计划；发布视频生成大模型Voe对标OpenAI的视频模型sora；硬件方面推出第六代TPU Trillium，峰值性能较上一代提高了4.7倍。 AI竞争进入白热化阶段，我们预计：1）多模态能力的不断迭代将推动AI Agent和相关AI工具软件的发展；2）海外科技大厂上调全年资本支出，同时多款AI产品相继发布，预计AI算力及基础设施需求增长，相关硬件制造商将迎来增长机遇。 建议关注：MSFT、NVDA、ESTC、SNOW、MDB、CFLT、SHOP、DUOL、VRT 风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 1.市场回顾 1.1.科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅（市值单位：亿美元）（截至20240517）硬件计 2.美股市场动态 表2：美股部分主要指数涨跌幅（截至20240517） 3.风险提示 宏观经济不及预期：如果全球经济未能软着陆，将对市场构成不利影响。 企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力。 通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力。