公司拟与匈牙利科达利共同出资投建美国结构件生产基地,预计2026-2027年投产,与下游客户在美扩产节奏基本一致,其在美电池产能规划约30gwh,对应近12亿元结构件需求。考虑到美国电动化率低,且后续降息刺激终端需求,结构件龙头在美国本土化核心受益。公司盈利稳健,产能利用率提升对冲部分原材料涨价影响。我们预计Q2收入环比有25-30%增长,产能利用率提升可以对冲部分原材料涨价影响,且海外工厂减亏,预计归母净利率可维持10%+,预计24年归母净利率维持10%+。我们维持2024-2026年归母净利润测为14.5/18.3/22.4亿,同比+20%/26%/23%,对应PE19/15x/12x,公司为结构件龙头,给予2024年25xPE,对应目标价134元,维持“买入”评级。