国信期货铁合金周报：硅铁利润回升，轻仓沽空为主

研究咨询部 硅铁利润回升轻仓沽空为主 ----国信期货铁合金周报 2024年5月19日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2锰硅产业链概况 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 行情回顾·要闻概览 •5月17日，央行等部门连发3条通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行了调整。5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。首套住房商贷最低首付调整为不低于15%二套商贷最低首付调整为不低于25%。将设立3000亿保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原 则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。 •国家统计局：1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）143401亿元，同比增长4.2%，分领域看，基础设施投资同比增长6.0%，制造业投资增长9.7%，房地产开发投资下降9.8%。全国新建商品房销售面积29252万平方米，同比下降20.2%；新建商品房销售额28067亿元，下降28.3%。4月份，规模以上工业发电量6901亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比3月份加快0.3个百分点；日均发电230.0亿千瓦时。1-4月份，规模以上工业发电量29329亿千瓦时，同比增长6.1%。 •中汽协发布数据显示，4月，汽车产销分别完成240.6万辆和235.9万辆，环比分别下降10.5%和12.5%，同比分别增长12.8%和 9.3%。1-4月，汽车产销分别完成901.2万辆和907.9万辆，同比分别增长7.9%和10.2%。 •据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年4月销售各类挖掘机18822台，同比增长0.27%；1-4月共销售挖掘机68786台，同比下降9.78%。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2024年4月当月销售各类叉车123876台，同比增长23.9%。其中国内85072台，同比增长30.4%；出口38804台，同比增长11.7%。 •美国4月CPI同比上升3.4%，前值为3.5%；4月CPI环比上升0.3%，前值为0.4%。美国核心CPI月率出现6个月来首次降温，核心 CPI年率进一步回落至3.6%，跌至2021年4月以来的最低点。美国4月PPI环比上升0.5%，前值为0.2%；PPI同比上升2.2%，前值 为2.1%。 行情回顾·锰硅期货走势 研究咨询部 研究咨询部 行情回顾·锰硅产业链价格变动 内蒙 云南 广西 天津 河南 期货合约 活跃合约 近月连一 数据来源 wind wind wind wind wind 是否交割仓库所在地 否 否 否 是 是 收盘价 8,318 8,182 仓库升贴水 - - - -150 -120 一周涨跌幅 -5.33% 价格 7,950 7,900 8,000 7,950 7,900 30天涨跌幅 32.66% 一周涨跌幅 -3.05% -3.07% -3.61% -4.22% -3.66% 年同比 19.27% 30天涨跌幅 37.07% 34.58% 34.91% 29.48% 33.22% 矿石品种 澳洲44Mn 南非半碳酸 年同比 16.57% 15.33% 15.94% 16.06% 12.86% 资料来源 wind wind 基差(现货-期货） -18 -118 -18 -218 -298 现货报价 62 53 一周前基差 -456 -536 -386 -436 -516 现货一周涨跌 1.64% -1.85% 30天前基差 -120 -100 -40 20 -220 现货月涨跌 47.62% 39.47% 一年前基差 196 176 226 26 146 现货年涨跌 55.78% 69.33% 研究咨询部 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 锰硅基差（内蒙现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2022年2023年2024年 行情回顾·硅铁期货走势 研究咨询部 研究咨询部 硅铁基差（产区现货+升贴水-期货） 硅铁基差（青海现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2021202220232024 研究咨询部 Part2 第二部分 锰硅产业链概况 研究咨询部 / 锰硅产业链概况·锰矿价格 38Mn / 44Mn 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿进口量 2018201920202021202220232024 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿库存 2018201920202021202220232024 研究咨询部 北方锰硅利润，右轴（元/ 锰硅产业链概况·锰硅利润估算 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅产量 80 70 60 50 40 30 20 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅产量 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 400,000 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅需求钢材产量 2021202220232024 研究咨询部 Part3 第三部分 硅铁产业链概况 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁利润估算 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁产量 60 55 50 45 40 35 30 25 20 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁产量 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 250,000 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁需求钢材产量 2021202220232024 研究咨询部 Part4 第四部分 后市展望 研究咨询部 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货周一冲高后周二周三大幅回落，现货价格亦冲高回落，基差回归平值附近。交易所限锰硅新开仓数量后，锰硅期货持仓回落，期货主力增仓推涨能力下降。上周标志性钢厂钢招量大幅减少，定价8000元/吨，也给了现货市场的价格锚。伴随锰硅价格上涨，锰硅产量继续回升，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国47.28%，较上周增4.53%；日均产量26630吨，增1615吨。锰硅产量回升加剧锰矿紧张，但锰硅下游钢厂接货意愿不强叠加交易所限单日开仓，市场短期延续回落风险较大。建议暂时以观望为主。 硅铁：上周硅铁期货现货价格回升，基差小幅负值。上周国家统计局数据，动力煤4月产量3.7亿吨，同比下降2.9%，火电4月发电同比增3.1%，但海关数据动力煤4月进口4525万吨，同比增11.2%，能源方面保供任务仍在，不太会出现煤系大行情，则硅铁向上空间有限。硅铁目前生产利润回升，出口利润回落，需求表现亦低迷。本周（5.16）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国34.30%，较上期增1.70%；日均产量14413吨，较上期增350吨。建议轻仓沽空为主。 研究咨询部 谢谢！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：李文婧 从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607 邮箱：15568@guosen.com.cn 研究咨询部 •重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。