有色商品日报

有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2024年5月17日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜价震荡走高，LME涨幅0.87%至10371元/吨；comex铜高溢价回落。宏观方面，美国4月CPI同比增长3.4%，持平预期，较前值3.5%小幅下降；美国4月核心CPI同比降至3.6%，符合预期，但低于前值3.8%，为三年以来最低，环比增速6个月来首降，市场上调对美联储年内降息速度的预期，但昨晚美联储官员表示数据并不支持美联储降息；国内方面，稳增长依然是基调，无论是超长期国债的发行还是各地房地产刺激政策频出继续提振市场情绪。基本面方面，国内TC报价降至负数，这表明铜精矿市场当前紧张情况，这也加深了对供给端的担心，但二季度在粗铜和阳极板较充足下，实际产出或高于预期。内外宏观情绪持续呈现偏暖氛围，对铜价起到较强的支撑作用，另外在COMEX铜挤仓浮出水面，关于铜的讨论更热烈也吸引更多资金关注，均有利于铜价展开。但从基本面来看高铜价下供需已逐渐走向负反馈，预期与现实背离仍在持续，因此铜价短线依然表现偏强但分歧依然较大，内弱外强格局延续下套利投资者继续规避风险。 铝 隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2406收于3773元/吨，涨幅0.96%，持仓增仓3320手至10.55万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2406收于20780元/吨，涨幅0.22%。持仓减仓1687手27.87万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续上涨至3719元/吨。铝锭现货扩至贴水70元/吨，佛山A00报价涨至20610元/吨，对无锡A00报贴水70元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆广东南昌无锡下调30-80元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费上调199元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调200-250元/吨。氧化铝期现正套空间仍在、 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 但随着仓库积压，现货贴水幅度收敛较快，预计短期现货追赶上行、期货震荡调整，在西南电解铝复产加快备货需求下，盘面后续仍有上行动力。电解铝高价抑制下游采购热情及开工表现，对去库节奏形成一定压力。但基本面矛盾不大，且国家再度提出刺激消费和解除多地限购、推动地产市场等政策，宏观情绪再度给予铝价上行助力。我们维持双铝易涨难跌、偏强震荡。持续关注氧化铝正套空间和品种价差空间。 镍 隔夜LME镍涨2.53%，沪镍涨3.36%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加636吨至81630吨，国内 SHFE 仓单维持20798吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持至-350元/吨。消息面，作为镍资源供应国之一，新喀里多尼亚的最新情况受到市场关注，据Mysteel调研了解，2023年中国自新喀进口镍矿占总进口的7%，新喀原生镍生产供应占总供应6%，本次事件目前暂未直接对该地镍矿开采和镍生产造成实质影响，后续影响仍需继续跟踪。不锈钢方面，成本端印尼镍矿内贸基准价上涨，镍铁价格表现偏强，本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.98万吨，周环比上升0.17%，库存水平小幅增加，5月不锈钢粗钢排产334.03万吨，月环比增加3.7%。新能源产业链方面，中间品进口增速加快，5月三元排产放缓，对硫酸镍需求或将趋弱，然成本端暂时仍偏强运行。宏观环境、俄镍事件叠加产业链部分环节矛盾的多方影响下，镍价仍将高位震荡。 锌 沪锌主力跌0.57%,报23585元/吨，锌期货仓单81414吨，较前一日增加1928吨。LME锌跌0.18%,报2983.0美元/吨，锌库存250875吨，减少75吨。现货市场，上海0#锌对2406合约贴水80-100元/吨附近，对均价贴水5-10元/吨；广东0#锌对沪锌2406合约贴水90-100元/吨，粤市较沪市平水；天津0#锌对2406合约报贴水50-100元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。价差方面，06-07价差-75元/吨，07-08价差-50元/吨，沪伦比7.91。国内外供应逐步恢复，而需求海外表现低迷，国内最新社融数据反馈地产及基建需求表现较差。锌整体处于过剩格局，上行动力不足，上方压力位关注24,000元/吨，短期预期锌呈现震荡下行的概率较大。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 锡 沪锡主力跌0.62%,报272070元/吨，锡期货仓单17073吨，较前一日增加52吨。LME锡跌0.45%,报33190美元/吨，锡库存5015吨，增加180吨。现货市场，对2406，云锡升水200-500元/吨，云字贴水0-500元/吨，小牌贴水500-700元/吨。价差方面，06-07价差-930元/吨，07-08价差-1130元/吨，沪伦比8.20。5/15印尼JFX成交量75吨，5/13印尼ICDX成交量50吨，5月两大交易所累计成交量875吨。国内社会库存仍在累库，库存累至极高位但仍未见入库速度缓和，产业链隐性库存几乎转显。但是LME库存近1个月以来，因印尼出口的恢复去库速度大幅放缓，虽海外现货升水仍高，但是也显出海外消费转好迹象并未有前期预期的好。并且国内三方机构调研产量数据逼近近年高位，需等待4月海关进口矿量公布才能得到逻辑验证。短期来看，微观有转差迹象，价格或将呈高位宽幅震荡。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 二、日度数据监测 2024/5/162024/5/15涨跌平水铜8197581265710平水铜升贴水-25050-3001#光亮废铜：广东7360073100500精废价差：广东31082913195无氧铜杆(8mm):上海8280082000800低氧铜杆(8mm):上海7940078700700冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）220LME注册+注销(吨)103100104625-1525仓单（吨）236862241280-4418总库存（吨，周度）2903762883402036COMEX库存（吨）1854718800-252社会库存国内+保税区(万吨)48.348.7-0.4-49.8-40.5-9.3-8.5-8.50.0-1750.4-2065.5315.0平均价:1#铅:长江有色18480183401401#铅锭升贴水:华东-535-58550沪铅：连1-连二352015含税:再生精铅(≥pb99.97)1815017875275含税:再生铅(≥pb98.5)1805017775275含税:还原铅:山东1435014400-50到厂价:铅精矿:济源50%1767517525150到厂价:铅精矿:郴州50%1767517525150到厂价:铅精矿:个旧50%1767517525150到厂价:铅精矿:50%:济源9009000到厂价:铅精矿:50%:郴州9009000到厂价:铅精矿:50%:个旧100010000LME注册+注销(吨)2300752300750仓单7083670933-97库存（周度）6221149494127173-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-7.2130.00-1094-1248库存上期所（吨）升贴水活跃合约进口盈亏（元/吨）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他活跃合约进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 2024/5/162024/5/15涨跌无锡报价(元/吨)2068020470210南海报价(元/吨)2061020420190南海-无锡(元/吨)-70-50-20现货升水(元/吨)-7010-80山西低品铝土矿(元/吨)5505500山西高品铝土矿(元/吨)6306300氧化铝FOB(美元/吨)#N/A425#N/A山东氧化铝367036655氧化铝：内-外#N/A301#N/A预焙阳极5189518906063铝(φ90):广东（元/吨）220270-501A60铝杆:广东（元/吨）4004000铝合金ADC12:华南（元/吨）20400204000LME注册+注销(吨)9025501033450-130900仓单（吨）146669145932737总库存（吨，周度）211698222585-10887电解铝(万吨)74.777.8-3.1氧化铝(万吨)12.814.3-1.53-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-49.65140.00#N/A-925金川镍:板状（元/吨）1475001453502150金川镍-无锡（元/吨）26503050-4001#进口镍-无锡（元/吨）9501300-350低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）410041000印尼镍铁:10-15％（元/吨）0001.4%-1.6%:日照港45045001.8%:菲律宾:连云港605606-1304 No1:佛山（元/吨）1335013450-100304 No1:无锡（元/吨）1340013450-50304/2B卷:毛边:无锡1397514050-75304/2B卷:切边:无锡1435014450-100304/2B卷:毛边:佛山1395014000-50304/3B卷:切边:佛山1425014350-100硫酸镍:≥22%:国产3230032600-300523普通:国产213000215000-2000622普通:国产227000229000-2000LME注册+注销(吨)8046680994-528镍仓单20798207980镍库存（周度）2366923528141不锈钢仓单4545145704-253镍库存：上期所+南储+隐性34908333491559不锈钢：佛山+无锡8266008263003003-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-