诺瓦星云机构调研纪要

诺瓦星云机构调研报告 调研日期:2024-05-14 2024-05-17 董事长、总经理袁胜春,董事、副总经理宗靖国,董事、副总经理、董事会秘书翁京,财务总监张争 2024-05-142024-05-17 特定对象调研,现场公司会议室 华夏久盈其它周武,杨子霄,王德彬 民生证券证券公司李萌,程嘉琪,张馨月,李少青 交银施罗德基金基金管理公司王少成,刘鹏,周珊珊,余李平 ,范煜,黄浩峻 天弘基金基金管理公司张磊,申宗航 天风证券证券公司张晓菲,许俊峰,李沁,郭建奇 ,康志毅 汇添富基金基金管理公司马磊,徐延锋,韩政沅,李灵毓 ,夏正安,郑乐凯,丁云波,杨 广发基金基金管理公司 瑨,李超,张伟,樊勇 赵古月,马英皓 国金证券证券公司丁彦文 盘京投资投资公司孟晓 景顺长城基金 基金管理公司 张雪薇 海富通基金 基金管理公司 王经纬 浙商证券 证券公司 王凌涛,李千慧 光大永明 其它 刘奇 中金资管 其它 艾柯达 寻常投资 - 杜凡 长盛基金 基金管理公司 杨睿琦 财通证券 证券公司 李宇轩 长江资管 资产管理公司 杨书权 相聚资本 其它 唐斌 融通基金 基金管理公司 杨泠枫 新华基金 基金管理公司 张帅 国泰基金 基金管理公司 樊利安,戴计辉,陈异,陈亚琼,赵大震,李林珈 招商基金 基金管理公司 王奇玮,韩冰,牛洪乾 本次投资者关系活动以现场调研的方式进行,以会谈的形式进行了充分的沟通和交流,主要内容如下:1、公司未来的业绩驱动因素是什么? 公司聚焦于视频和显示控制核心算法研究及应用,为用户提供专业化软硬件综合解决方案。公司主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类。 未来的业绩驱动因素主要包括: 第一,下游LED屏的出货量保持持续增长,其中MiniLED增长很快。根据下游上市公司披露的公开信息和部分未上市公司的公开报道,下游客 户均看好MiniLED赛道,并进行大量投资。公司已提前布局MiniLED领域的相关技术,与下游主要客户紧密合作,并经过了持续的迭代完善,将是同行业内MiniLED增长的最大受益者。 第二,视频产品线的高速增长。随着2K/4K/8K技术的迭代升级,视频产品市场需求持续增加,音视频解决方案等外延业务前景广阔;公司在视频产品市场持续加大研发投入,推进产品技术升级迭代,提升行业竞争优势。 第三,海外业务增长较快。欧美地区保持稳定增长,亚非拉等地区近期增幅较大。公司积极参加海外展会和联合推介会等推广活动,积极扩大业务辐射范围,进一步提升企业在全球范围内的影响力。 2、公司存货增长的原因? 2023年,公司存货余额较去年同期增长了56.41%。主要原因是:第一,2023年度公司销售规模增长40.49%,存货因销售 原因出现正常的增长;第二,公司为了应对供应链安全风险,对高端IC进行战略储备,因此导致原材料金额大幅增长,存货金额增加。3、公司的生产模式是怎样的? 公司产品的生产环节主要包括程序烧录、SMT表面贴装、THT插件焊接、整机装配、老化、测试等环节。公司主要采取外协加工与内部生产相结合的方式,结合客户订单情况与市场需求预测进行生产。为提高生产效率、优化资源配置,公司将SMT表面贴装、THT插件焊接等工序交由专业外协厂商加工完成。 公司优先选择技术能力强、工艺先进、交通运输方便的供方,并针对外协厂商建立了严格的外协厂商管理体系,对外协厂商的遴选、外协加工情况及其工作质量进行严格控制。公司外协加工类采购存在定制化的特点,公司主要根据加工工作量、工艺难易程度、工期要求等要素与外协厂商谈判并确定最终价格。 4、2023年公司销售费用增幅较大原因? 公司的销售费用主要包括销售人员的职工薪酬、促销赠送、差旅费、业务宣传费等。2023年公司销售费用增幅较大,主要是由于:2022年处于特殊时期,各种展会取消,公司销售团队拜访客户也较少,2023年随着行业展会及客户拜访等活动逐步走向正轨,公司销售 规模扩大,销售人员增加,其职工薪酬、办公及差旅费用随之增加,公司加大市场推广力度,引致销售费用增幅较大。公司销售费用与公司营业收入变化趋势一致,并将为公司未来业务进一步增长提供动能。 5、请问公司的主要客户有哪些,客户结构情况如何? 公司现已在全球服务超过4,000家客户,主要客户包括利亚德、洲明科技、艾比森、联建光电等LED显示屏行业龙头,海康威视、大华股份等监控行业龙头和京东方、兆驰股份等商业显示行业龙头,公司产品的市场地位不断提升,竞争力不断增强。 2023年度,公司前5大客户销售收入占比合计35.69%,第一大客户销售收入3.20亿元,占年度销售总收入的比例为10.47% ,不存在向单个客户的销售比例超过销售总额的50%或严重依赖于少数客户的情况。6、公司应收账款情况如何? 目前,公司的应收账款状况良好,公司账龄在1年以内的应收账款占应收账款余额的比例为99.25%,应收账款账龄结构合理,符合公司 的销售政策和信用政策,公司应收账款回款情况良好。公司下游客户主要为LED行业、监控行业和显示行业龙头企业,主要客户实力雄厚,经营情况良好,总体资质较好,应收账款不可收回风险较小。 会议沟通过程中,公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。