期权日度报告

衍生品：期权 期权日度报告 2024年5月17日星期五 兴证期货.研究咨询部 内容提要 金融研究团队 美国4月核心通胀环比弱于预期，市场预期美联储将从9月份开始降息，美道指盘中到达4万点以上，创历史新高。国内4月M2、M1、社融大幅下降。4月货币增量数据表现较差，在稳经济需求下，财政政策或将进一步加码。财政部将于5月17日招标首发400亿元人民币30年期特别国债。市场交易收储存量房预期，对地产构成实质利好。短期来看，此前指数短线创阶段新高后，上方阻力较大，股市成交萎缩，多头量能有所衰减，预期指数继续震荡休整。 林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903周立朝从业资格编号：F03088989投资咨询编号：Z0018135 联系人：周立朝邮箱：zhoulc@xzfutures.com 金融期权方面，金融期权成交环比小幅增加，中证500ETF期权成交PCR值环比回落，上证50、沪深300系列期权隐波回落，上证50ETF期权隐波处于近五年最低值附近，隐波下探空间有限，HO期权与MO期权隐波差为10.3个百分点。期权偏度指数平稳。短空情绪或将刺激隐波反弹，关注标的指数上方阻力。 商品期权方面，铜期权成交PCR维持低位，隐含波动率偏高。PTA期权成交PCR环比回落，隐含波动率保持在低位，短空情绪释放空间有限，大概率维持低波震荡走势；美4月CPI环比增幅低于预期，市场重新燃起9月降息预期，此前失业数据走高，消费者信心指数大跌，黄金期权成 交PCR维持低位，黄金期权隐含波动率小幅上升，多头情绪占优。豆粕期权隐波回落，成交量持续下降，震荡预期。 行情观点 金融期权：指数遇阻回落 观点：短线回踩，中长期震荡上涨。国外方面，美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；环比增长0.3%，预期和前值均为0.4%。4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%，为6个月来首次下降，市场预期美联储将从9月份开始降息。美道指盘中创历史新高。 国内方面，指数估值偏低位，风险溢价率高。4月通胀与货币数据喜忧参半：CPI同比回升，政策传导效果有所改善。估值、政策支撑与基本面回暖，指数震荡向上趋势不变。4月货币增量数据表现较差，在稳经济需求下，财政政策或将进一步加码。财政部公布2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排。财政部将于5月17日招标首发400亿元人民币30年期特别国债。此外，市场交易收储存量房预期，对地产构成实质利好。短期来看，此前指数短线创阶段新高后，上方阻力较大，股市成交萎缩，多头量能有所衰减，预期指数继续震荡休整。 指 数 震 荡 回踩，期权隐波反弹；指数中长 期震 荡上涨 金融期权 上一个交易日上证指数收涨0.08%报3122.4点，深证成指涨0.21%，创业板指涨0.29%，市场成交额8504.9亿元；北向资金净买入60.67亿元。期权方面，金融期权成交环比小幅增加，中证500ETF期权成交PCR值环比回落，上证50ETF期权成交PCR值为97.74%，中证500ETF期权成交PCR值数值为100.65%。上证50、沪深300系列期权隐波回落，上证50ETF期权隐波处于近五年最低值附近，隐波下探空间有限，HO期权与MO期权隐波差为10.3个百分点。MO期权skew偏度指数104.27，IO期权skew偏度指数103.79，偏度指数平稳。短空情绪或将刺激隐波反弹，关注标的指数上方阻力。仅供参考。 商品期权观点：铜、铝期权成交PCR值分别为77.71%、43.41%，黄金期权成交PCR为43.31%，PTA期权成交PCR值62.79%，豆粕期权成交PCR值49.51%。铜期权成交PCR维持低位，隐含波动率偏高。PTA期权成交PCR环比回落，隐含波动率保持在低位，短空情绪释放空间有限，大概率维持低波震荡走势；美4月CPI环比增幅低于预期，市场重新燃起9月降息预期，此前失业数据走高，消费者信心指数大跌，黄金期权成交PCR维持低位，黄金期权隐含波动率小幅上升，多头情绪占优。豆粕期权隐波回落，成交量持续下降，震荡预期。仅供参考。黄金期权隐波回落 行情图表 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。