格林大华期货铝早报20240517

铝 【品种观点】国内社库去化扩大，印证需求同比改善，铝价持续偏强运行；但是由于伦铝近日大幅交仓，表现相对偏弱。超长期国债发行，持续助力需求预期和工业品主动补库周期，利多有色金属，国内普涨。伦铜逼空持续拉涨，给市场造成紧缺局面，有色金属整体强势。美核心CPI同比降至3.6%，但其官员表示暂不构成降息预期。基本面上，云南维持边际小幅复产，目前已完成省内65%的复产计划，预计6月能完全复产，需求方面，1-4月累积表观消费同比增长6.07%，光伏组件5月排产维持增长，系能源汽车渗透率提高，铝板带企业产量维持增长，易拉罐、空调箔，建筑用铝均不同程度增长。铝卷出口利润攀升。只有地产相关铝材订单不加。超长期国债发行，增强需求预期，油价天然气持续上涨，通胀端持续推动。预计主动补库周期延续，但是短期拉动因素放缓，铝价5月维持震荡偏强。 【操作建议】 操作上，建议净敞口多单为主。沪铝主力日运行区间20550-21000外盘运行区间2520-2650 【利多因素】 经济周期弱复苏。社库去化。 【利空因素】5月16日A00现货升贴水减少155至-75元/吨，交投尚可。mysteel数据，社库（5.13-5.16）减少3.4万吨至76.8万吨。5月15日，LME铝库存日增加13.1075万吨至103.3625万吨。 【风险因素】 地缘政治影响扩大并超预期 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出 与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：研究所有色贵金属组联系电话：010-5671-1762从业资格：F3011325咨询资格号：Z0012780