金融分析师：股指高位震荡为主

1 国金 研究 二〇二四年五月十四日星期二 【解盘】金融分析师：股指高位震荡为主 2024年第20周 本周热点：股指高位震荡为主 期货板块 期货合约 核心观点 行情展望 股指期货 IF/IC/IH/IM 震荡整理 市场或将暂停上行步伐，继续高位震荡 贵金属 AU 高位调整 近期处于调整阶段，中长线维持看多 有色金属 CU/ZN/NI/LC 板块分化 沪铜震荡偏强、沪锌高位震荡运行、沪镍区间震荡看待、碳酸锂偏弱震荡 股指： 上周国内股指震荡上⾏，沪指有效突破3100点，并创下本轮反弹新高，创业板指稍弱，依然在前期高点附近，市场成交活跃。周末公布的4月⾦融数据显⽰，新增社融-1987亿，预期1.01万亿，去年同期1.22万亿；存量社融增速8.3%，前值8.7%；M2同比7.2%，预期8.3%，前值8.3%；M1同比-1.4%，前值1.1%。M1和M2的剪刀差高达8.6%，社融和M1为负历史上罕⻅，上一次社融为负还是05年。从目前情况来看，国内实体经济依旧没有明显的起⾊，企业不但不愿新增负债反而是偿还了负债，因此降准降息还将继续刺激市场。暂停3月的IPO再次重启，市场或将暂停上⾏步伐，继续高位震荡。 2 国金 研究 二〇二四年五月十四日星期二 贵⾦属： 上周贵⾦属市场经历了前半周的震荡和后半周的强势回升。市场受美联储货币政策预期、地缘政治局势等多重因素影响，其中美联储降息预期的升温与地缘政治紧张局势均对贵⾦属价格形成⽀撑。然而，周五公布的密歇根⼤学通胀预期及美联储官员的偏鹰派⾔论导致贵⾦属价格部分回吐涨幅。资⾦与库存⽅⾯，SPDR⻩⾦ETF持仓保持稳定，而白银ETF总持仓有所减少。策略上，建议中⻓线维持看多⽴场，同时关注短线回调高点能否有效突破。 沪铜： 3 国金 研究 二〇二四年五月十四日星期二 4月的非农就业数据超预期，及上周公布的首申失业人数超预期，均利好降息预期。LME和COMEX铜库存均有所下降，对海外铜价有所支撑，沪铜库存小幅累库，高位铜价下消费不佳是主因。国内4月CPI同比上涨0.3%，PPI同比降幅有所收窄。各地逐步松绑房地产政策及以旧换新的政策落地，均对潜在铜需求有刺激作用。在潜在降息预期未落地前，中长期海外铜矿供应紧张的前提下，近期铜价处于高位震荡偏强走势。本周重点关注：周二公布的美国4月PPI数据和鲍威尔讲话，周三公布的美国4月CPI数据。 沪锌： 供给方面，3月锌矿进口同比大幅回落，锌矿供应偏紧，国内外锌矿加工费下滑，冶炼厂当下已出现亏损，3月份锌锭产量为52.5万吨，出现较大回落，加工费低位情况下冶炼厂减产压力较大。随着锌价回升，前期因低价而减产的炼厂有部分复产，供应预期略有好转。需求方面，下游需求仍然较为疲弱，现货贴水，国内库存还未持续性去库，处于高位；海外锌锭库存也处于偏高水平，对锌价上行产生压力。整体而言，供应端收缩支撑锌价，需求疲软限制上行高度。 沪镍： 4 国金 研究 二〇二四年五月十四日星期二 近期宏观偏暖，价格有所抬升，但随着乐观情绪消退，价格再度回归产业链利润修复的逻辑上。海外电积镍产量稳定提高，国内电积镍产量和库存也在提高。供应持续增加，消费仍没起色，后期上方空间有限，维持区间震荡为主。 碳酸锂： 上周国内锂矿石暂稳运行，澳洲精矿价格下降15美元/吨。节后工厂补库节奏仍较缓，市场询盘找货不多，整体成交依旧偏少，市场成交重心普遍有一定下移，对后市锂价走向的不确定性，整体观望心态较浓。碳酸锂现货价格下调1500-2000元，氢氧化锂下调1000元，市场观望氛围较浓厚，据Mysteel调研，5月国内碳酸锂排产为5.51万吨，市场对于后面供应过剩预期一致盘面下跌，带动今日现货价格下调，技术层面日K线也走出收敛三角区域，破位下行，震荡偏弱格局犹在，是否守住106000一线成本再往下探，有望进一步验证。 （图片来源：wh6、slfu） *END* 研究员：曹柏泉投资咨询证号(Z0019820)咨询：028-61303163公司热线:4006821188 ⻛险揭⽰及免责声明 本报告由国⾦期货有限责任公司制作，未获得国⾦期货有限责任公司授权，任何单位和个⼈不得对本报告进⾏任何形式的修改、复制和发布。 本报告部分数据、图片、音频、视频均来源于网络搜索或由第三方提供，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但 5 国金 研究 二〇二四年五月十四日星期二 由于信息获取和展⽰的局限性，我公司⽆法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意⻅不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意⻅或建议是否符合⾃⾝情况和满⾜特定情形，本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有⻛险，⼊市需谨慎！