大越期货贵金属早报

投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 贵金属早报-2024年5月14日 大越期货投资咨询部项唯一 CONTENTS 目录 1前日回顾 2每日提示 3今日关注 4基本面数据 5持仓数据 黄金 1、基本面：4月美国消费者预期通胀加速攀升，金价继续回落；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲主要股指收盘全线下跌；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌1.3个基点报4.491%；美元指数跌0.11%报105.2117，人民币继续贬值；COMEX黄金期货收跌1.38%报2342.3美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货557.62，现货552.7，基差-4.98，现货贴水期货；偏空 3、库存：黄金期货仓单6117千克，不变；中性 4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：今日关注美国PPI数据、英国三个月就业人数、欧元区5月ZEW经济景气指数、美联储和欧央行官员讲话。4月美国消费者预期通胀加速攀升，继续压制降息预期，但多头情绪强劲，依旧高位震荡。国内现货金溢价又再度扩大至7.4元/克，国内情绪又明显升温。多头情绪依旧强劲，今日关注美国PPI数据，金价或将大幅波动。 白银 1、基本面：4月美国消费者预期通胀加速攀升，银价高位震荡；美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲主要股指收盘全线下跌；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌1.3个基点报4.491%；美元指数跌0.11%报105.2117，人民币继续贬值；COMEX白银期货收跌0.28%报28.425美元/盎司；中性 2、基差：白银期货7305，现货7302，基差-3，现货贴水期货；中性 3、库存：沪银期货仓单820141千克，日环比增加4441千克；偏多 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多 6、预期：4月美国消费者预期通胀加速攀升，继续压制降息预期，但银价的多头情绪更为强烈，整体震荡。银价溢价水平维持在730元/千克，国内情绪依旧非常强劲。多头情绪依旧强劲，银价依旧易涨难跌，关注今明两日美国通胀数据，或将大幅波动。 黄金 利多：白银 1、宽松预期依旧高涨，降息时间点提前，降息幅度大幅增加 2、通胀再度抬头，高通胀维持时间超预期 3、经济软着陆预期强劲，风险偏好强劲 利空： 1、降息时间点延迟，提供调整空间 2、欧洲国家开始宽松，美元资产强劲 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 降息预期和再通胀预期为目前主要逻辑。市场情绪 强劲，利多消息非常敏感，美联储降息前或将继续维持，仍将面临预期落地影响；经济强劲程度是核心因素。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 利多： 1、油价处于高位，将支撑大宗商品价格维持高位 2、供应链紧张仍可能卷土重来，银价将有所支撑 3、宽松预期升温，银价跟随金价走高 利空： 1、油价对大宗商品支撑减弱 2、通胀回落，大宗商品较弱，继续压制银价 3、经济衰退预期降温，利率保持高位 逻辑： 宏观环境改善，银价整体将有所改善；另一方面需求 预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；经济预期或对银价的影响将加大。 风险点： 通胀超预期强劲，黑天鹅事件 本日关注： 14:00英国3月三个月ILO就业人数、失业率、平均工资，德国4月CPI终值； 15:30英国央行首席经济学家HuwPill讲话； 17:00欧元区5月ZEW经济景气指数，德国5月ZEW经济景气指数； 时间待定OPEC发布月度原油市场报告；20:30美国4月PPI； 20:45欧洲央行执委IsabelSchnabel讲话； 21:10美联储理事LisaCook在纽约联储一场活动上讲话； 22:00美联储主席鲍威尔与欧洲央行管委KlaasKnot在一场特别活动上讲话，该活动由荷兰外国银行 家协会组织； 指标 前收 最高 最低 涨跌 涨跌幅（%） 沪金2408 557.62 562.36 557.06 3.60 0.65 沪银2406 7305 7387 7251 24 0.33 COMEX黄金2406 2342.3 2370.8 2337.6 -32.70 -1.38 COMEX白银2407 28.425 28.615 28.185 -0.081 -0.28 SGE黄金T+D 552.7 557.12 552.06 2.00 -0.54 SGE白银T+D 7311 7397 7244 0 -1.16 伦敦金现 2336.545 2364.52 2331.985 -23.67 -1.00 伦敦银现 28.1848 28.38 27.94 0.02 0.07 美元指数 105.2154 105.408 105.1376 0.10 0.10 资料来源：wind 2019年 6 2022年 2023年 2024年 2021年 4 2 0 -2 -4 -6 沪金6-12价差 150 100 50 0 -50 -100 2019年 2022年 2023年 2024年 2021年 沪银6-12价差 -8 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 -150 1月1日2月23日4月16日6月8日7月31日9月22日11月14日 2,180 伦敦金现和美元指数 119 2,080 1,980 114 1,880 1,780 109 1,680104 1,580 99 1,480 1,380 94 1,280 1,18089 2018-03-292019-03-292020-03-292021-03-292022-03-292023-03-29 伦敦金现美元指数 资料来源：wind 伦敦银现和美元指数 30 119 28 114 26 24109 22 104 20 1899 16 94 14 1289 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/8 伦敦银现美元指数资料来源：wind 内外盘金银现货比 125 115 105 95 85 75 65 2018/32018/82019/12019/62019/112020/42020/92021/22021/72021/122022/52022/102023/32023/82024/1 伦敦金银现货比上海金银现货比 235 标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现 215 195 175 155 135 115 95 75 2019-03-112019-10-112020-05-112020-12-112021-07-112022-02-112022-09-112023-04-112023-11-11 5.90 4.90 美债收益率全线走低， 美债十年期收益率 3.00 2.50 3.90 10年期美债收益率跌1.3个基点报4.491% 2.00 1.50 2.90 1.00 1.90 0.50 0.90 -0.10 2020-01-02 2020-08-02 2021-03-02 2021-10-02 2022-05-02 2022-12-02 2023-07-02 2024-02-02 0.00 -0.50 -1.00 -1.10 TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS -1.50 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 沪银前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 300,0000 2024-01-182024-02-082024-02-292024-03-212024-04-112024-05-02 多单量空单量净持仓 2024年5月13日 2024年5月10日 增减 幅度 多单量 467,511 489,678 -22,167 -4.53% 空单量 402,986 421,576 -18,590 -4.41% 净持仓 64,525 68,102 -3,577 -5.25% 250,000 230,000 210,000 190,000 170,000 150,000 130,000 110,000 90,000 70,000 沪金前二十持仓 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 多单量空单量净持仓 2024年5月13日 2024年5月10日 增减 幅度 多单量 211,160 215,278 -4,118 -1.91% 空单量 115,232 117,503 -2,271 -1.93% 净持仓 95,928 97,775 -1,847 -1.89% 1400 SPDR黄金ETF持仓 ETF持仓小幅减少 120011001000 900800700600 1月1日 1月28日2月24日3月22日4月18日 5月15日6月11日 7月8日 8月4日 8月31日 9月27日10月24日11月20日12月17日 1300 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 23000 白银ETF持仓 21000 19000 17000 15000 13000 11000 ETF持仓小幅减少 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 9000 1月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日 7000 6000 5000 4000 2019年 沪金仓单明显增加 2020年 2021年 3000 2000 2022年 2023年 2024年 1000 0 1月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日 46000000 41000000 36000000 31000000 26000000 21000000 16000000 11000000 COMEX金仓单小幅减少 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 6000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 3300000 沪银仓单持续减少，处于5年最低 2800000 2300000 1800000 1300000 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 800000 1月2日1月30日2月27日3月26日4月24日5月25日6月22日7月20日8月17日9月14日10月19日11月16日12月14日 420000000 400000000 380000000 360000000 340000000 320000000 300000000 280000000 260000000 COMEX银仓单小幅增加，为同期5年低位 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 240000000 1月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不