威海广泰机构调研纪要

威海广泰机构调研报告 调研日期:2024-04-30 威海广泰空港设备股份有限公司成立于1991年,总部位于山东省威海市环翠区。该公司注册资本为5.3亿元,是一家集空港、军工、消防救援、移动医疗 、无人机、电力电子等智能化高端保障装备于一体的上市公司。截至2021年底,该公司拥有子公司及主要下属单位21家,总资产逾52.9亿元,营业总收入为30.8亿元。威海广泰已通过质量、环境、职业健康安全和售后服务等体系认证,拥有行业唯一的国家空港地面设备工程技术研究中心和国家认定企业技术中心。该公司被认定为国家高新技术企业、国家创新型企业、国家技术创新示范企业、对外援助物资项目总承包企业,设有博士后科研工作站,拥有技术专利927项,荣获国家和省部级各类科技进步奖46项。威海广泰的子公司及主要下属单位包括空港装备板块、军工装备板块、消防救援装备板块和移动医疗装备板块。 2024-05-13 副总经理、董事会秘书罗丰 2024-04-302024-04-30 山东省威海市环翠区黄河街16号6楼办 电话会议公室 创金合信管理有限公司 基金管理公司 李晗,李江 东方证券 证券公司 李疆 富安达基金 基金管理公司 孙绍冰 诺安基金 基金管理公司 李顺帆 建信基金 基金管理公司 张正一 南方基金 基金管理公司 钟贇 东北证券 证券公司 吴雁,凌展翔 厦门中略投资管理有限公司 投资公司 张祖良 中信建投证券 证券公司 刘岚,籍星博 西部利得基金 基金管理公司 毛振强 东方基金 基金管理公司 李金龙 上海银叶投资 投资公司 朱一丰 招商基金 基金管理公司 贾仁栋 中泰证券 证券公司 姜楠宇 招商证券 证券公司 葛小川 国投瑞银基金 基金管理公司 宋璐 禾永投资管理(北京)有限公司 投资公司 张文乾 中金公司 证券公司 李虒,丁健,刘葳洋 天风证券 证券公司 莫然,薛长安 财通证券 证券公司 郝思行 方正证券 证券公司 乐智华 西南证券 证券公司 叶明辉 嘉实基金 基金管理公司 曲海峰 百年保险资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 王溢 银河基金 基金管理公司 祝建辉 誉辉资本管理(北京)有限责任公司其它郝彪 上海茂典资产管理有限公司资产管理公司王俊峰 北京遵道资产管理有限公司 资产管理公司 祝飞 海通证券 证券公司 卫书根 1、请介绍一下公司2023年年报以及一季报的整个财报的情况,以及最近的整体经营的情况。 威海广泰创立于1991年,2007年上市,公司始终致力于打造高端保障装备制造平台,主要生产空港装备和应急救援装备两大类产品 。 2023年公司的总体销售收入24亿元,同比微增2.5%,净利润1.26亿元,同比下降47.6%。国内市场方面,市场占有率保持稳 定,全年取得订单6.26亿元,同比增长了10%。2023年是公司的全面产品国际化的元年,公司借助于全系列的电动化空港装备,已 经引领全球行业的发展。通过与国际大客户形成战略合作的方式,构建新型的营销网络,产品覆盖机场增加到1000多个,核心客户包括了全球排名前三的地服公司和最大的租赁公司等行业巨头,全年取得国际订单6.21亿元,同比增长了352%。2024年一季度,公司 空港装备继续保持了比较好的态势,空港装备业务大幅提升,其中国内市场需求加速复苏,行业整体复苏得到进一步的确认;出海的战略推 进非常顺利,国际市场继续保持爆发式的增长。公司营业收入5.68亿元,同比增长20%,净利润4,942万,同比增长61.5%。一 季度国内空港市场取得订单2.4亿元,同比增长108%。国际市场累计取得订单2.87亿元,同比增长419%。消防救援装备订单增长也是十分明显。 空港装备是公司最核心的业务,威海广泰也是全球唯一一家能为一座机场、一架飞机提供所有地面装备的厂商,产品性能国际领先,电动化技术领跑全球,国内市场占有率约40-60%左右,海外市场已经实现重大突破。 国内市场方面,近两年市场需求呈现恢复性增长。从一季度运行来看,目前民航运输市场已经全面超过2019年,国际航班的复苏加快,表 现整体超过年初的预期,空港设备的需求十分旺盛,预计设备更新可能会刺激整体需求的进一步扩大,未来两年国内市场有可能迎来需求量明显提升的时期。公司也将争取市占率稳中有升,实现收入的恢复性增长。 国际市场的空间非常巨大。公司2023年全年合同及收入大幅增长,2024年一季度又延续了快速增长态势。未来几年国际市场拓展仍将处在巨大的发展机遇期,公司将在确保产品品质和服务的前提下,争取实现国际市场持续大幅的增长。 应急救援装备主要是消防救援装备,这是公司的重要业务之一,子公司中卓时代排名是行业前三,长期国债项目预计会带来一定的增量。此外公司也将加大举高类消防车和机场类消防的市场拓展,争取在这两类是产品上提高国内市场占有率。 2、公司一季度收入5.7亿,请介绍细分业务的大致的毛利率水平?一季度主要是公司的空港装备收入有比较大幅的增长。整体来说空港装备的毛利率是要明显的要高于消防救援装备,对比去年下半年来说,毛利水平有所回升。 3、TCR去年的8~10个亿的合同框架,在今年一季度已经开始逐步交付了吗?是的,一季度有一部分收入是来自于该协议。4、请介绍一下国内的整个订单恢复的情况 空港装备业务国内市场自2020年达到高点,之后三年受公共事件影响,市场持续低迷,很多采购计划延期,整体市场规模远不及之前的高点。2024年以来,随着航空运输业的复苏以及一些大型机场改扩建项目的加快推进,再叠加前几年延期招标的项目,预计对设备的需求量将明显好转。 5、海外一季度新签订单,是不是基本上都是会在今年的那下半年全部交付? 对于海外的订单,公司交付的节奏比较快,如没有特殊情况,会在6个月左右交付。交付能力是公司开拓海外市场的一个核心竞争力。 6、最近关注到国内首台套抱轮牵引车发到内蒙,据了解过去国内市场以法国产品为主,请问对于公司拓展该高端市场的意义。最近我们给国航交付的抱轮牵引车,是完全由公司独立自主研发的产品,产品技术先进性能优异,对提高公司在业内的影响力有很大作用,也对提升盈利能力也有一定的帮助。 7、请问公司切入海外市场有哪些契机。 公司海外业务的突然爆发,根本原因还是公司产品性能大幅提升。公司近几年来持续加大研发投入,产品性能迈上了比较大的台阶,部分产品达到国际先进水平。特别是充分受益于国内领先的电动化产业优势,国内强大的这种配套能力,在电动化领域实现全球领先。其次是行业环境带来机遇。近几年海外空港装备生产企业成本持续上升、交货期延长,且预计短期内不能改善,公司综合优势凸显,逐步取得海外客户特别是顶级客户的认可。 空港装备属于定制化产品,大量的考察、交流、验收都需要现场进行,公共事件对现场交流的影响消除后,海外客户陆续来公司考察,在好的口碑加持下,到访客户数量越来越多,客户层级越来越高,签署的订单也快速增长。 8、政策层面大力支持低空经济,对公司有哪些积极的影响?公司现有的业务主要是涉及到两块:一块是通航机场的地面设备,再一块是消防救援的无人机这两类产品。 通航机场的地面设备实际上就是公司原有的设备,可以平移在通航机场使用,但是目前总体市场容量还不大。 另外公司有两款消防救援无人机产品,现阶段正在和消防救援相关部门做一些验证,不断的去丰富完善强化功能。公司将紧随国家政策,积极拥抱地空经济,当前要加大对上述两类产品的投入,为未来市场拓展进一步做好准备。9、公司毛利率2024年一季度环比明显增长,后期毛利率是否会随景气度进一步增加? 目前民航业呈现快速复苏的局面,装备市场复苏趋势也比较明显。 10、请问出口业务会不会有地缘政治方面的风险,特别是北美区域?我们出口的重点地域在哪里? 公司对美国、加拿大暂时没有销售。从收入的角度来看,贡献最多的是东南亚地区,但是从订单的角度,欧洲和中东区域订单增加最快,未来欧洲大概率会成为我们最大的市场之一。 11、欧洲和东南亚这两个市场,它的需求端有什么差异,包括盈利能力各方面会不会有显著的差异? 东南亚产品结构主要还是柴油发动机产品,欧洲现在对电动化产品需求是比较大的。公司电动化产品在海外更具优势。12、我们对于空港装备这块业务有没有目标? 国际化战略是公司的核心战略。2023年公司国际化战略取得了实质性的突破,未来我们一方面我们要争取空港装备的出海保持中长期 的、持续的、高速的增长。同时依靠空港装备海外销售的优势渠道和良好口碑,带动消防救援装备、移动医疗装备出海,形成“多点开花”的市场局面。