黑色商品日报

黑色商品日报（2024年4月26日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面略有回落，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3669元/吨，较上一交易日收盘价格下跌21元/吨，跌幅为0.33%，持仓减少1.55万手。现货价格基本平稳，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格持平于3470元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3610元/吨，全国建材成交量12.99万吨。据我的钢铁网数据，本周全国螺纹产量回升4.18万吨至222.05万吨，社库下降49.15万吨至705.71万吨，厂库下降16.8万吨至243.13万吨，建材表需回升6.42万吨至288万吨。螺纹产量继续回升，库存降幅有所扩大，表需回升，数据表现相对偏强。目前钢材下游五一节前仍有一定的补库需求，铁矿、焦炭价格上涨带来成本支撑也有所增强，短期螺纹基本面压力不大，预计仍窄幅整理运行。 窄幅整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格呈现震荡走势，收于879.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌8.5元/吨，跌幅为1%，成交47.6万手，减仓1.53万手。港口现货价格有所下跌，日照港PB粉价格环比下跌8元/吨至879元/吨，超特粉价格环比下跌11元/吨至724元/吨。供应端，上周发运有所回升、45港到港量环比有所下降。需求端，共新增4座高炉检修，9座高炉复产，铁水产量环比增加2.5万吨至228.72万吨、进口矿日耗环比增加2.87万吨，疏港量环比增加0.16万吨，钢厂盈利率持续增加，需求持续改善，且五一节前补库，港口现货成交有所增加。库存端，港口库存环比累库199.64万吨至14759万吨，钢厂库存环比累库15万吨至9380万吨。多空交织下，预计铁矿石价格或将继续呈现震荡走势。 震荡走势 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面小幅上涨，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1804.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨15.5元/吨，涨幅为0.87%，持仓量增加7318手。现货方面，吕梁市场炼焦煤震荡运行,中硫瘦煤A≤10，S≤1.3，V≤18，G≥60成交均价1663元/吨。蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行，现甘其毛都口岸蒙5#原煤1375，蒙5#精煤1670。供应方面，主产地煤矿生产持稳，部分矿点库存依旧偏低，焦煤供应相对偏紧。需求方面，焦炭第二轮提涨全部落地，河北钢厂计划近日进行第三轮提涨，焦化厂进场拿货补库积极。预计短期焦煤盘面震荡整理运行。 震荡整理 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面震荡偏强，截止日盘焦炭2409合约收盘价为2324元/吨，较上一个交易日收盘价上涨8元/吨，涨幅0.35%，持仓量增加832手。港口焦炭现货偏强运行，日照港准一级焦现货价格上涨30元/吨至2030元/吨。供给方面，焦企亏损局面并未得到有效改善，多数焦企仍维持之前限产状态，焦炭供应紧缺，厂内库存几无。需求方面，钢厂盈利好转，高炉复产预期增强，本周铁水日均产量继续回升2.5万吨至228.72万吨，钢厂对原料刚需上升，采购积极性增强。部分钢厂接受焦炭第三轮提涨，市场对后期仍有看涨预期。预计短期焦炭盘面震荡偏强运行。 震荡偏强 锰硅 锰硅：周四，锰硅主力合约上涨3.07%，报收7248元/吨，内蒙地区6517硅锰现货市场价为6520元/吨，宁夏地区6517硅锰现货价格为66500元/吨，现货价格上调200-300元/吨。成本支撑较强及5月钢招价格预期上调是影响锰硅价格的主要因素。澳洲因热带气旋Megan导致码头受损，预计在2025年1季度才能重新开始运行和出口销售。受此影响，锰矿现货报价持续大幅上调，原材料成本明显上移，部分贸易商已经封盘待涨。同时，5月钢招价格上调，对市场情绪有带动。钢招期间，需求也有所释放，供需层面正在边际好转。预计短期锰硅价格依旧维持震荡偏强走势，但需警惕成本上行可能会对下游需求恢复形成压力。 震荡偏强 硅铁 硅铁：周四，硅铁主力合约上涨0.75%，报收6754元/吨，内蒙地区72号硅铁现货汇总价为6250元/吨，宁夏地区为6450元/吨，报价较前一日持平。供需层面来看，硅铁与锰硅相似，产需正在边际好转，钢招期间，需求也有一定释放，与锰硅不同的是，硅铁成本虽也有一定程度上涨，陕西兰炭价格上调上调50元/吨，但成本支撑力度弱于锰硅。综合来看，需求恢复及成本支撑下，预计短期硅铁价格震荡偏强。 震荡偏强 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2023年 2024年 4800 3800 2800 1800 800 2020年2021年2022年 15000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 10000 5000 资料来源：wind光大期货研究所 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2022年 2024年 2021年 2023年 19000 14000 9000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 2000 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差05-10（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 200 150 100 50 0 -50 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图21：焦炭合约价差05-09（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 0910111201020304 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差05-09（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0910111201020304 200100 0-1000102030405060708 -200-300 图25：锰硅合约价差05-09（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 1500 1000 500 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -500 0102030405060708 -200 -400 图27：硅铁合约价差05-09（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 3000 2000 1000 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -1000 0102030405060708 -200 -400 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 9.00 7.00 5.00 3.00 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2023年 2024年 图31：主力合约螺焦比图32：主力合约焦矿比