铁合金周报：交易所限新开仓 铁合金观望为主

研究咨询部 交易所限新开仓铁合金观望为主 ----国信期货铁合金周报 2024年5月12日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2锰硅产业链概况 3硅铁产业链概况 4总结及后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 行情回顾·要闻概览 •Mysteel：我国多地楼市限购“松绑”：杭州全面取消住房限购措施，在杭州市取得合法产权住房的非杭州市户籍人员，可申请落户；西安全面取消住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购房资格。目前全国仍保留住房限购的省份或城市，除北京、上海、广州、深圳四个一线城市外，仅剩海南省、天津市仍处于部分放开限购状态。国家统计局：1-3月，全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水 生产和供应业）同比增长6.5%，增速加快0.2个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长17.6%，航空运输业投资增长35.4%，水利管理业投资增 长13.9%。3月全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%。1-3月，全社会用电量累计23373亿千瓦时，同比增长9.8%，其中规模以上工业发电量为22372亿千瓦时。 •央行：初步统计，2024年前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元。4月末，广义货币（M2）余额301.19万亿元，同比增长7.2%。狭义货币（M1）余额66.01万亿元，同比下降1.4%。前四个月人民币贷款增加10.19万亿元。 •海关总署：2024年前4个月，我国货物贸易进出口总值13.81万亿元人民币，同比增长5.7%。其中，出口7.81万亿元，增长4.9%；进口6万亿元， 增长6.8%；贸易顺差1.81万亿元，收窄0.7%。 •国家统计局：中国4月CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；环比由降转涨，上涨0.1%。与CPI的表现不同，4月份PPI同比下降2.5%， 降幅收窄；环比下降0.2%。 •4月地方政府共发行债券3439.1017亿元，环比下降45.36%。前4个月全国发行地方政府债券合计19178亿元，同比下降约31%，也略低于2022年同期。不过从近些年前4个月地方发债规模来看，今年依然处于高位，仅低于2023年和2022年同期。 •截至2024年4月末，我国外汇储备规模为32008亿美元，较3月末下降448亿美元，降幅为1.38%。 •美联储连续第六次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美联储FOMC声明显示，美联储将从6月开始放缓资产负债表缩减的 步伐。 •据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年4月销售各类挖掘机18822台，同比增长0.27%，其中国内10782台，同比增长13.3%；出口8040台，同比下降13.2%。2024年1-4月，共销售挖掘机68786台，同比下降9.78%；其中国内37228台，同比下降2.9%；出口31558台，同比下降16.7%。2024年4月销售电动挖掘机5台（10至18.5吨级1台，18.5至28.5吨级4台）。据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024年4月销售各类装载机9779台，同比增长0.89%。其中国内市场销量5309台，同比增长0.91%；出口销量4470台，同比增长0.86%。2024年1-4月，共销售各类装载机36400台，同比下降6.61%。其中国内市场销量18445台，同比下降12.5%；出口销量17955台，同比增长0.27%。2024年4月销售电动装载机940台（3吨7台，5吨754台，6吨153台，7吨26台）。 行情回顾·锰硅期货走势 研究咨询部 研究咨询部 行情回顾·锰硅产业链价格变动 内蒙 云南 广西 天津 河南 期货合约 活跃合约 近月连一 数据来源 wind wind wind wind wind 是否交割仓库所在地 否 否 否 是 是 收盘价 8,376 8,316 仓库升贴水 - - - -150 -120 一周涨跌幅 5.84% 价格 7,980 7,950 8,100 8,200 8,150 30天涨跌幅 36.59% 一周涨跌幅 8.13% 8.16% 8.00% 7.89% 9.40% 年同比 18.41% 30天涨跌幅 38.30% 35.43% 37.29% 34.87% 36.29% 矿石品种 澳洲44Mn 南非半碳酸 年同比 16.16% 16.06% 15.71% 18.84% 15.93% 资料来源 wind wind 基差(现货-期货） -46 -126 24 -26 -106 现货报价 61 54 一周前基差 -314 -314 -114 -264 -394 现货一周涨跌 8.93% 3.85% 30天前基差 -12 38 68 98 -32 现货月涨跌 53.27% 52.11% 一年前基差 146 76 226 -24 76 现货年涨跌 53.27% 72.52% 研究咨询部 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 锰硅基差（内蒙现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2022年2023年2024年 行情回顾·硅铁期货走势 研究咨询部 研究咨询部 硅铁基差（产区现货+升贴水-期货） 硅铁基差（青海现货+运费+升贴水-期货，元/吨） 2021202220232024 研究咨询部 Part2 第二部分 锰硅产业链概况 研究咨询部 / 锰硅产业链概况·锰矿价格 38Mn / 44Mn 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿进口量 2018201920202021202220232024 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰矿库存 2018201920202021202220232024 研究咨询部 北方锰硅利润，右轴（元/吨） 锰硅产业链概况·锰硅利润估算 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅产量 80 70 60 50 40 30 20 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅产量 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 400,000 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 研究咨询部 锰硅产业链概况·锰硅需求钢材产量 2021202220232024 研究咨询部 Part3 第三部分 硅铁产业链概况 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁利润估算 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁产量 60 55 50 45 40 35 30 25 20 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁产量 2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年2024年 600,000 550,000 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 250,000 研究咨询部 硅铁产业链概况·硅铁需求钢材产量 2021202220232024 研究咨询部 Part4 第四部分 后市展望 研究咨询部 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货大幅上涨，现货价格大幅上涨，基差负值扩大至历史极值-600左右。锰硅接连上涨后，当下锰矿进口商有利润、锰硅生产有利润，期货套保有利润，但市场仍然担心South32澳矿停产导致锰矿短缺在未来无解。上周标志性钢厂开启钢招，但钢招量大幅减少，周末也未定标，钢厂采购较为犹豫。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国42.75%，较上周增3.51%；日均产量25015吨，增1329吨。锰硅产量回升加剧锰矿紧张，但锰硅下游钢厂接货意愿不强叠加交易所限单日开仓，市场短期回落风险较大。建议暂时以观望为主。 硅铁：上周硅铁现货价格回升，期货价格上涨，基差小幅负值。硅铁目前背靠电价，有一定成本支撑，动力煤近期企稳回升带动煤系整体上行，但硅铁现货上涨后出口利润回落，需求表现亦低迷。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国32.60%，较上期增2.09%；日均产量14063吨，较上期增600吨。动力煤价格回升但仍处淡季。建议暂时以观望为主。 研究咨询部 谢谢！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：李文婧 从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607 邮箱：15568@guosen.com.cn 研究咨询部 •重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。