汽车行业跟踪：极氪正式在纽交所挂牌上市，看好五月需求释放与智能化迭代机会

汽车行业跟踪（2024.5.6-2024.5.12）：极氪正式在纽交所挂牌上市，看好五月需求释放与智能化迭代机会 汽车行业 2024年5月12日 证券研究报告行业研究 行业周报汽车投资评级 看好 上次评级 看好 陆嘉敏汽车行业首席分析师执业编号：S1500522060001联系电话：13816900611邮箱：lujiamin@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 汽车行业跟踪（2024.5.6-2024.5.12）：极氪正式在纽交所挂牌上市，看好五月需求释放与智能化迭代机会 2024年5月12日 本期内容提要: 四月乘用车数据小幅下降，看好五月开始政策带动需求释放与智能化迭代机会。根据乘联会数据，4月全国乘用车市场零售153.2万辆，同比下降5.7%，环比下降9.4%；今年以来累计零售636.4万辆，同比增长8.0%。其中4月新能源车市场零售67.4万辆，同比增长28.3%，环比下降5.7%；新能源渗透率39.9%，自主品牌新能源车渗透率53.6%，豪华车中的新能源车渗透率31.5%。我们认为4月数据同比下降主要因去年一季度价格战影响下的基数较高，24年燃油车降价空间逐渐缩小，对销量驱动有限，但新能源乘用车数据24年仍维持高增，渗透率接近4成。展望5月，随着商务部组织开展全国汽车以旧换新促销活动，以及四月底北京车展开幕带动大批新车上市，我们认为有望快速释放前期的观望需求；智能化层面，随着特斯拉FSD落地预期逐渐走强，华为、小鹏等新势力智能化不断迭代，产品力也有望实现快速提升。 投资建议：2024年汽车以旧换新政策正式落地，参考历次较大规模的汽车消费刺激政策，政策落地有望为行业需求带来显著增量，并促使潜在观望需求释放。今年以来汽车行业表现较淡，消费者观望氛围较强，我们看好随着以旧换新细则出炉，需求全面释放带动行业β有望拐点向上。整车建议关注【长安汽车、比亚迪、赛力斯、北汽蓝谷、长城汽车、吉利汽车、理想汽车、零跑汽车】等自主与新势力企业，零部件建议关注绑定强势主机厂及高景气赛道的龙头公司，如华为汽车产业链【拓普集团、沪光股份、信质集团】等，小米链【无锡振华、模塑科技】等，理想链【博俊科技、秦安股份】等，以及其他细分赛道龙头【福耀集团、星宇股份、伯特利、爱柯迪、继峰股份、新泉股份】等。 市场回顾： 本周汽车板块录得上涨。本周（5.6-5.10）汽车板块+0.17%，居中信一级行业第24位，跑输沪深300指数（1.72%）-1.55pct，跑输上证指数（1.60%）-1.43pct。 商用车、摩托车、汽车销售及服务板块录得上涨，乘用车、汽车零部件板块录得下跌。本周乘用车板块-0.20%，商用车板块+2.35%，摩托车及其他板块+9.79%，汽车零部件板块-1.00%，汽车销售及服务板块 +0.14%。 个股方面，乘用车板块比亚迪（+4.26%）、海马汽车（+2.97%）、长安汽车（+0.41%）、一汽解放（+0.33%）、广汽集团（0.00%）等个股涨幅靠前；商用车板块*ST亚星（+11.83%）、宇通客车 （+7.59%）、金龙汽车（+7.52%）、诺力股份（+6.74%）、中通客车（+2.73%）等个股涨幅靠前；零部件板块亚通精工（+13.16%）、钧达股份（+9.13%）、翔楼新材（+8.45%）、联明股份 （+8.37%）、新朋股份（+7.56%）、朗博科技（+7.32%）、东安动力（+7.30%）、宁波方正（+7.05%）、华安鑫创（+6.79%）、浙江仙通（+6.54%）等个股涨幅靠前。 国际快讯：（1）极氪汽车正式在美国纽交所挂牌上市；（2）法国财长：若比亚迪决定在法设厂，法方将表示欢迎；（3）今年自动驾驶最大融资额诞生，英国初创公司拿下75.8亿，软银英伟达微软都投了； （4）韩国市调机构：一季度全球各类电池装机总量同比增长22%； （5）韩国4月汽车出口额创新高；（6）通用汽车高层变动，SteveHill将接掌中国业务；（7）宝马首席执行官反对欧盟对中国电动汽车征收额外关税；（8）捷豹路虎发布2023/24财年年报，全年营收290亿英镑；（9）德国近千人集会抗议特斯拉工厂扩建计划。 国内速递：（1）长安福特换帅：艾小明跨界接棒公司总裁，何晓庆将退休；（2）周鸿祎回应试驾飞行汽车：看好低空经济，自己不是车圈顶流；（3）1亿公里，嬴彻科技卡车NOA商业里程新突破，已实现干线物流行业全覆盖；（4）蔚来与广汽集团签署充换电战略合作协议；（5）工信部：锂电池企业每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%；（6）广汽集团：“广汽GOVE”飞行汽车最大航程30km；（7）商务部介绍《汽车以旧换新补贴实施细则》有关情况；（8）长城汽车：已具备小容量全固态软包电芯制备能力将加快固态电池上车应用。 本周铝周均价环比上涨，天然橡胶、冷轧板、碳酸锂、聚丙烯、铜周均价环比下降。铝均价周环比+0.05%，天然橡胶均价周环比-0.04%，冷轧板均价周环比-0.43%，碳酸锂均价周环比-0.63%，聚丙烯均价周环比-1.32%，铜均价周环比-2.03%。 风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块录得上涨5 2、行业要闻7 2.1国际快讯7 2.2国内速递8 3、重点公司公告9 3.1重点公司公告9 4、数据跟踪10 4.1部分车企销量10 4.24月乘用车市场回顾10 4.3本周铝周均价环比上涨，天然橡胶、冷轧板、碳酸锂、聚丙烯、铜周均价环比下降11 4.4本周人民币兑美元小幅升值，人民币兑欧元小幅贬值14 5、新车上市情况14 5.1本周新车型发布一览14 6、近期重点报告15 7、行业评级20 8、风险因素21 表目录表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周汽车行业重点公司公告9 表3：重点自主车企销量（单位：辆）10 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）10 表5：4月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表6：本周上市新车一览14 图目录图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）6 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）6 图4：4月乘联会口径日均零售概况11 图5：4月乘联会口径日均批发概况11 图6：长江有色均价：铜（元/吨）11 图7：中铝价格数据（元/吨）11 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）13 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）13 图10：聚丙烯价格（元/吨）13 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）13 图12：2021年以来人民币汇率变化14 1、行情回顾 1.1本周汽车板块录得上涨 本周汽车板块录得上涨。本周（5.6-5.10）汽车板块+0.17%，居中信一级行业第24位，跑 输沪深300指数（1.72%）-1.55pct，跑输上证指数（1.60%）-1.43pct。 商用车、摩托车、汽车销售及服务板块录得上涨，乘用车、汽车零部件板块录得下跌。本周乘用车板块-0.20%，商用车板块+2.35%，摩托车及其他板块+9.79%，汽车零部件板块-1.00%，汽车销售及服务板块+0.14%。 个股方面，乘用车板块比亚迪（+4.26%）、海马汽车（+2.97%）、长安汽车（+0.41%）、一汽解放（+0.33%）、广汽集团（0.00%）等个股涨幅靠前；商用车板块*ST亚星 （+11.83%）、宇通客车（+7.59%）、金龙汽车（+7.52%）、诺力股份（+6.74%）、中通客车（+2.73%）等个股涨幅靠前；零部件板块亚通精工（+13.16%）、钧达股份 （+9.13%）、翔楼新材（+8.45%）、联明股份（+8.37%）、新朋股份（+7.56%）、朗博科技（+7.32%）、东安动力（+7.30%）、宁波方正（+7.05%）、华安鑫创 （+6.79%）、浙江仙通（+6.54%）等个股涨幅靠前。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 农林牧渔指数国防军工指数房地产指数有色金属指数 煤炭指数建材指数 基础化工指数 综合指数轻工制造指数交通运输指数 家电指数医药指数 电力设备及新能源指数 机械指数建筑指数 食品饮料指数 钢铁指数电力及公用事业指数非银行金融指数 银行指数纺织服装指数石油石化指数商贸零售指数 汽车指数电子指数 消费者服务指数综合金融指数 传媒指数通信指数 计算机指数 -4.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 12 10 8 6 4 2 0 -2 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子板块证券代码证券简称周涨跌幅 前10（%） 乘用车 002594.SZ 000572.SZ 000625.SZ 000800.SZ 601238.SH 600213.SH 600066.SH 600686.SH 603611.SH 000957.SZ 比亚迪 海马汽车长安汽车一汽解放广汽集团 *ST亚星宇通客车金龙汽车诺力股份 中通客车 4.26 2.97 0.41 0.33 0.00 11.83 7.59 7.52 6.74 2.73 汽车零部件 商用车 603190.SH 002865.SZ 301160.SZ 603006.SH 002328.SZ 603655.SH 600178.SH 300998.SZ 300928.SZ 603239.SH 亚通精工 钧达股份翔楼新材联明股份新朋股份朗博科技东安动力宁波方正华安鑫创 浙江仙通 13.16 9.13 8.45 8.37 7.55 7.32 7.30 7.05 6.79 6.54 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍） 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/012024/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 极氪汽车正式在美国纽交所挂牌上市。美东时间5月10日，极氪汽车正式在美国纽交所挂牌上市，股票代码“ZK”，成为今年第一家在美股上市的中国汽车公司，同时也是继“蔚小理”、路特斯之后又一家在美上市的中国新能源汽车公司。上市首日，极氪开盘价26美 元/股，最高至29.36美元/股，截至收盘报28.26美元/股，较发行价上涨34.57%，市值 68.98亿美元（约合人民币498.5亿元），均低于当日“蔚小理”三家公司的市值，与之最接近的是73亿美元的小鹏汽车。（来源：界面新闻、钛媒体APP） 法国财长：若比亚迪决定在法设厂，法方将表示欢迎。5月6日，法国财长勒梅尔表示，如果比亚迪决定在该国设厂，法国方面将表示欢迎，“法国非常欢迎比亚迪和中国汽车行业的到来”。（来源：财联社汽车早报） 今年自动驾驶最大融资额诞生，英国初创公司拿下75.8亿，软银英伟达微软都投了。5月7日，Wayve官宣再获新一轮融资，总额10.5亿美元（约75.8亿元），领投方是软银，英伟达、微软跟投。这不仅是今年自动驾驶行业最大的一笔融资，也是英国AI领域有史以来规模最大的融资活动，在全球AI公司融资规模排名进入前20。（来源：智能车参考） 韩国市调机构：一季度全球各类电池装机总量同比增长22%。5月7日，韩国市场调研机构SNEResearch发布数据显示，今年第一季度全球各类电池装机总量为158.8GW