煤炭周报：市场情绪转暖，煤价企稳回升

煤炭行业研究报告概要

市场情绪与动力煤价走势

近期，市场情绪回暖，动力煤价格持续上涨。具体来看，秦皇岛港动力煤Q5500价格攀升至860元/吨，环比增长3.74%。供应端受到主产区环保、安全检查的影响，导致整体供应略有减少，尤其是坑口供应受到抑制。贸易商活动活跃，港口库存出现小幅累积，而下游需求仍然处于淡季，日耗较低，多数电厂库存充足，短期内可能维持部分刚需采购。不过，市场对六月终端备货情况保持关注。

双焦市场动态与展望

焦煤和焦炭市场呈现出不同的动态。焦煤价格大幅上涨至2240元/吨，环比增长3.23%，反映出建材煤修复预期的向好趋势。焦炭方面，焦企开工率提升，产量增加，而下游需求持续改善，焦炭供需格局维持紧平衡状态。

短期与中长期价格观点

短期观点：

• 煤价有望开启震荡反弹：建材煤修复预期向好，港口库存延续去化，非电需求展现出韧性。

中长期观点：

• 2024年煤价中枢上行：2024年全国煤炭产量下降，电煤长协对于供需双方有履约要求，进口量或出现减量。

行业数据跟踪与投资建议

价格梳理：

• 动力煤和炼焦煤价格均有上涨。
• 下游产品价格分化，如钢材、化工品等。

供需分析：

• 铁路调入量减少，港口吞吐量也相应下降。
• 国内运价上涨，国际运价亦有提升。

库存分析：

• 南北港口动力煤库存出现分化。
• 下游双焦库存增加。

国际煤炭市场：

• 海外煤价呈现分化态势，内外价差扩大。

投资建议

• 推荐关注优质分红企业，如陕西煤业、山煤国际、中煤能源等。
• 双焦市场存在反弹空间，建议关注潞安环能、平煤股份、淮北矿业等。
• 关注长期增量企业，包括昊华能源、广汇能源、盘江股份等。

风险提示

• 国内经济复苏进度低于预期。
• 海外需求恢复不及预期。
• 原油价格下跌对煤化工产品价格的影响。