军工行业周报为何放量上涨

① ② ① ② ① ② ③ 1 “ ”“ ” “ ” “ ”“ ”      1.95% ” 数据来源：iFinD，中航证券研究所 相对上证综指收益 -6.28% -23.20% -6.45% 4.88% 44.11% 6.37% -10.18% -2.40% 数据来源：iFinD，中航证券研究所 资料来源：iFinD，中航证券研究所 资料来源：iFinD，中航证券研究所 十二五 时期 十四五 中前期 十三五 时期 军工行业收入增速 的周期性 军工行业发展 底层增速 军工行业发展 计划性 政策调整及改革深化 的阶段性扰动 资料来源：iFinD，中航证券研究所 资料来源：iFinD，中航证券研究所 资料来源：iFinD，中航证券研究所 资料来源：iFinD，中航证券研究所（注：2023年军工行业收入增速仅为前三个季度的公开数据） 资料来源：iFinD，中航证券研究所 资料来源：中国政府网，中航证券研究所整理 资料来源：中国政府网，观察者网，中国知网，中航证券研究所整理 资料来源：iFinD，中航证券研究所 资料来源：iFinD，中航证券研究所，（注：图中“十三五”与“十四五”等不同五年计划时期的财务数据样本不一致，不具备跨周期可比性） 资料来源：iFinD，中航证券研究所，（注：图中“十三五”与“十四五”等不同五年计划时期的财务数据样本不一致，不具备跨周期可比性） iFinD iFinD Wind 资料来源：iFinD，中航证券研究所，（注：图中“十二五”、“十三五”与“十四五”等不同五年计划时期的财务数据样本不一致，不具备跨周期可比性） 资料来源：iFinD，中航证券研究所 资料来源：iFinD，中航证券研究所 资料来源：iFinD，中航证券研究所 资料来源：Wind，中航证券研究所 资料来源：Wind，中航证券研究所 资料来源：Wind，中航证券研究所 “ ” 十二五 时期 未来 十四五目标 时期 十三五 时期 军工行业收入增速 的周期性 十四五军工行业收入增速将呈现出V字型，即2024年后重新进入上行通道，直到2027年目标 军费增速波动性 （基础） 军费在中长期有望维持中高 速增长 政府对国防投入的支持力度 也有望持续抬升 大军工产业将快速发展行业基础底层增速有望提升 五年规划与国防建设目标的计划性 （周期性） 2025年五年规划目标与 2027年建军百年目标的计 划性正向影响开始显现 军工行业政策及改革深化的影响 （短期阶段性扰动） 军工企业受到影响的振幅和时间宽度将逐步下降，并转化为维持行业中长期健康持续性发展的积极因素 资料来源：iFinD，中航证券研究所 ① ② ③ ① ② Wind ① ② ③ 航天 商业航天 7.73% 16.98% -14.60% 23.40% 42.13% 48.45% 13.11% 13.45% 航天防务 -12.28% 1.00% -2.60% -2.68% 37.99% 37.33% 13.54% 13.51% 航空 上游 9.72% 22.83% -2.29% 31.99% 34.33% 39.86% 13.66% 18.95% 中游 8.32% 15.32% 4.31% 25.17% 28.60% 29.65% 10.56% 11.04% 下游 7.01% 12.01% 12.17% 6.75% 10.95% 10.30% 3.47% 3.64% 船舶 中游 -8.31% 10.53% -16.00% -10.18% 25.99% 28.63% 4.46% 8.18% 下游 25.81% 9.63% 132.18% -47.60% 10.57% 7.79% 2.35% 1.46% 军工材料 12.88% 26.74% 3.22% 30.04% 31.08% 32.61% 12.10% 18.10% 军工电子 -4.49% 16.10% -32.72% 4.37% 41.51% 45.51% 11.37% 18.22% 航天 商业航天 -14.85% 23.28% -2.83% 75.34% 5.40% 50.39% 航天防务 -14.43% -8.73% 14.20% 11.26% -3.60% 17.44% 航空 上游 17.78% 11.65% 5.32% 27.43% 24.73% 33.72% 中游 -25.49% -32.07% 7.64% 9.18% 34.70% 12.17% 下游 -17.75% -19.38% 2.07% 15.09% 18.04% 12.46% 船舶 中游 91.68% 5.53% 14.35% 10.89% -1.94% 16.36% 下游 29.12% 28.14% 12.86% -1.59% 4.18% -0.52% 军工材料 15.50% 15.61% 15.75% 25.47% 23.30% 39.82% 军工电子 -9.95% -10.53% 2.75% 18.75% 4.36% 31.11% ① ② ③ ① ② 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 估值增速贡献业绩增速贡献交叉影响指数涨跌幅 Wind 2024Q1 Wind 2024Q1 = / A = / A = - Wind 2024Q1 Wind 2024Q1 2024Q1军 2024Q1 2023Q4军工 2023Q4 2024Q1军工股 2024Q1基金 排名 2024Q1持股总 2024Q1军工 公司名称工持股总市 军工持 持股总市值 军工持 持仓总市值/持 资产净值 变化 市值（亿元） 股持仓总市 值（亿元） 股排名 （亿元） 股排名 股总市值 （亿元） 值/资产净 值 易方达 82.13 1 113.32 1 / 2755.55 2.98% 7355.74 1.12% 华夏基金 80.03 2 96.11 3 +1 2263.60 3.54% 5854.59 1.37% 富国基金 74.33 3 94.73 2 -1 1082.74 6.87% 2637.53 2.82% 交银施罗德 46.87 4 58.61 4 / 577.03 8.12% 1234.03 3.80% 鹏华基金 45.77 5 58.51 6 +1 591.80 7.73% 1277.86 3.58% 国泰基金 42.62 6 53.14 7 +1 775.30 5.50% 1444.91 2.95% 南方基金 41.34 7 52.94 5 -2 738.32 5.60% 2997.66 1.38% 广发基金 38.60 8 42.48 8 / 1325.77 2.91% 3020.26 1.28% 中欧基金 34.37 9 36.46 10 +1 885.78 3.88% 1424.68 2.41% 招商基金 27.12 10 29.93 11 +1 948.63 2.86% 1774.35 1.53% 华安基金 25.53 11 29.93 9 -2 530.25 4.81% 1328.41 1.92% 大成基金 25.30 12 29.05 16 +4 388.67 6.51% 737.77 3.43% 景顺长城 22.74 13 28.87 14 +1 923.38 2.46% 1892.56 1.20% 嘉实基金 21.48 14 28.64 12 -2 977.74 2.20% 2970.29 0.72% 博时基金 20.41 15 26.78 15 / 431.20 4.73% 1116.70 1.83% 国投瑞银 20.09 16 25.81 17 +1 181.21 11.09% 380.39 5.28% 银华基金 17.28 17 22.52 19 +2 436.27 3.96% 991.66 1.74% 前海开源 16.54 18 21.56 20 +2 243.80 6.78% 493.30 3.35% 长城基金 13.61 19 19.79 21 +2 112.79 12.07% 224.70 6.06% 兴证全球 13.35 20 19.15 13 -7 502.70 2.66% 1390.81 0.96% Wind 2024Q1 基金代码 基金名称 基金公司 总规模（亿元） 净值（元） 512660.SH 国泰中证军工ETF 国泰基金 73.38 0.901 512710.SH 富国军工龙头ETF 富国基金 43.62 0.532 512680.SH 广发中证军工ETF 广发基金 31.82 0.924 512670.SH 鹏华中证国防ETF 鹏华基金 20.47 0.601 512560.SH 易方达中证军工ETF 易方达基金 5.47 0.544 512810.SH 华宝中证军工ETF 华宝基金 4.91 1.031 159638.SZ 嘉实高端装备ETF 嘉实基金 8.18 0.682 161024 富国中证军工指数 富国基金 44.37 0.896 164402 前海开源中航军工 前海开源基金 13.38 0.791 501019 国泰国证航天军工指数（LOF） 国泰基金 8.02 1.032 160643 鹏华空天军工指数(LOF) 鹏华基金 25.35 0.957 502003 易方达中证军工指数（LOF） 易方达基金 7.69 1.085 163115 申万菱信中证军工指数 申万菱信基金 6.96 0.888 合计 293.62 WWind 2024Q1LOF 2 2021319ETF1 1.95% Wind 2024/4/23 公募基金持仓前十名 主动型基金持仓前十名 被动型基金持仓前十名 外资持仓前十名 中国船舶 中国船舶 航发动力 中国船舶 中航光电 中航光电 中国船舶 航发动力 中航沈飞 中航沈飞 中航沈飞 西部超导 航发动力 振华科技 中航光电 中航沈飞 振华科技 中航高科 中航西飞 中国重工 中航西飞 昊华科技 振华科技 振华科技 中航高科 睿创微纳 中航机载 光启技术 睿创微纳 铂力特 中国重工 航锦科技 西部超导 兴森科技 光启技术 兴森科技 中国重工 中航西飞 海格通信 七一二 Wind 2024Q1 Wind 2024Q1 Wind iFind iFind                                                                                                    ① ② ③ ④ ⑤ ⑥