中银交运危化品物流上市公司1对1反路演推荐密尔克卫宏川智慧盛航股份兴

看点：1.上游化工和化工物流：近期化工行业景气度有所回升，部分品种价格持续上涨，带动化工产品价格指数CCPI走高，目前主要化学品库存仍处于相对低位，后续补库需求叠加检修季结束后炼厂开工率有望上行，化工物流行业盈利能力有望企稳回升。2：危化品航运：根据沛君航运数据，今年Q1内贸危化品运价环比相较【中银交运｜危化品物流上市公司1对1反路演推荐】密尔克卫、宏川智慧、盛航股份、兴通股份、永泰运 看点：1.上游化工和化工物流：近期化工行业景气度有所回升，部分品种价格持续上涨，带动化工产品价格指数CCPI走高，目前主要化学品库存仍处于相对低位，后续补库需求叠加检修季结束后炼厂开工率有望上行，化工物流行业盈利能力有望企稳回升。2：危化品航运：根据沛君航运数据，今年Q1内贸危化品运价环比相较于去年Q4有所回升。 外贸方面，红海绕行背景下受短期欧线集运EC合约近期暴涨溢出效应影响，我们认为危化品货代业务以及危化品外贸航运业务有望受益，从自身运输需求来看，目前中国主要化学品出口国化学品库存处相对低位，而化工产品作为下游产成品的重要原材料，这一轮库存低位+全球PMI上行带来的化学品补 库有望支撑外贸运输需求。3.一季报情况：从主要危化品物流上市公司一季报来看，危化品综合物流龙头密尔克卫经营状况明显改善，收入同比实现23%增长，净利润实现41%增长，表明危化品物流基本面情况回暖，同时从事 内贸航运的兴通盛航一季报净利同比基本持平，化工储罐业务为主的宏川由于去年高基数今年一季度业绩同比小幅下降。 整体来看危化品物流企业基本面已开始从左侧到右侧的演变4.中长期行业供给端集中度提升和高进入壁垒的逻辑未改变