钢铁行业年报及一季报点评：钢铁板块中特钢公司业绩有韧性

钢铁板块中特钢公司业绩韧性凸显

报告概要：

近期的钢铁行业年报及一季报点评报告显示，钢铁板块整体业绩下滑，但特钢公司表现出较强韧性，特别是在风电、火电、核电、高端制造等制造业需求领域更为突出。

主要内容及关键数据：

整体业绩下滑：

• 2023年，钢铁板块上市公司合计营业收入减少至22,248亿元，同比下降4.7%，合计归母净利润降至287.06亿元，同比下降13.4%。这反映出钢铁行业在2023年的经营压力增大，盈利空间受到挤压。

• 2024年第一季度，行业营业收入进一步下滑至5,148.51亿元，同比下降5.8%，环比下降6.3%；归母净利润降至8.37亿元，同比下降86.9%，环比下降87%，降幅显著。

特钢公司表现：

• 特钢公司在钢铁板块整体业绩下滑的情况下，显示出较强的韧性。2023年，特钢类企业合计营业收入达到3,429.86亿元，同比增长5.4%，合计归母净利润为110.10亿元，同比增长3.7%。

• 2024年第一季度，特钢营业收入为815.76亿元，同比增长0.6%，归母净利润为21.93亿元，同比增长36.7%，业绩环比虽有所下滑，但同比有增量。

普钢类别表现：

• 在普钢类别中，管材公司表现较好，板材公司较长材公司稍有优势。2023年，长材、板材、管材的归母净利润分别为-13亿元、90.9亿元、22.72亿元，分别同比下降34.8%、-27%、增长3.8%。板材净利情况好于长材，管道建设、油气运输等需求支撑管材业绩。

• 2024年第一季度，板材归母净利润由正转负，净利率下滑至-0.48%，仍高于长材的-3%水平。管材净利率由2023年四季度的2.17%下滑至1.09%，虽然环比有所下滑，但在普钢类别中仍保持正向盈利。

投资建议：

• 在行业整体承压、利润空间受限的情况下，特钢企业凭借其在特定制造业领域的市场需求韧性，预计将维持较高的行业景气度。普钢类别中，管材受特定行业需求支撑，板材则受益于汽车、家电、造船等制造业的带动，随着下游需求复苏，盈利有望逐步修复。

风险提示：

• 制造业需求恢复不及预期的风险。
• 管网建设进度低于预期的风险。

这份报告深入分析了钢铁板块的整体业绩变动趋势，特别是特钢和普钢类别的细分市场表现，提供了对于钢铁行业未来发展的洞察和投资建议。