股指期货日报：美元指数走强，股指承压

期货研究报告|股指期货日报2024-05-09 美元指数走强，股指承压 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，联储官员表态偏鹰，美元指数走强，风险资产承压，三大股指收盘涨跌不一。国内产业政策不断，为引导锂电池企业健康发展，工信部发布规范条件的征求意见稿，以此加强技术创新、提高产品质量等。经历强势上涨后，当前市场量能缩减，指数震荡回落，处在正常调整阶段，等待情绪释放后，行情再次启动，建议逢低买入期指下季合约。 核心观点 ■市场分析 联储官员表态偏鹰。宏观方面，工信部就《锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）》征求意见，《意见稿》明确，引导锂电池企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本；锂电池企业每年用于研发及工艺 改进的费用不低于主营业务收入3%。海外方面，联储官员表态继续偏鹰，柯林斯表示，达到2%通胀目标可能需要比预期更长的时间；过早降息存在风险；需要更慢的经济增长以使通胀保持在通往2%的道路上；在信心增强之前应该维持利率不变；2024年未见进一步通胀回落进展；预计需求最终将放缓，但时间不确定。 指数调整。现货市场，A股三大指数缩量调整，沪指跌0.61%。行业方面，板块指数跌多涨少，仅煤炭、农林牧渔、银行收红，AI概念走弱，传媒、房地产、计算机、商贸零售行业跌幅居前。市场量能继续下降，沪深两市成交额8644亿元，当日北向资金净 流�40亿元。大摩表示，近期中资股涨势或将减弱，建议关注个股而非追涨指数。美股方面，加拿大电商Shopify本季度销售额增长预计放缓，股价跌近20%，美国三大股指收盘涨跌不一，道指录得六连阳。 IM增仓。期货市场，除IM外，其他品种基差回落，目前仅IH主力合约保持升水。成交持仓分化，IC、IM持仓量增加，IF、IC、IM活跃度提升。 ■策略 单边：IH2409、IM2409买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家发改委与法国政府有关部门及企业达成三份合作文件，分别为：《中华人民共和国国家发展和改革委员会与法兰西共和国经济、财政及工业、数字主权部关于加强部门间交流合作的意向书》，《中华人民共和国国家发展和改革委员会与法兰西共和国生态转型和国土协调部关于绿色发展和生态转型的合作意向书》，《中华人民共和国国家发展和改革委员会与空客公司关于深化航空领域合作的谅解备忘录》。 2.乘联会发布初步统计数据显示，中国4月乘用车市场零售158.5万辆，同比下降2%，环比下降6%，今年以来累计零售641.7万辆，同比增长9%；新能源车市场零售70.6万辆，同比增长34%，环比增长0%，今年以来累计零售247.8万辆，同比增长35%。 3.中国信通院公布数据显示，3月国内市场手机�货量2138万部，同比下降5.5%。其中，5G手机�货量1773.6万部，增长2.3%，占同期手机�货量83%。一季度国内市场手机�货量6741.5万部，同比增长7.4%。 4.美国抵押贷款利率自3月下旬以来首次�现下降。美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率为7.18%，前值7.29%；申请活动指数为197.1，前值192.1；购买指数为144.2，前值141.7；再融资活动指数为477.5，前值456.9。 5.韩国产业通商资源部发布数据显示，4月汽车�口额为68亿美元，同比增长10.3%，时隔5个月再刷新单月�口额最高纪录。今年1-4月，汽车�口额同比增长4.7%，为243亿美元，亦创历年同期新高。 6.财富调查公司新世界财富网站发布《2024全球最富有城市报告》显示，纽约位居榜首，中国香港、北京进入前十，上海、深圳、杭州、中国台北、广州上榜。 7.今年前4个月流入越南的外资金额料达62.8亿美元，同比增长7.4%，创近5年来同期最高水平。 8.巴西央行下调关键利率25个基点至10.50%。在巴西央行理事会，四名成员投票要求降息50个基点、五人支持降息25个基点，这是2023年8月份以来首次在投票中�现意见分歧 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-05-08 2024-05-07 日度涨跌幅 上证综指 3,128.48 3,147.74 -0.61% 深证成指 9,638.82 9,770.94 -1.35% 创业板指 1,865.11 1,892.54 -1.45% 中小综指 10,075.16 10,233.63 -1.55% 沪深300指数 3,630.22 3,659.01 -0.79% 上证50指数 2,486.02 2,499.77 -0.55% 中证500指数 5,458.76 5,527.08 -1.24% 中证1000指数 5,536.66 5,625.34 -1.58% 科创50指数 761.66 769.79 -1.06% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.14 0.5 1.19 0.07 上证50指数 10.54 0.68 1.07 0.1 中证500指数 23.78 0.48 1.62 0.05 中证1000指数 38.81 0.57 1.89 0.03 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 130.04 0.49 0.53 0.67 上证50指数 32.31 0.55 0.26 0.64 中证500指数 123.96 0.43 1.2 0.42 中证1000指数 175.73 0.7 1.91 0.51 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 煤农银公交医综炭林行用通药合牧事运生 渔业输物 石家食有环基油用品色保础石电饮金化 化器料属工 纺轻钢织工铁服制 饰造 国美通建防容信筑军护装 工理饰 非汽机建电社银车械筑子会金设材服 融备料务 电商计房传力贸算地媒设零机产 备售 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-05-08收盘价 2024-05-07结算价 日度涨跌幅 IF 3628.60 3658.80 -0.83% IH 2488.60 2503.80 -0.61% IC 5450.60 5520.60 -1.27% IM 5519.80 5606.60 -1.55% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 64558 2% 2282 240133 87% -961 IH 35750 10% -167 115372 67% -1900 IC 66191 12% 7186 256605 46% 3888 IM 117910 83% 11940 264842 85% 4247 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -1.62 57% -15.62 44% -51.22 33% -52.62 50% IH 2.58 72% -7.02 43% -39.42 22% -33.82 38% IC -8.16 61% -40.96 58% -92.76 62% -123.36 79% IM -16.86 37% -75.46 16% -173.06 12% -247.86 21% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/