乐观情绪退潮，钢矿转弱下行

钢材&铁矿石日报 乐观情绪退潮，钢矿转弱下行 核心观点 螺纹钢：主力期价转弱下行，录得1.47%日跌幅，量仓扩大。目前来看，得益于原料强势上行，近期螺纹价格震荡上行，但需注意的是螺纹供应持续回升，且淡季需求预计走弱，螺纹基本面并未实质性好转，钢价上行驱动持续不强，后续走势延续震荡运行态势，重点关注需求变化情况。 热轧卷板：主力期价弱势下行，录得1.63%日跌幅，量增仓稳。目前来看，原料强势支撑热卷价格高位震荡，但自身供需格局并未好转，供应压力偏大，需求也存有隐忧，上行驱动不强，后续走势或将跟随建筑钢材运行为主，且需谨防需求转弱引发供需矛盾激化，重点关注需求端表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价高位回落，录得2.91%日跌幅，量增仓缩。现阶段，矿价重回高位，估值已然较好修复，后续上行需待基本面配合，近期钢厂复产支撑矿价高位运行，但矿石供应重回高位，且需求增量空间有限，基本面难有明显好转，加之高价易引发政策调控风险，矿价继续上行空间受限，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）限购政策优化后北京、天津、成都“五一”楼市见闻 以成都家庭首套住房贷款100万元、按30年混合贷等额本息贷款为例，与2019年至2020年成都房贷高点首套房五年期以上6%的利率、公积金贷款五年以上4.5%的利率相比，目前月供从5252.58元降至4306.27元，还款总支出将减少34万余元。链家数据显示，今年“五一”期间北京二手房日均成交量同比增长43%，成都、天津分别同比增长28%、19%。业内人士认为，随着国家层面支持刚性和改善性需求的一系列改革措施持续发挥作用，地方政府充分运用调控自主权，因城施策，优化调整房地产政策，市场预期正逐步改善。 （2）专家：中国新能源汽车有超1.5亿辆增量空间 在中国新能源汽车产销量占全球比重超过60%的背景下，习近平经济思想研究中心研究二部主任肖新建指出，中国新能源汽车还有超1.5亿辆增量空间，发展前景广大。新能源及新能源汽车已成为中国绿色低碳产业的代表，今年一季度继续表现亮眼。在近日举行的一场会议上，肖新建特别指出其中两大亮点：一是新能源电力装机高速增长，绿色低碳电力总量超全国一半，增量贡献超九成；二是新能源汽车产销量高速增长，4月份前半个月乘用车市场新能源汽车占有率超过50%。 （3）尼泊尔计划开采“最大”铁矿Jhumlabang 据 悉 ， 尼 泊 尔 地 质 矿 产 部 计 划 在 卢 库 姆 （Rukum） 东 部 的 朱 姆 拉 邦（Jhumlabang）开采铁矿。据估计，Jhumlabang铁矿是尼泊尔境内迄今为止最大的铁矿矿山，初步计算赤铁矿储量约2亿吨，占地面积约100公顷，其铁矿品位45%。目前研究团队正在最后确认可开采铁矿量，此外该区域还蕴藏大量铜矿。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局表现平稳，建筑钢厂生产积极，螺纹周产量环比增9.74万吨，供应持续回升并处于同期低位，但需注意的是品种吨钢利润较好，产量存有增量空间，低供应格局待变，利好效应趋弱。与此同时，假期因素扰动螺纹需求走弱，周度表需环比减21.89万吨，相应补库兑现后节前高频每日成交同样缩量，需求好转持续性待跟踪，考虑到地产低迷和基建表现不佳，淡旺季切换过程中需求将持续减量，触顶担忧未退，后续关注需求变化幅度。综上，得益于原料强势上行，近期螺纹价格震荡上行，但需注意的是螺纹供应持续回升，且淡季需求预计走弱，螺纹基本面并未实质性好转，钢价上行驱动持续不强，后续走势延续震荡运行态势，重点关注需求变化情况。 热轧卷板：供需两端均有升走弱，钢厂检修带来产量下降，热卷周产量环比降7.55万吨，整体仍处于年内高位，且品种吨钢利润尚可，部分钢厂例行检修已完成，产量收缩态势料难持续，加之库存依然偏高，供应压力并未缓解。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降1.99万吨，连续三周下降但整体降幅不大，不过考虑到主要下游行业冷轧基本面在转弱，冷热价差收缩，继续拖累热卷需求，且内外钢价价差持续下行，加之近期海关调查钢材出口事宜，板材出口需求同样存隐忧。总之，原料强势支撑热卷价格高位震荡，但自身供需格局并未好转，供应压力偏大，需求也存有隐忧，上行驱动不强，后续走势或将跟随建筑钢材运行为主，且需谨防需求转弱引发供需矛盾激化，重点关注需求端表现情况。 铁矿石：供需两端有所变化，钢厂复产继续推升矿石需求，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加，且目前钢厂利润盈利状况较好，矿石需求仍将持续回升，继而给予矿价强支撑。与此同时，国内港口矿石到货如期回升，而海外矿石发运也维持高位，按船期推算国内港口到货量仍将增加，海外供应逐步恢复，相应的国内矿山生产相对积极，铁矿石供应维持高位。目前来看，矿价重回高位，估值已然较好修复，后续上行需待基本面配合，近期钢厂复产支撑矿价高位运行，但矿石供应重回高位，且需求增量空间有限，基本面难有明显好转，加之高价易引发政策调控风险，矿价继续上行空间受限，多空因素博弈下预计矿价延续高位震荡，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。