固定收益日报2022年10月28日

中国银行固定收益日报2022年10月27日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、李克强主持召开国务院常务会议，部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，推动经济进一步回稳向上。会议听取财政金融政策工具支持重大项目建设和设备更新改造情况汇报，部署加快释放扩消费政策效应。 2、欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率全部上调75个基点，将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调至2%、2.25%和1.50%。这是欧洲央行继今年9月8日加息75个基点后第二次大幅加息75个基点。今 年以来，欧洲央行已累计加息200个基点。欧洲央行表示，9月欧元区通胀率达到9.9%；预计将进一步加息，只要有必要，资产购买计划再投资将继续；随时准备调整所有工具，将改变定向长期再融资操作III的条款和条件，将到期的PEPP债券收益再投资至至少2024年底。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行1,031.39亿元，总偿还量554.65亿元， 净融资额466.74亿元。其中，AAA评级总发行量729.3亿元， 净融资额367.87亿元；AA+评级总发行量176.05亿元，净融 资额116.36亿元；AA及以下评级总发行量126.04亿元，净融资额-7.49亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：信用债认购情绪低位徘徊，中低评级主体收到较多关注。短融方面，22温江兴蓉CP001，AA+评级，规模4亿元，票面利率2.43%，全场2.5倍。中票方面，AA评级宁 波大榭开发发行5亿元、3年期中票，全场超4倍认购，票面利率2.93%，低估值15bps。金融债方面，上海银行发行3年期、300亿元金融债，票面利率2.50%，较国开曲线加点19bps。 二级信用债方面：今天信用债收益率曲线走平。短融方面，在央行的呵护下，资金面平稳充裕，交易多在上午达成，收益率变动不大，如剩余期限210天、AAA评级的22招商证券CP006成交在2.01%，持平昨收。中票方面，绿债交投活跃，未见民 企成交。收益率下行1bp左右，如剩余期限2.21Y、AAA评级的22徐工集团MTN001成交在2.63%，低于昨收1bp。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：10年国开债市场需求较弱，认购量环比下降381亿，招标结束后二级上行0.5bp。3年、10年和20年期招标收益率较上周下降3.5bps、3.9bps和2.4bps，综收分别低于二级5.6bps、2.3bps和1.3bps。 口行债需求稳定，1年、3年、5年和10年期综收分别低于二级21.7bps、5.2bps、3.3bps和0.8bp。 地方债方面，青岛、新疆等发行360亿元地方债，结果较基准加点10-25bps不等，其中部分15年湖南债超出指导价格15bps。 二级利率债方面：债市继续上涨。美债上涨，人民币汇率收复 7.2关口，提振了境内市场的交投情绪。日内国债期货高开高走，现券收益率逐级下行，10Y国债活跃券220017再度下行到2.7%附近。且下午股市见跌，支撑了债市收益率始终稳定在昨收下方徘徊。截至日终，10年国债220017收报2.7025%，下行0.55bp；10年国开220215收报2.8574%，下行0.01bp，其他期限普遍下行1.5bps以内。 三、境内资金市场 今日央行开展2400亿元7天逆回购，当日20亿到期，净投放 2380亿。资金面早盘均衡，午盘较宽松，资金供给充裕，匿名报价下行至1.3%位置。截至当日收盘，DR001报1.73%，下行5bps。DR007报2.02%，持平前一交易日。R001报1.85%，下行13bps。R007报2.20%，下行20bps。同业存单方面，随资金面转松，今日一级市场情绪复苏，全天公告920亿，其中大行及股份制公告435亿。1Y期限下午在2.03%位置起量，部分发行人募集量尚可。1Y二级部分成交在2.025%位置。 四、境内衍生品市场1、利率掉期 利率互换市场交投活跃，收益率震荡下行。FR007定于2.20%，3MShibor上行0.7bp定于1.741%。Repo方面，Payer主要是券商和股份制银行，Receiver主要是外资银行。5YRepo开盘成交在2.50%。国债期货高开后小幅下行，5YRepo午盘前上行最高触及2.505%。下午市场，国债期货持续拉升，5YRepo重新回到2.50%位置，随后在2.4975%位置来回震荡至尾盘。与此同时，1YRepo开盘在1.975%，随长端先上后下，在1.98%附近来回成交。Shibor方面，5YShibor成交在2.845%，1YShibor成交在2.0675%。 2、外汇掉期 今日掉期市场震荡下行。人民币资金面与前日相差不大，尾盘宽松，DR001成交在1.7%附近。tn价格成交相对利率平价溢价有所缩窄，跨月价格小幅回落，预计会跟随人民币资金面波动。美债收益率变动不大，长端价格遇到大量卖盘，回落明显，预计卖盘消退后会迎来修复，逐渐回归利率平价水平。最终,3个月收于-484，1年收于-2305。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场有一笔新发。宜春发展投资集团（-/-/BBB-）发行3年期美元债券，最终定价为7%。 二级市场方面：中资美元债市场在隔夜中概股大涨的情况下，出现一波空头回补，高波动标的收窄15bps左右。欧洲开盘之后，利率开始上行，避险情绪再起。中国5年期CDS上午收窄5bps,下午有所走阔。国企板块波动有限。 市场观点 近期央行连续多日净投放使得资金面压力缓解，此外海外交易美联储放缓加息节奏使得汇率压力下降，因此打开了利率下行空间。此外从今日公布的工业企业利润看，利润同比仍在下降，企业成本水平仍然较高，部分行业和企业生产经营还存在一定困难，因此经济恢复任重道远。整体目前市场情绪偏多头并有望维持。 ●执笔人 马晨徐家盛张舜徐敬旭李泽朱宇奇贲一鸣李晓如孟睿钮锴 审核：夏季 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：XinquanLiu刘新铨电话：010-66595079彭博：XinquanLiu 邮箱：liuxinquan_hq@bankofchina.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：AllenGuo郭启伦电话：+85239828852彭博：AllenGuo 邮箱：guoqilun@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com