代际进步停滞了吗？五代美国人的收入增长

金融与经济讨论系列 美国联邦储备委员会，华盛顿特区ISSN19362854Print 国际标准连续出版物号27673898在线 《五代美国人的收入增长：代际进步是否停滞？》 凯文科林斯和杰夫拉莫尔 2024007 请引用此论文如下： 科林斯，凯文，和杰夫拉洛莫尔（2024）。“代际进步是否停滞了？”“美国五代人的收入增长，”金融与经济学讨论 sion系列2024007华盛顿：联邦储备委员会董事会httpsdoiorg1017016FEDS2024007 注意：金融与经济讨论系列（FEDS）的工作人员论文是初步材料，旨在激发讨论和批评性评论。所提出的分析和结论是作者的观点，并不代表研究团队成员或理事会成员的同意。出版物中对金融与经济讨论系列（除致谢外）的引用应经作者同意，以保护这些论文的试探性特点。 《五代美国人的收入增长：代际进步是否停滞？》 凯文科林斯美国企业研究所 ，IZA 杰夫拉里莫尔联邦储备委员会 2024年1月 摘要 我们发现，在过去四代美国人中，每一代都比上一代更加富裕，这是基于1963年至2022年的年度人口调查年度社会与经济补充报告，使用税后、转移后收入衡量标准计算的。在36至40岁时，千禧一代的实际家庭收入中位数比同一年龄段的前一代高出18。这种代际进步的速度比沉默一代（34）和婴儿潮一代（27）的进步速度慢，但与X一代 （16）相似。X一代和千禧一代的进步较慢是由于他们的工作时间增长停滞在保持工作时间不变的情况下，他们比婴儿潮一代经历了更大的代际实际市场收入增长。30岁以下千禧一代的代际进步也保持稳健，尽管他们的收入增长在很大程度上得益于父母的帮助。我们还发现，年轻一代所承担的更高教育成本远低于他们终身收入增长所带来的收益。 JEL代码D31E24H24J3J62 关键词全面收入；增长；世代；流动性；千禧一代 本论文中表述的结果和观点反映了作者的观点，并不代表研究团队其他成员或董事会成员的同意。对于有益的评论和讨论，我们感谢RichardBurkhauser、JonathanFisher、MaggieJones、BruceMeyer、ScottWinship以及2023年全国税务协会会议的与会者。 1引言 美国梦的一个重要方面是每一代人的经济福祉应超过前一代人。这种状况是否适用于年轻一代最近受到了质疑。2022年的一项盖洛普民意调查显示，只有42的美国人认为今天的年轻人会比他们的父母过得更好而1999年有71的人持这种观点（Brenan2022）。同样，近年来的一些标题将千禧一代（出生于19811996年）称为“美国历史上最不幸的一代”（VanDam2020），并声称“许多千禧一代的情况比他们的父母更糟这是美国历史上的第一次”（Luhby2020）。1然而，当被问及他们在联邦储备的家庭经济与决策调查（SHED）中与父母在相同年龄时的财务状况时，千禧一代和Z世代成年人与婴儿潮一代一样，几乎同样可能报告说他们在同一年龄时比父母做得更好。2因此，年轻成年人似乎对自己的财务进步持更积极的态度，这比流行的评论所暗示的要高。此外，Twenge（2023年）最近的研究声称，与最近的叙事相反，年轻成年人中千禧一代的代际收入增长远远超过了X世代或婴儿潮一代的代际收入增长。在考虑到这些叙事的背景下，准确理解跨代际经济福祉的变化对于评估美国梦的现状至关重要。 先前的研究为代际福祉比较提供了重要见解。其中大部分研究比较了成年子女的经济福祉与其父母的情况。3研究绝对流动性估算成年人在恒定年龄段的收入超过其父母的份额的比例，通常将当代成年人与其父母进行比较，而不考察更长时期以记录绝对流动性趋势（例如，Urahnetal2012）。最近的例外是Chettyetal（2017）的研究。他们结合横断面调查数据和个人税务记录，从而能够计算在更长时段内绝对流动性的趋势 。 1那千禧一代是首个表现不如其父母的世代，这也是Filipovic（2020）的论点。 2在2022年的调查中，50的千禧一代成年人和51的Z世代成年人都认为他们比同龄的父母财务状况更好。在X世代成年人中，有53的人认为自己的状况更好，而在婴儿潮一代中，有56的人认为如此。在这些每一代人中，还有额外的21到26的人表示他们的财务状况与父母大致相同（作者计算；美联储2023年）。 3其他研究从其他结果的角度比较流动性，例如职业（Long和Ferrie2013；Song等人2020）。 在执行此类研究时，他们发现，在1940年出生的人群中，子女收入超过父母的比例从92 下降到1984年出生人群中的50。其他研究则专注于相对流动性，即成年人在收入分布中的位置与他们在恒定年龄时父母在收入分布中的位置之间的相关性（MayerandLopoo2005；LeeandSolon2009；Chettyetal2014；Ward2023）。4 尽管大量先前文献仅限于比较相对较少的几代人（通常是两代人）在当代成年人与其父母之间的比较，但代际改善速度是否放缓可能和增长是否为正同样重要。此外，直接比较成年人的经济福祉与其自身父母的情况并不是关于代际进展是否放缓或逆转的唯一有信息量的问题。当前一代的成年人也可能将自己与上一代更广泛的成员分布进行比较，而不仅仅是他们自己的父母。5最后，以往的研究尚未使用调整税收并包含整个样本期间现金和实物转移的综合收入衡量标准来评估福祉的变化，以及评估资源全范围的趋势 。6 我们通过评估每一代人作为一个整体是否超越了前一代，比较跨越七个世代的人从失落的一代（18831900年出生）到Z世代（19972012年出生）来回答这些问题 ，这些数据来自Flood等人（2022年）的《当前人口调查年度社会经济补充报告》（CPSASEC）。7我们通过对每个年龄段的每一代人估算一个广泛的收入度量分布，其中包括税收负债和现金及实物转移，从而构建一致的比较。使用广泛的收入度量来评估经济福祉的重要性已经被确认。 4基于调查的研究结果显示了不一致的结果。Chetty等人2014利用了关联的税务记录来比较2011年和2012年大约30岁的成年人收入与他们作为儿童的家庭收入，发现父母收入在收入分布中比平均水平高10百分点的孩子在成年后平均收入比平均水平高34个百分点。 5比较自己父母和跨代之间的差异在于，自己的父母并不总是属于上代。随着父母生育第一孩子的平均年龄增加（Mathews和Hamilton2002），相对于社会世代长度的大致恒定性，这为父母对子女的改进提供了更多的时间。 6我们强调，然而，赚取收入所付出的成本也可能发生变化，因为越来越多的年轻人正在投资大学教育，而高等教育的成本随着时间的推移也在上升。我们在本文的第5节讨论了人力资本积累变化对结果的影响。 7尽管我们的数据包含这七个世代中的一员，我们主要关注从大萧条后的一代（1901年至1927年），到大器晚成的千禧一代（1981年至1996年）这五代人，因为我们可以观察他们在中年时期的表现。 通过先前的研究证明了，当使用全面衡量收入相对于较窄的衡量方法时，关于经济福祉随时间变化的趋势结论发生了变化（例如，参见PikettySaezandZucman2018；Larrimore等人2021年；Burkhauser等人即将出版；Auten和Splinter即将出版）。因此，使用广泛的收入衡量方法可能会改变关于年轻一代是否在相似年龄时优于老一代的结论。此外，我们的60年样本期（19632022年）比大多数先前的研究提供了更长的时间跨度，可以将最近的变化置于历史背景中。我们对各代收入的分析可以作为Fisher和Johnson（2022年）最近研究的补充，他们使用收入动态面板研究来考虑1985年出生前成人的收入 、消费和财富。它还补充了Horpedahl（2021年）的研究，他使用联邦储备的分布金融账户来观察代际财富趋势。 我们发现，在36至40岁（我们关注的年龄范围，因为它允许我们对五代人进行比较）这一年龄段，相对于前一代，每一代人的收入都实现了增长，尽管X世代和千禧一代的增长速度较慢。沉默一代的36至40岁中位数收入比同一年龄段的“婴儿潮一代”中位数收入高出34。这一年龄段的婴儿潮一代的中位数收入比沉默一代高出27。代际收入增长率对于X世代为16，对于千禧一代为18。广泛的收入增长率在25th并且75th百分位数对比前一代，近几代呈现类似的放缓趋势。 随着时间的推移，收入增长的模式受到了政府转移支付的增长的影响。特别是，当从市场收入的角度观察时，代际进步放缓的现象比从考虑税收和转移支付的更广泛收入衡量标准观察时更为明显。尽管如此，30多岁的千禧一代的市场收入仍比X世代高出14 。 我们观察到的30多岁人群持续跨代进步并非由于家庭形成率的变化。家庭形成率的变化提高了20多岁人群的家庭收入跨代进步，因为现在更多的人在成年早期与父母同住并依赖他们。这可能反映了某些财务困难。 在年轻人中，如果他们希望搬离父母但缺乏相应的经济资源。8然而，到31岁，不到10的千禧一代生活在由他们的父母获得收入超过一半的家庭中。与这些家庭形成趋势一致，当观察那些30年代末的个人和夫妇的收入时，而不是家庭，各代之间的改进也显而易见。 X世代和千禧一代在代际进步放缓的主要原因是工作小时数的增长放缓。在30年代末，沉默一代和婴儿潮一代的中位数成员比前一代多工作27至32，而X世代和千禧一代平均比前一代多工作1至4。工作小时数的放缓与女性劳动力供应增长在千年之交停滞相吻合，此后X世代和千禧一代开始进入30年代末。在保持工作小时数不变的情况下，我们发现X世代和千禧一代比婴儿潮一代经历了更大的代际市场收入增长，但比沉默一代略小。 鉴于对学生贷款债务和大学成本侵蚀这些进展的担忧加剧，我们也考虑了与高等教育成本增长相比，代际进步的幅度。一旦考虑到不断增长的财政援助，我们发现，与X世代相比，千禧一代高等教育成本的增长仅占他们家庭收入增长的三年。偿还这笔债务的负担主要集中在早期工作年份，这时（对所有世代）收入较低，这抵消了那些进入成年期时上大学的代际收益。然而，从整个生命周期来看，与前辈相比，大学成本的提高只是千禧一代终身收入增长的一小部分。 我们的研究结果与先前的研究一致，表明随着时间的推移，绝对向上的流动性普遍呈下降趋势（Chettyetal2017；FisherandJohnson2022）。但与这项工作相反，我们发现对于千禧一代而言，这种下降趋势已停止，收入增长略有增加。然而，我们也发现收入增长的任何加速都远远小于Twenge所提出的。 8非金融因素也可能发挥作用，例如首次结婚年龄的上升（Julian2021）。 （2023），观察到千禧一代在2534岁时的代际收入增长是婴儿潮一代或X一代的约9倍 。 我们观察到的相对于Fisher和Johnson（2022年）的更大代际进步，部分反映了我们更广泛的收入衡量标准；更多的数据年份；以及使用个人消费支出（PCE）价格指数调整通货膨胀，该指数与链式消费者价格指数（ChainedCPI）一样，比传统的消费者价格指数（CPIU）更好地反映了价格变化。9我们观察到的相对于Twenge2023更大的 代际收入增长一致性，很可能是因为我们观察了数据中所有年份的个体。10 鉴于我们仅在数据集中观察到了最年长的千禧一代，我们的结果可能会在一定程度上低估了千禧一代的代际进步。这一结果反驳了一些流行的观点，即千禧一代不如前几代人 ，但也提供了乐观的迹象，表明美国梦可能不再在衰落。特别是在美国人与其父母相比 ，而不是仅仅将自己与父母相比，将进步定义为如何与前一代所有美国人相比的情况下 ，这种情况尤其如此，正如我们在本文中所做的那样。 本文内容如下：第二章描述了我们的数据，我们广泛收入测量的构建，以及我们定义和比较代际的方法。第三章提出了我们关于代际进步的主要结果。第四章探讨了工作时间变化的作用。第五章报告了基于教育成就的代际进步。第六章考虑了