延续高景气，五一数据符合预期

五一假期旅游市场高景气度分析及投资建议

主要发现：

1. 五一出行延续高景气：国内旅游出游人次和花费均呈现显著增长，较2019年同期有显著提升。

   • 出游人次：2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年增长28.2%。
   • 出游花费：1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年增长13.5%。

2. 出行方式多样化：全社会跨区域人员流动量增长显著，日均超2.7亿人次，较2019年增长24.1%。

3. 景区游客增长：热门景区如九华山、黄山、天山天池、西湖等接待游客数量均有不同程度的增长。

4. 酒店预订增加：热门城市的酒店预订量同比明显增长，但价格保持稳定，部分星级别酒店价格有所下降。

5. 免税消费减少：离岛免税购物金额和人数同比减少，人均消费降低。

6. 出入境游加速复苏：国际机票、酒店预订量创历史新高，入境游订单同比增长105%。

消费下沉与多元化：

1. 下沉市场增长：三四线城市及县域市场旅游订单增长较快，热门目的地包括扬州、洛阳、秦皇岛、威海等。

2. 消费场景多元化：博物馆、古城古镇、音乐节、演唱会等成为新兴旅游消费热点。

餐饮与零售活动：

1. 餐饮消费增长：全国餐饮堂食订单量同比增长73%，音乐节带动周边餐饮快速增长。

2. 零售促消费：多地举办消费促进活动，包括以旧换新、发放消费券，释放消费活力。

投资建议：

• 关注稳健、估值性价比高的标的：如宋城演艺、九华旅游、华凯易佰、米奥会展等。
• 酒店板块：关注华住集团、锦江酒店、首旅酒店等。
• 零售与消费：聚焦重庆百货、富森美、王府井等，同时考虑AI应用的零售标的值得买、孩子王等。
• 餐饮：九毛九、百胜中国等行稳质优，海底捞等积极调整提效。
• 免税与电商：看好中国中免、安克创新等。

风险提示：

• 消费需求疲软、行业竞争加剧、公司营销与创新投入增大等风险需密切关注。

此报告总结了五一假期旅游市场的高景气度，并提供了投资建议，涵盖了景区、酒店、餐饮、零售等多个领域，同时也指出了潜在的风险因素，旨在为投资者提供全面的投资参考。