建信期货油脂日报
行业日期 油脂2024年5月7日 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 请阅读正文后的声明 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 华东一级豆油报价：5月提货09+270，6-7月提货09+240，6-9月提货09+260。东莞一菜现货：09+30；三级菜油OI409-90。华南棕油：5月船09+450；6月船09+280；7月船09+220；8月船09+120；9月船09+60。 油脂日内震荡偏强，因为严重洪水影响了巴西南里奥格兰德州未收获的大豆且美国中西部的阴雨天气可能放慢春播进度提振CBOT大豆走强。P2409延续横盘整理，投资者等待10日即将公布的MPOB报告指引。马来西亚棕榈油局将在周五发布月度数据，调查显示，由于节日需求导致当地消费增加，马来西亚4月底棕榈油库存可能进一步降至一年来最低水平。船运调查机构ITS和AmSpec表示，马来西亚4月份棕榈油出口量环比下降9%至11.5%。棕榈油和豆油主要依赖成本端拉动。国内菜油库存仍处高位，但欧洲部分地区冬季油菜籽产区恶劣天气令人担忧，使得国际市场价格表现强势。二季度以区间震荡看待，我们倾向于低多买入。关注菜棕扩、豆棕扩套利机会。 二、行业要闻 五一期间，巴西南部降雨增多，南里奥格兰德州因大雨中断收割，目前该州有近1/4大豆（约500万吨）尚未收割，暴雨导致部分耕地淹没、大豆发芽，目前巴西多家研究机构预测南里奥格兰德州大豆产量1900～2100万吨，较洪灾前预测值下降200～300万吨。 专栏作家凯伦·布劳恩撰文称，今年美国春季播种正在以高于历史平均水平的速度进行，尽管过去五年中有两年（2019年、2022年）出现过天气原因造成的播种重大延迟，但是今年这种情况不太可能发生。需要注意的是，最近和即将到来的降雨可能会导致大豆播种放缓，春季多雨天气也可能会限制潜在的种植面积增长。 马来西亚棕榈油局（MPOB）将在5月10日发布月度数据。一项调查显示， 由于节日需求导致当地消费增加，马来西亚4月底棕榈油库存可能进一步降至一年来最低水平。调查结果显示，4月底马来西亚棕榈油库存估计为168万吨，环比降低2%，这将是连续第六个月库存降低。出口量估计为121.5万吨，环比降低7.79%，因为棕榈油面临其他食用油（尤其是葵花籽油）的激烈价格竞争。产量估计为146万吨，环比增长5%，这也将是连续第二个月增长。进口量估计为2.75万吨。 马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，4月马来西亚棕榈油产量环比增加3.76%，其中鲜果串（FFB）单产环比增加5.82%，出油率 （OER）环比下降0.37%。 三、数据概览 图1：华东三级菜油现货价格（元/吨）图2：华东四级豆油现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：华南24度棕榈油现货价格（元/吨）图4：棕榈油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：豆油基差变动（元/吨） 图6：菜油基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：P1-5价差（元/吨）图8：P5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：P9-1价差（元/吨）图10：美元兑林吉特汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：美元兑人民币汇率 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
