驰宏锌锗机构调研纪要
驰宏锌锗机构调研报告 调研日期:2024-04-19 云南驰宏锌锗股份有限公司是一家国有控股上市公司,主要经营铅锌锗产业,包括采矿、选矿、冶炼、化工、深加工、贸易和科研等业务。公司资源品种覆盖铅、锌、锗、银、金等多种有色金属,具有年采选矿石300万吨、矿产铅锌金属产能40万吨、铅锌冶炼产能63万吨、银150吨、金70千克、锗产品含锗60吨、镉、铋、锑等稀贵金属400余吨的综合生产能力。在2020年面对复杂严峻的行业形势和新冠肺炎疫情带来的冲击,公司加大资源获取攻坚力度,统筹谋划生产组织,深入开展全要素对标,持续优化工程项目建设,实现了持续向好发展。公司全年新增铅锌金属储量36.5万吨,采选铅锌精矿金属量37万吨,精炼铅锌产品产量68万吨,实现营业收入216亿元,经营性利润14.18亿元。公司将继续坚持“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念,推进“千亿铅锌产业”建设和高质量发展再上新台阶。 2024-05-06 2024-04-19 公司副总经理王小强,公司董事会秘书喻梦,公司证券事务代表李珺,公司 证券部投资者关系业务经理吴亚坤 特定对象调研,现场参观,分析师会议曲靖、线上交流 东方证券 证券公司 刘洋,李一冉 前海开源 基金管理公司 何泽俊 招商资管 资产管理公司 李传真 公司从发展历程、战略布局、铅锌行情、2023年度及2024年一季度生产经营业绩与来访人员进行充分沟通与交流,主要沟通内容如下: 问题1:金鼎锌业和云铜锌业注入预期? 在金鼎锌业资产整合方面:目前金鼎锌业公益诉讼已取得实质性进展,正在积极推进临时用地的规范使用。在满足盈利、权属清晰等注入条件,及时启动云铜锌业、金鼎锌业的注入。云铜锌业现冶炼厂需异地搬迁,已于昆明市安宁工业园区异地新建15万吨/年锌冶炼厂,2023年12月18日开工建设,建设周期24个月,目前项目进展超预期进度,预计2025年中投产。 问题2:公司产品销售及下游客户中长单占比情况如何? 公司发展至今物资采购依托阳光采购平台形成“市场研判、平台定标、统谈分签、资源共享”的业务格局,销售布局主要按照全国消费分布为原则,以各冶炼厂为基准大力拓展近距终端市场,大力提升产品溢价水平,始终坚持提升销售终端化,大力拓展终端客户。产品销售依托电子销售平台,采用终端长单、公开竞价和零单相结合的灵活销售模式,其中长单约占70%,客户严格按约履行。 问题3:公司铅锌精矿外购比例,原料自给程度如何? 公司是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之一,通过矿冶一体化产业链布局,保证了公司冶炼平均75%的原料自给率,产业配套布局优势显著,具有较强的抵御市场周期波动风险能力。 问题4:金欣矿业进展? 金欣矿业为公司控股51%子公司,主要有两处核心资产,分别是岔路口钼铅锌多金属矿勘探和岔路口钼铅锌多金属矿外围勘探2个探矿权 ,已探明的钼金属储量247万吨,是目前全球已探明最大的斑岩型单体钼矿山。目正在与政府部门持续沟通,全力推进采矿证的办理。争取早日将资源优势转化为经济优势。 问题5:公司铅锌矿端和冶炼端完全成本? 公司2023年成本挖潜效果明显,通过业财融合植入成本利润模型,矿山C3成本稳定保持行业前1/4分位,冶炼C3成本首次“破五”进入行业前1/2水平。 问题6:公司矿山和冶炼成本下降的原因? 公司围绕“深改革、深对标、强作风、稳增长”工作主线,有力顶住市场下行压力,内抓管理强基础,外拓市场增效益,一是矿山铅锌精矿和冶炼产品产量同比增加,创历史新高。2023年共生产铅锌精矿金属量34.06万吨同比增加2.33万吨;冶炼铅锌系列产品69.75万吨同比增加11.63万吨增幅20.01%;二是通过全系统发力提质增效,如加大高富含原料采购增厚冶炼企业利润、营销系统统 购统销,加大集采、直供比例、强化指标改进、单耗降低、智能化机械化升级、流程再造等方式保障2023年冶炼企业全面实现盈利。问题7:资源增储前景如何展望? 公司以资源特强为目标,强化地质综合研究提升增储成效和矿权管理确保合规高效生产,重点关注资源消耗与资源增储动态平衡,依据铅锌行业周期实施弹性生产,切实保障资源整合空间和可持续生产。截止2023年年底,公司控制铅锌金属资源超3200万吨,锗金属资源 超600吨,铅锌精矿金属产能42万吨/年,铅锌矿山整体出矿品位为15.38%,远高于行业6.55%的平均水平,同时拥有两座世界级高品位矿山,驰宏会泽矿业和彝良驰宏矿石品位分别达28%和22%,富含锗元素且远景储量丰富。 问题8:锌合金的生产布局? 在产品研发上面,从多元合金研发、锌镁铝系列合金、锌镍系列合金、多规格阴阳极板、极板质量提升等方面开展研发工作,提升锌产品和极板产品的市场占有率;在市场开拓上面,加强客户沟通入手,不断增强市场的敏锐性、预判性,统筹协调内部生产和外部销售工作稳步推 进锌合金的销售,进一步提高锌合金市场的占有率,为做强做大锌合金产业筑牢基础;在产能提升方面,为提高战略性新兴产业的占比,公司 将持续延伸锌合金产业链,做到以销定产、以产促销、产销联动的高效对接,实现企业效益最大化。2023年锌合金产量14.71万吨同比增加4.26万吨。
