乐惠国际机构调研纪要

乐惠国际机构调研报告 调研日期:2024-04-30 宁波乐惠国际工程装备股份有限公司是一家专业的啤酒酿造设备制造商和整厂交钥匙服务商,拥有专业的工程设计、装备制造、项目管理和安装调试等综合服务能力。公司拥有从糖化间、大型发酵罐和清酒罐、冷区及无土过滤、酵母间等完整的啤酒酿造装备全产品线,并拥有与欧洲竞争对手一样的质量和技术。此外,公司还拥有大规模和低成本制造的能力,始终保持有竞争力的价格和快速交货能力。在企业的社会责任方面,公司通过了TRACE国际反贿赂组织认证,并建立了“先服务,再商务”的快速服务体系。同时,公司在清洁生产方面也是环保方面的模范工厂。宁波乐惠国际工程装备股份有限公司是一家以高品质、低成本和高效率著称的啤酒酿造设备制造商,致力于为客户提供最优质的产品和服务。 2024-05-06 黄粤宁,徐力韬,舒思晨 2024-04-302024-04-30 电话调研进门财经线上调研 南方基金 基金管理公司 - 华金证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 野村东方国际证券 证券公司 - 鸿运基金 - - 上海理成资管 资产管理公司 - 上海递归基金 - - 深圳市前海禾丰正则资管 资产管理公司 - 湖南楚恒资管 资产管理公司 - 天榕(青岛)基金 基金管理公司 - 深圳量度资本 投资公司 - 海南君阳私募 - - 鑫元基金 基金管理公司 - 深圳金泊投资 投资公司 - 上海天戈投资 投资公司 - 江苏第五公理投资 投资公司 - 厦门祐益峰资产 资产管理公司 - 广东佳润实业 其它 - 上海天猊投资 投资公司 - 广州睿融私募 基金管理公司 - 上海贵源投资 投资公司 - 上海鑫垣私募 基金管理公司 - 杭州融泰云臻私募 基金管理公司 - 红土创新基金 基金管理公司 - 深圳市四海圆通投资 - - 太平洋资管 保险资产管理公司 - 和泰人寿保险 寿险公司 - 东吴证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 东方财富证券 证券公司 - 业绩概览2023年,公司实现整体收入16.52亿元,较2022年增长37.17%。扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润为2,55 6万元,同比增长12.37%。 其中,装备板块表现尤为突出,收入达到15.45亿,同比增长34.93%,利润为8,034.11万元,同比增长15.43%。值得注意的是,装备板块的海外收入占比高达42.63%,显示出公司在国际市场上的强劲扩张势头。 鲜啤30公里板块在2023年实现了1.02亿元的收入,同比增长89.88%。由于仍处于建厂高峰期和品牌拓展阶段,该板块出现了6,065万元的亏损。 啤酒和设备一季度收益和利润情况波动原因?A:第一季度,鲜啤30公里板块实现了2,800万元的收入,收入较去年同期增长113%。装备板块在的收入约为1.9亿元,主要是装 备板块销售收入阶段性受合同验收时间节点影响较大,一季度验收金额较去年有所下降所致。目前公司在手订单22亿元左右,规模和去年同期基本持平。 鲜啤板块产能布局情况A:当前,公司已有上海、宁波、长沙和沈阳等工厂,武汉工厂正处于调试和试运行阶段。武汉工厂的投产可能会带来新的折旧摊销费用,其高标准的建设将显著提升公司的生产效率、产品多样性、市场覆盖范围及整体竞争力。 目前公司有多少小酒馆?未来会继续拓张直营店还是加盟店? A:小酒馆是理想的品销一体化的渠道,是公司的长期发展战略,目前公司有161家小酒馆,其中近70家为加盟店,加盟或者合伙等是小 酒馆未来发展的主要模式。公司一直不以开店数量为唯一目标,加盟商减少闭店率,目前闭店数为个位数。加盟小酒馆的成功与否受选址影 响非常大,为了减少闭店率,公司委托专业的大数据选址公司提供模型。 公司价格策略及价盘维持情况?A:公司的产品定价在精酿鲜啤这个品类还是非常具有竞争力的,公司非常重视在产销生态链的价格维护,去年销售的增长是建立在价格稳定的条件下做到的,没有任何低价竞争。鲜啤30公里的产品价格是比普通啤酒高,这是因为我们产品鲜啤冷链短保的特点和坚持选址高品质原料。 目前的销售模式和销售情况?A:公司在开始起步阶段,连锁零售KA/CVS是我们重点拓展的效率最高销售渠道。我们成功进入山姆、麦德龙、大润发、永辉、罗森、全家等著名零售渠道。啤酒的核心销售,还是在即饮渠道。我们目前和未来会重点拓展餐饮的经销商渠道,目前公司已经具备相对专业的团队 ,积极拓展拥有终端资源的经销商。2023年公司投入大量的资源建设信息化系统,覆盖工厂到销售渠道到门店运营,有助于公司下一步的发展。 目前消费者画像有何特点,未来消费者趋势如何? 我们的消费者年龄范围广泛,其中25-45岁为主要消费群体。男女比例约为8:2,随着高品质果啤产品的推出,女性比例有望提升。啤酒属于所见即所得的消费品,公司更加注重渠道的建设和消费场景的打造。 公司信用减值和资产减值是一次性的嘛?A:资产减值是一次性的。 公司装备端的发展战略是什么? A:公司装备板块保持国际化,坚持不断拓展新的相关装备业务,并注重研发,更多的依靠产品和技术创新获得新的发展。同时,公司已经成 功进入白酒装备、威士忌酒装备、新能源装备等新的领域。公司研发部门完成了大型麦汁压滤机、啤酒无土过滤、啤酒超高速包装线等世界领先的新产品开发。 海外销售收入占公司装备板块业务43%,多年来保持稳定,海外订单的毛利率也较高。