2024年4月PMI数据显示,经济边际存在波动,但短期恢复趋势仍在。主要表现在需求扩张放缓;生产相对于需求未延续3月的调整;产成品库存被动回补;原材料价格在输入性因素下回升加快,压缩中下游行业利润;服务业景气水平回落幅度高于季节性等。另外,4月经济边际放缓也有一定的季节性因素。有利因素在于,4月建筑业景气度有所回升,二季度有望持续回暖,叠加政策驱动传统产能供给端调整,上游工业品价格有望企稳;设备更新和以旧换新政策持续推进,若未来生产调整和库存去化延续,经济动能回升仍具有短期趋势。中长期经济预计仍是波折修复。