纸浆期货四月月报

纪元菲从业资格：F3039458投资咨询资格：Z0013180 作者：纪元菲联系人：欧楚晗联系方式：020-88818025 目录 行情回顾纸浆下游情况纸浆供需情况010203 一、行情回顾 走势回顾 本月主力合约在供需博弈中震荡运行，换月后盘面高开，而后由于下游纸厂陆续停产，需求不及预期，盘面支撑无力，震荡下跌。 市场针叶浆、阔叶浆价格维稳震荡 •智利Arauco公司公布5月份木浆外盘：针叶浆银星820美元/吨，上涨40美元/吨；阔叶浆明星740美元/吨，上涨30美元/吨；本色浆金星690美元/吨，持平。 •截至4月26日，主流品牌针叶浆现货含税均价6400元/吨，同比上涨3.2%；阔叶浆现货含税均价5800元/吨，同比上涨2.7%。 •本月，亚太森博宣布停机检修后，场内看涨气氛托底市场价格走势。国际主要外盘价格再次报涨30-40美元/吨，且部分主要产区减量供应给中国，本月后期在期货积极上涨的气氛带动下，纸浆价格走势有所支撑。 二、纸浆供需情况 纸浆供应情况分析 •本月国产阔叶浆主力浆企亚太森博自16日起停车检修，样本企业开工率迅速进入低位，供应端产量缩减。截至4月26日，中国阔叶浆样本产量为7.7万吨，较月初下跌34.5%。 •本月市场交投气氛一般，随着下游纸企开工持续低位，样本化机浆企出货节奏持续放缓，考虑短期内未见需求有所释放，预计短期内样本化机浆企产量维持低位震荡。 本月港口呈累库状态 •本月港口库存连续三周呈现累库的走势。 •本月纸浆国内主流港口青岛港库存大幅累库的状态，月内货源集中到港导致累库出现，目前基本维持1.7万吨/天左右。•本月常熟港库存量呈现小幅累库的走势，每周平均出货量超过10万吨。 港口库存月度数据 欧洲港口库存情况 三、纸浆下游情况 下游产量情况 •本月白卡纸行情呈下行趋势，下游买涨不买跌，纸厂产销压力增加，加之木浆价格高位震荡，白卡纸亏损，同时，有个别纸厂安排检修，白卡纸产量有小幅下跌。 •双胶纸工厂生产情况基本稳定，供应端压力存在，行业转产/交叉排产情况延续。月末，北海地区、日照地区有文化纸机检修，产量环比小幅减少。 下游产量情况 •本月生活用纸产量减少。原料纸浆价格高位维稳，成本承压，场内生活纸企开工降低，部分区域有些大纸企也有后期停机计划，监测样本企业产量减少，生活用纸原纸供应量减少。 •本月铜版纸产线生产稳定，长期供应端压力下，产线交叉排产情况仍存。本周铜版纸行业产量环比变化不大。 下游价格情况 •本月白卡纸和双胶纸价格稳定。目前市场供应压力增加，周内有纸机停机检修。出版订单零星释放，社会需求仍显不旺，用户散单刚需采购为主。受订单情况影响，部分中小工厂出货价格松动。贸易商促进出货为主，局部倒挂情况存在。 下游价格情况 •本月铜版纸行业供需相对平衡，工厂生产延续稳定，产线交叉排产情况存在。成本支撑因素坚挺，纸企多持挺价意愿。整体需求表现偏弱，其中出版需求暂未有明显支撑，社会面需求延续不振，用户多以量定采为主，同时关联纸种价格走弱，业者观望心态浓郁，经销商促进走货为主，局部有让利情况存在。 下游价格情况 •生活用纸来看，保定地区主力纸企继续上调价格心态较浓，其他地区价格多维稳，整体原纸库存压力尚可。原料纸浆价格偏强波动，纸企成本仍承压，部分区域计划后期有停机计划。若后市原料浆的价格持续坚挺，生活纸企或仍继续有停机现象。预计生活用纸市场价格或区间波动为主，五月重点关注原料纸浆价格后市波动空间和纸企纸机运行情况。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！