股指期货早班车

招商期货有限公司 市场表现：上周市场各指数先抑后扬，整体仍处于震荡区间；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证1000指数正相关性上升至0.126，仍处于阶段性低位，小盘风格指数有所转强，大盘风格指数延续强势。 基本面：数据方面，4月LPR出炉，其中1年期LPR报3.45%，5年期以上品种报3.95%，均与上期持平，基本符合预期。资金方面，上周北上资金与杠杆资金出现分化，其中杠杆资金在五一小长假前夕，投资者表现较为谨慎，加杠杆意愿持续降低；上周北上资金大幅净流入，周五北上资金单日净流入超过224亿元，为历史极值，外资配置国内市场的趋势保持完好，关注短期是否存在加速流入的情况。估值方面，目前上证50指数PE为10.34，沪深300指数PE为11.84，中证500指数PE为22.45，中证1000指数PE为32.75，分别处于历史58.82分位水平、历史31.37分位水平、历史24.71分位 市场环境 水平以及历史23.87分位水平。从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于62%与84%分位水平，风险溢价率分别为7.40%与6.18%。当前IF仍然是性价比较优的品种，值得逢低配置。基差方面，IM、IC、IF与IH5月合约基差分别为7.34、-1.28、-3.33与-5.34点，其中IF、IH近月合约维持升水，IC近月合约转为升水，IM近月合约贴水大幅收窄，在市场整体回升的背景下，期货作为衍生品表现相对强势，做多动力较强，投资者继续对大盘风格指数预期较为积极。 交易策略：整体上看，在增量资金流入后，市场有望突破震荡区间，当前上证50指数率先突破年线，后市关注其他各指数跟进情况。维持多头配置偏向于IH与IF等大盘风格指数的观点。风险提示：地缘政治对资产配置的影响。（观点供参考） 简介 于虎山：FRM，具有期货从业资格（证书编号：F0272480）和投资咨询资格（证书编号：Z0002746），大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有12年期货从业经验。对股指期货、期权以及量化交易有较深入研究。2021年在“第十四届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选”中获得“最佳期权分析师”称号。在《价值工程》、《文华财经》、《期货日报》等媒体发文累计超过100篇，多次担任哈工大（深圳）期货训练营讲师。 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。