红枣周报：假期临近，关注市场调仓节奏

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年4月28日红枣周报 红枣假期临近，关注市场调仓节奏 核心观点 专业研究·创造价值 红枣|周报 1/9请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周（2024.4.22-4.28）下游市场到货整体小幅收缩，市场成交价格稳中偏强运行，成交量周末有所改善；周一至周二，高级别货源相对偏高的利润空间增强了市场部分主体对于该类货源的青睐性，客商询货积极性调动市场偏多情绪，期价大幅上扬，最高至13215元/吨。随后三个交易日，受下游消费表现影响期价持续回落，最低至12305元/吨，波幅较上周放大，期价重回震荡区间。 从周五会员持仓变动情况来看，品种及主力09合约加多减空为主，反映市场对于期价持续走弱持谨慎态度。主要考虑当前盘面运行交割逻辑，对标05合约期价贴水现货且低于仓单成本，基差贸易或增强多头交割意愿形成下方支撑。节假日临近，伴随多空调整仓位，期价或主要依托现货端表现宽幅震荡为主，后续持续关注下游去库进度、市场情绪及端午节备货情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾4 1.1周度综述4 1.2基差走势4 1.3月间价差5 1.4仓单6 2现货市场7 3结论8 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）4 图2月间价差走势图（单位：元/吨）5 图3注册仓单数（单位：张）6 图4仓单变动趋势图（单位：张）6 图5仓单注销量（单位：张）7 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）8 1市场回顾 1.1周度综述 本周红枣主销区市场到货量相对充足，现货市场价格稳中偏强运行，下游客商询价积极性较高，但整体拿货偏谨慎，观望为主。周末成交量有所好转。周一至周二，高级别货源相对偏高的利润空间增强了市场部分主体对于该类货源的青睐性，客商询货积极性调动市场偏多情绪，期价大幅上扬，主力09合约交易重心由12500元/吨抬升至13000元/吨以上，最高至13215元/吨，随后受下游走货表现影响期价持续回落，最低至12305元/吨，周五收盘于12560元/吨，收盘价较上周上涨140点（+1.13%），成交量较上周增加90926手（+54.77%），持仓量较上周增加1769手（+3.69%）。 1.2基差走势 本周05合约期货价格先扬后抑，现货价格整体持稳，基差与上周相比基本 持平。以河北崔尔庄市场特级灰枣报价作为现货参考价格，以红枣05合约收 盘价作为期货参考价格，截至2024年4月26日当周，05基差为815元/吨， 剔除现货区域升水600元/吨,期货贴水现货215元/吨。 图1基差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本周红枣期货各合约间价差走势分化，旧季合约间价差整体稳中走扩，新旧跨季间价差则呈现先收缩后走扩趋势，与上周基本持平。以收盘价为基准，截至本周五，05-07月间价差贴水幅度走扩45点至220元/吨、05-09月间价差贴水幅度走扩85点至375元/吨、07-09月间贴水幅度较上周走扩40点至 155元/吨、09-01月间贴水幅度收缩80点至440元/吨。依据新旧季红枣价差运行逻辑历史走势规律，09/01反套头寸，小部分可选择止盈，大部分可继续持有。 图2月间价差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 图3注册仓单数（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 图4仓单变动趋势图（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 本周标准仓单注册量较上周减少243张（折合1215吨），其中A单-24张 （120吨；-0.92%）、B单-4张（20吨；-0.04%）、C单-162张（810吨；-5.45%）、D单-53张（265吨；-2.99%）。 截至本周五标准仓单及有效预报总量共计17845（折合89225吨），较上周减少167张（835吨，-0.93%）。 本周累计注销429张（折合2145吨），截至目前红枣仓单累计注销5970 张仓单，折合29850吨 图5仓单注销量（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 2现货市场 本周市场到货量较上周小幅收缩，成交价格持稳为主，成交量整体一般。 广州如意坊市场本周日均到货量3.8车（较上周增加1车），成交价格整 体持稳。截至4.28日参考价特级13.7-14.6元/公斤。 本周河北崔尔庄市场日均到货量9.6车左右（较上周减少3.6车），成交 价格整体稳中偏强，周末成交有所好转。超特较上周小幅下调0.1元/公斤、 特级较上周小幅上调0.2元/公斤左右。 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 3结论 本周（2024.4.22-4.28）下游市场到货整体小幅收缩，市场成交价格稳中偏强运行，成交量周末有所改善；周一至周二，高级别货源相对偏高的利润空间增强了市场部分主体对于该类货源的青睐性，客商询货积极性调动市场偏多情绪，期价大幅上扬，最高至13215元/吨。随后三个交易日，受下游消费表现影响期价持续回落，最低至12305元/吨，波幅较上周放大，期价重回震荡区间。 从周五会员持仓变动情况来看，品种及主力09合约加多减空为主，反映市 场对于期价持续走弱持谨慎态度。主要考虑当前盘面运行交割逻辑，对标05合约期价贴水现货且低于仓单成本，基差贸易或增强多头交割意愿形成下方支撑。节假日临近，伴随多空调整仓位，期价或主要依托现货端表现宽幅震荡为主，后续持续关注下游去库进度、市场情绪及端午节备货情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 免责条款 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。