纳芯微机构调研纪要

纳芯微机构调研报告 调研日期:2024-04-26 苏州纳芯微电子有限公司是一家专注于高性能高可靠性模拟芯片的研发设计企业,成立于2013年。公司围绕各种应用场景进行产品开发,拥有独立知识产权和丰富技术储备,产品已应用于新能源汽车、工业自动化、信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。公司致力于成为信号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片的行业领导者和国内领先的车规级芯片提供商,以“感知”驱动“未来”,构建万物互联的“芯”世界。 2024-04-29 2024-04-26 董事长、总经理王升杨,董事会秘书姜超尚,财务总监朱玲,投资者关系总监卢志奇 业绩说明会- Arohi资产管理 其它 - 北京泓澄资管 投资公司 - 上海景领投资 投资公司 - 上海聚鸣投资 投资公司 - 上海龙全投资 投资公司 - 上海宁泉资管 其它 - 上海磐耀资管 资产管理公司 - 上海森锦投资 投资公司 - 上海天猊投资 投资公司 - 上海喜世润投 投资公司 - 上海远海私募基金 - - 上汽金控 - - 北京星石资管 投资公司 - 上银基金 基金管理公司 - 申银万国证券 证券公司 - 深圳大道至诚 投资公司 - 深圳富存投资 投资公司 - 深圳睿德信 - - 深圳世纪致远 - - 深圳私享私募 - - 首创证券 证券公司 - 太平基金 基金管理公司 - 太平洋证券 证券公司 - 北京逸原达 投资公司 - 太平资管 保险资产管理公司 - 泰康资管 保险资产管理公司 - 唐融(深圳)私募股权基金 - - 天津清研陆石投资 - - 同创佳业资管 资产管理公司 - 万联证券 证券公司 - 武汉证国私募 基金管理公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 西部证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 橡果资管 - - 信达证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 兴银基金 基金管理公司 - 兴证资管 资产管理公司 - 太保资管 资产管理公司 - 亚太财险 财险公司 - 燕园动力资本 - - 永安国富资管 其它 - 元禾璞华 - - 才誉资管 - - 元禾重元 投资公司 - 圆信永丰基金 基金管理公司 - 远桥私募 - - 粤民投金融投资 - - 长城证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 长盛基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 浙商基金 基金管理公司 - 浙商证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 臻一资管 - - 正圆私募基金 - - 中汇人寿 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 中金基金 基金管理公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 中睿元同 - - 中盛晨嘉基金 - - 中泰证券 证券公司 - 中泰证券资管 资产管理公司 - 禅龙资管 资产管理公司 - 中天国富证券 证券公司 - 中信建投证券 证券公司 - 民生加银基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 中邮证券 证券公司 - 铸信诚股权 - - 遵道资管 资产管理公司 - 丞毅投资 - - 大家资管 其它 - 商野村国际证券 - - 博裕资本 投资公司 - 大千华严投资 投资公司 - 淡水泉SpringCapital其它- 得彼投资 - - 德邦证券 证券公司 - 德亚 - - 第一创业证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 东方资管 金融资产管理公司 - 东海证券 证券公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 华宝信托 信托公司 - 东亚前海证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 丰琰投资(浙江) - - 福实管理 - - 复星人寿 寿险公司 - 富安达基金 基金管理公司 - 富兰克林邓普顿 投资公司 - 高信百诺资管 投资公司 - 高毅资管 资产管理公司 - 山证资管 资产管理公司 - 艾希控股 其它 - 亘曦私募基金 - - 工银瑞信基金 基金管理公司 - 光大证券 证券公司 - 广州好投私募 基金管理公司 - 广州市里思私募 投资公司 - 广州兴橙私募 - - 国富联合私募 - - 国海证券 证券公司 - 国金证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - HelVedCapital - - 国盛证券 证券公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 百川财富 投资公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 国投聚力资管 - - 国信证券 证券公司 - 海南峰辰基金 - - 海通证券 证券公司 - 杭州霖诺私募 基金管理公司 - 杭州重湖 - - 邦客资管 - - 恒复 - - 红杉资本(天津) - - 华安基金 基金管理公司 - 华安证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 华富基金 基金管理公司 - 华金证券 证券公司 - 华杉瑞联 基金管理公司 - 华泰保兴基金 基金管理公司 - 抱朴资管 - - 华泰证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 华兴证券 证券公司 - 华泽投资 投资公司 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 汇丰前海证券 证券公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 金证互通 其它 - 鲍尔赛嘉(上海) 投资公司 - 开源证券 证券公司 - 凯恩私募基金 - - 陆家嘴人寿 其它 - 民生基金 基金管理公司 - 民生证券 证券公司 - 明世伙伴基金 基金管理公司 - 摩根大通证券(中国) 证券公司 - 宁波信石投资 - - 诺安基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 北京丰誉私募 - - 浦银国际证券 证券公司 - 颀臻资管 - - 千乘创业投资 - - 瑞信证券(中国) 证券公司 - 瑞银证券 证券公司 - 睿郡资管 资产管理公司 - 睿远基金 基金管理公司 - 厦门中略投资 投资公司 - 山西证券 证券公司 - 上海道合私募 基金管理公司 - 2023年&2024年第一季度经营情况介绍: 2023年公司实现营业收入13.11亿元,同比减少21.52%;归属于上市公司股东的净利润-3.05亿元,同比减少221.85 %;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.93亿元,同比减少332.08%,受整体宏观经济及市场竞争加剧的影响 ,公司产品售价承压,毛利率同比下滑,但销售量同比上升,综合影响下,公司营业收入同比下降;同时,公司注重在行业下行周期的资源投入 ,公司销售费用、管理费用、研发费用持续上升,因公司实施限制性股票激励计划,2023年摊销的股份支付费用2.21亿元,若剔除股份支付费用的影响,公司2023年度实现归属于母公司所有者的净利润-8,426.03万元,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.72亿元。2024年第一季度,公司实现营业收入3.63亿元,同比减少23.03%,环比增长约17%,归属于上市公司股东的净利润-1.50 亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.59亿元,公司自23年第三季度开始,季度营收连续三季度持续保持环比增 长,主要是因为下游工业、汽车等市场经历了去库存阶段后景气度逐步有所恢复,以及公司持续推出新产品贡献增量营收。从目前情况看, 下游大部分行业的库存去化接近尾声,开始逐步走向恢复增长的转变,消费电子是最早走出去库存影响的领域,接下来就是汽车和工业等市场,目前受库存影响比较明显的是光伏和储能领域,光储市场可能在今年下半年将有所恢复。 从产品结构看,2023年传感器产品实现营业收入16,575.36万元,同比增长49.18%;信号链产品实现营业收入70,53 0.60万元,同比下降32.55%;电源管理产品实现营业收入42,780.78万元,同比下降16.08%;2023年传感器 产品实现了营收的增长,主要是因为磁类传感器产品取得了较快的营收增长,随着下游领域去库存的逐步结束,今年我们也看到信号链和电源管理产品开始有较为明显营收恢复。从隔离类和非隔离类产品看,隔离类产品口径主要包括隔离器、隔离驱动等产品,2022年、2023年和2024Q1隔离类产品占比分别约75%、61%、58%,相较于22年占比有明显下降,主要是电源管理、传感器等新产品 在逐步贡献营收增量,这也代表了公司的产品品类在逐渐完整和丰富。 从下游应用领域看,汽车电子市场需求稳健增长,2023年公司汽车领域的出货量已达1.64亿颗,汽车电子领域收入占比30.95% ,较上年提升约7.82pcts;2024年第一季度,汽车电子领域占比进一步提升至35.63%;工业、光伏、储能等细分市场仍处于去 库存和逐步恢复阶段,2023年泛能源领域收入占比为59.52%,较上年下降约10.17pcts;消费电子领域景气度改善较为明显,2023年消费电子领域收入占比为9.51%,较上年提升约2.33pcts,2024年第一季度消费电子领域收入进一步提升至12.4 9%。 研发投入方面,纳芯微一直是坚持长期价值的公司,公司所坚持的汽车电子和泛能源是需要长期投入的赛道,近两年外部市场环境多变,业绩状况也有所起伏,但是我们的研发投入是需要有持续性的,2023年我们持续加大了研发投入的力度,2023年研发投入为52,161 .44万元,较上年同期增长29.17%;剔除股份支付费用后的研发费用为34,874.23万元,较上年同期增长46.50%;2023年12月末,公司研发人员增加98人,同比增长30.06%,硕士以上学历人数占62.73%;2023年新增63项知识产权项目申请,累计获得197项知识产权项目。 业务方向进展方面,传感器方面,应用于光伏市场的低导通阻抗、抗浪涌电流的集成式电流传感器已实现规模发货;推出了符合汽车电子应用的磁线性电流传感器,可广泛应用于汽车主驱电机电流检测场景;车规级磁开关、磁轮速传感器等方向研发进展顺利,客户端已完成送样 测试;工规、车规单片集成数字输出高精度的温湿度传感器已实现量产。信号链方面,推出了隔离式比较器、集成LVDS接口的隔离ADC、电容隔离式固态继电器等新品,其中作为国内首款全集成式隔离比较器已正式量产,获得众多汽车和工业客户的认可;对数字隔离器和隔离采 样芯片进行更新迭代,推出了性价比更高的新品,提升了隔离类产品的竞争力;CANFD接口芯片、LIN接口芯片已正式量产,并已在部分汽车客户实现定点;推出了电压基准新品,完善了通用信号链产品品类,满足市场更广泛的应用需求;推出了集成LIN和MOSFET功率级的单芯片车用小电机驱动SoC产品NSUC1610;新一代硅麦ASIC已实现量产,在功耗、电源抑制、抗射频能力方面达到业内先进水平。电源管理方面,完成工业和车用隔离驱动产品的升级,有效支持了在相关领域市场份额的增长;主驱功能安全栅极驱动领域取得突破性进展,系国内首家完成该产品工程送样的企业;完成了应用于贯穿式尾灯的LED驱动产品的量产;推出了多款马达驱动新产品,已取得多家域控及车身控制Tier1的定点;第一颗高边开关产品已导入头部汽车客户,预计24年实现量产。功率器件方面,围绕新能源汽车、光储、充电桩等下游 应用,积极布局第三代功率半导体SiC二极管和MOSFET相关器件,其中SiC二极管系列已实现量产,SiCMOSFET系列已经实现送样测试。 Q:年报披露23年公司在诸多新产品如磁传感器、车灯驱动等新产品规模量产,展望24年公司有哪些新产品将逐步量产?以及公司后续还有哪些在研或者在规划的产品方向? A:公司一直围绕着核心的应用场景在不断丰富我们的产品品类。传感器方面,今年会陆续推出的新产品包括磁角度和磁开关传感器产品,另外磁轮速传感器产品可能会在远期贡献营收增长;用于消费家电类产品的水位测量的压力传感器产品处于在研阶段,远期看公司也在规划用于汽车的侧面碰撞压力传感器的品类。信号链方面,汽车热管理专用的处理器芯片产品今年开始有营收贡献,远期看在专用SoC领域我们还在陆续规划新的产品;通用信号链产品陆续有更多的新品发布,公司在接口品类方向