晨报集萃

晨报集萃 2024.3.21 01 02 03 04 05 交易数据观测 CONTENTS 目宏观与产业观测 录金融市场观测 商品市场观测 市场汇总 交易数据观测—商品涨跌排名 3 2 1 0 -1 -2 -3 资料来源：Wind，中融汇信期货 DCE棕榈油DCE焦煤CZCE菜粕DCE豆二DCEPVC CZCE菜油DCE豆粕DCE鸡蛋DCE豆油INE20号胶SHFE纸浆SHFE燃油DCE焦煤INE原油DCE生猪SHFE白银SHFE铝 DCE玉米淀粉 DCE塑料SHFE锌 SHFE丁二烯橡胶 日度涨跌幅 SHFE铅GFEX工业硅DCE聚丙烯DCE粳米DCE玉米SHFE沥青SHFE黄金 SHFE热轧卷板 CZCE花生INE低硫燃料油SHFE氧化铝SHFE橡胶 DCE豆一SHFE螺纹钢CZCE苹果DCE焦炭CZCE棉纱DCE乙二醇CZCE甲醇CZCE短纤CZCE硅铁CZCE尿素CZCE锰硅 INE集运指数(欧线) DCELPG SHFE不锈钢 SHFE铜DCE铁矿石INE国际铜CZCE棉花CZCEPTA SHFE镍DCE苯乙烯DCE纤维板CZCE玻璃CZCE对二甲苯 CZCE红枣CZCE白糖SHFE镍CZCE烧碱CZCE纯碱SHFE锡 交易数据观测—商品月涨跌排名 交易所 品种 2024/2/20 2024/3/20 价格波动 涨跌幅 交易所 品种 2024/2/20 2024/3/20 价格波动 涨跌幅 上海 铜 68320 72620 4300 6.29% 大连 塑料 8142 8355 213 2.62% 铝 18690 19285 595 3.18% PVC 5816 6027 211 3.63% 锌 20260 21195 935 4.62% 聚丙烯 7376 7635 259 3.51% 铅 15845 16255 410 2.59% 乙二醇 4634 4522 -112 -2.42% 镍 126570 136560 9990 7.89% 焦炭 2255.5 2175 -80.5 -3.57% 锡 216960 224430 7470 3.44% 焦煤 1646.5 1638.5 -8 -0.49% 黄金 480.42 505.74 25.32 5.27% 铁矿 909.5 823.5 -86 -9.46% 白银 5927 6329 402 6.78% 粳米 3450 3590 140 4.06% 螺纹钢 3753 3570 -183 -4.88% 苯乙烯 9145 9251 106 1.16% 热轧卷板 3884 3791 -93 -2.39% LPG 4236 4773 537 12.68% 燃料油 3110 3390 280 9.00% 沥青 3720 3701 -19 -0.51% 郑州 白糖 6369 6489 120 1.88% 橡胶 13555 15390 1835 13.54% 棉花 16245 15890 -355 -2.19% 纸浆 5746 6194 448 7.80% 玻璃 1687 1536 -151 -8.95% 不锈钢 13710 13690 -20 -0.15% PTA 5914 5922 8 0.14% 原油 603.8 637.2 33.4 5.53% 短纤 7432 7382 -50 -0.67% 低硫燃料油 4377 4538 161 3.68% 甲醇 2460 2580 120 4.88% 20号胶 11285 12705 1420 12.58% 菜油 7732 8375 643 8.32% 氧化铝 3144 3314 170 5.41% 菜粕 2475 2716 241 9.74% 集运欧线 2045.1 1910.9 -134.2 -6.56% 花生 8988 8986 -2 -0.02% 丁二烯橡胶 12885 13935 1050 8.15% 硅铁 6554 6528 -26 -0.40% 锰硅 6310 6154 -156 -2.47% 大连 豆粕 3026 3324 298 9.85% 苹果 8322 7850 -472 -5.67% 豆油 7264 7890 626 8.62% 红枣 12755 12310 -445 -3.49% 豆一 4705 4736 31 0.66% 尿素 2142 1997 -145 -6.77% 豆二 3665 3933 268 7.31% 纯碱 1846 1808 -38 -2.06% 棕榈油 7320 8362 1042 14.23% 对二甲苯 8506 8462 -44 -0.52% 玉米 2404 2424 20 0.83% 烧碱 2671 2668 -3 -0.11% 玉米淀粉 2875 2855 -20 -0.70% 生猪 14510 15610 1100 7.58% 广州 碳酸锂 92800 117200 24400 26.29% 鸡蛋 3209 3475 266 8.29% 工业硅 13310 12690 -620 -4.66% 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—持仓量变化 40000 20000 -20000 -40000 -60000 -80000 -100000 资料来源：Wind，中融汇信期货 0 SHFE橡胶SHFE沥青 SHFE丁二烯橡胶 DCE聚丙烯CZCE纯碱DCE铁矿石CZCE苹果DCE焦炭SHFE氧化铝CZCE对二甲苯 持仓量变化 CZCE烧碱CZCE棉纱CZCE花生DCE鸡蛋CZCE锰硅GFEX碳酸锂CZCE短纤DCE豆粕CZCE硅铁CZCE棉花DCE豆二DCE豆油CZCE尿素CZCE菜油DCE玉米SHFE纸浆DCE苯乙烯DCE乙二醇DCE生猪 INE低硫燃料油 SHFE燃油DCEPVC SHFE不锈钢 SHFE镍SHFE铜DCE豆一 INE集运指数(欧线) DCELPG SHFE锡CZCE菜粕DCE棕榈油CZCE甲醇SHFE锌 CZCEPTA INE国际铜DCE玉米淀粉 SHFE铝GFEX工业硅DCE焦煤INE20号胶SHFE铅SHFE螺纹钢SHFE黄金INE原油CZCE玻璃CZCE白糖CZCE红枣SHFE白银 SHFE热轧卷板 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 -1 DCE塑料 交易数据观测—基差率 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 资料来源：Wind，中融汇信期货 玻璃红枣国际铜纯碱棉纱铁矿石尿素甲醇豆粕苹果棉花焦煤豆油鸡蛋 玉米淀粉 粳米白糖锡锰硅 活跃合约基差率 苯乙烯不锈钢菜油燃油短纤 热轧卷板 镍铅 棕榈油白银豆二锌黄金铜 螺纹钢豆一 PTA 铝乙二醇塑料聚丙烯菜粕玉米20号胶硅铁原油生猪纸浆沥青 PVC 橡胶花生焦炭 LPG 交易数据观测—价差结构 产业链品种现货价格近月次远月远月远期结构 产业链品种现货价格近月次远月远月远期结构 黑色 铁矿石焦煤焦炭锰硅硅铁螺纹钢 热轧卷板 829.8823.5791.0757.5 2180.01638.51669.01643.52178.42175.02214.02224.06150.06154.07000.06230.06800.06528.06420.06010.03628.93570.03618.03601.0 3750.003791.03764.03736.0 能源化工 动力煤原油沥青甲醇聚丙烯塑料 天然橡胶 940.00.00.00.0620.7635.9637.2632.1 4050.03624.03701.03706.02765.02580.02507.02542.0 0.07635.07617.07654.0 8230.08355.08383.08385.0 14700.015390.015485.016535.0 贵金属 黄金白银 505.2505.7506.5507.4 6325.06329.06328.06329.0 油脂油料 豆一豆粕菜粕豆油棕榈油 菜籽油 4680.04736.04719.04689.03420.03324.03306.03290.02710.02716.02686.02739.08314.27890.07762.07798.0 非金属建材 PVC玻璃 5640.05980.06027.06172.02586.71536.01504.01246.0 8358.38362.07726.07416.08388.38375.08375.08412.0 有色 铜铝锌铅镍 锡 72420.072510.072620.072700.019180.019280.019285.019265.021110.021160.021195.021170.0 PTA5910.05896.05922.05976.0 16150.016250.016255.016245.0纺织 棉花17162.015890.015955.016075.0 137290.0136250.0136560.0136750.0229900.0224430.0225080.0225340.0 农副产品 白糖 鸡蛋苹果 6675.06489.06410.06363.03270.03475.03305.03926.09500.07850.08405.08010.0 玉米 玉米玉米淀粉 2280.02424.02448.02459.03150.02855.02855.02864.0 资料来源：Wind，中融汇信期货 交易数据观测—商品波动率 商品指数波动率 商品综合指数工业品指数农产品指数金属指数能化指数贵金属指数 资料来源：Wind，中融汇信期货 宏观与产业观测 投资观点 日央行政策调整，但预计影响有限。 市场逻辑 1、日本央行正式结束负利率和YCC政策，但继续维持宽松，继续以与之前大致相当的规模购买日本国债。对于全球流动性而言，缩表可能会对海外债券（尤其美债）形成冲击。自从日本2013年实施QQE、2016年推出负利率和YCC，日本金融机构为获得更高收益率，显著减持日本债券、增配美债等海外资产。如果这些从2013年以来流出日本的资金回流日本本土，或对美国国债、美国信用债等海外债券都产生一定冲击。不过，在2022年日本外务省干预日元汇率时已被不断演练，难以构成显著的流动性风险； 2、但日央行进一步收紧政策概率不高。目前其经济内生性动能不够稳固。1月CPI同比增速2.2%高于预期，但CPI分项中占比21.5%的住房项仍在低位。虽然日本上修去年四季度GDP避免技术性衰退，但从GDP分项，私人消费和私人住宅投资对GDP增速形成明显拖累。此外，日债收益率上升将增加财政负担。日本政府债务占GDP比重接近260%，远高于其他主要发达国家。一旦国债收益率大幅上行，日本财政负担骤增，可能导致抛售日债，进而引发日债收益率进一步上升的恶行循环。 核心数据 日本超额准备金利率设定为0.1%，无抵押隔夜拆借利率为0-0.1%左右。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 IF期货合约基差走势 基差%：（现指-IF主力）基差%：（现指-IF下月）基差%：（现指-IF下季） 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 19/01/07 19/03/05 19/04/25 19/06/202019/8/12 2019/10/11 2019/12/5 2020/2/7 2020/3/30 2020/5/28 2020/7/22 2020/9/10 2020/11/13 2021/1/5 2021/3/3 2021/4/27 2021/6/24 2021/8/13 2021/10/19 2021/12/17 2022/2/18 2022/4/14 2022/6/27 2022/8/18 2022/10/17 2023/1/4 2023/3/