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中小盘周报（2024年3月第1周）：主题投资趋于收敛，推荐国产算力产业链

2024-03-10 周天乐,赵文通国泰君安证券风与林

中小盘周报（2024年3月第1周）：本周中小盘交易活跃度下降，市场表现承压。大小盘的交易活跃度和市场表现均出现了分化，中小盘换手率明细下降，离散程度进一步提升，市场开始出现抱团的迹象。主题投资应寻找市场关注度最高的方向，推荐国产算力产业链。采用Chiplet等先进封装技术是国内算力厂商快速提高产品性能的主要方法之一，从而提升对PCB的性能要求；同时先进封装PCB的成本较普通PCB高一倍，国内PCB厂商将同时受益于国产替代带来的需求量提升，和先进封装带来的价值量提升，受益标的为沪电股份和胜宏科技。HBM逐渐成为先进AI芯片的标准配置，比如英伟达H200和AMD MI300都配置了HBM3，在显卡成本中占比超过40%，目前HBM主要由三星海力士美光垄断。在算力国产化过程中，国产HBM产业链进展较快，受益标的为凯华材料和雅克科技。风险提示：稳经济政策落地情况不及预期；市场需求减弱带来风险偏好下行。

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