汽车行业周报：乘用车销量和结构有望超预期

汽车行业周报总结

核心逻辑

• 政策影响：《消费品以旧换新行动方案》提出到2027年显著提升汽车报废量和二手车交易量的目标，这预示着未来政策支持力度将持续，有望推动2024年乘用车销量超过预期。
• 销量结构优化：随着政策实施，预计乘用车销量将迎来加速增长，特别是新能源车渗透率在3月份将有所提升，受到出口市场的助力，自主品牌的盈利表现值得期待。
• 出口市场提振：2024年，自主品牌的出口策略将对整体盈利产生积极影响，部分企业第一季度业绩有望超越市场预期。

市场情况

• 国内市场：2月份乘用车销量同比下降19.4%，批发销量下降20.4%，零售销量下降21.6%。主要车企销量出现不同幅度的下滑。
• 重点车企：
  • 比亚迪：2月销量为12.2万辆，主要由PHEV车型、汉、宋PLUS新能源、海豹+海豹DM-i及腾势品牌贡献。
  • 上汽大众：2月销量为6.3万辆，ID系列成为亮点。
  • 吉利汽车：2月销量为11.1万辆，星越L、博越L、吉利银河品牌、极氪品牌和领克品牌均有不俗表现。
  • 长安汽车：2月销量为8.4万辆，长安CS75 PLUS、UNI-V、长安启源品牌和深蓝品牌销量值得关注。
• 新能源车渗透率：2月乘用车新能源渗透率为34.1%，插电混动渗透率提升至13.6%。
• 出口市场：自主品牌的出口策略在2024年预计将带来更高的盈利水平。

投资建议

• 整车：短期看好整车板块，推荐江淮汽车、长安汽车、长城汽车、比亚迪、吉利汽车、理想汽车等。
• 新能源化：推荐无锡振华、沪光股份、拓普集团、双环传动、新泉股份、爱柯迪、华域汽车、瑞鹄模具、模塑科技、多利科技、银轮股份等。
• 智能化：推荐德赛西威、华依科技、科博达、保隆科技、星宇股份、上声电子、华阳集团等。

风险提示

• 价格战加剧：市场竞争可能进一步加剧，导致价格战风险。
• 终端需求不确定性：终端市场需求可能低于预期，影响整体销售表现。