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2023年报点评：财报超预期，全年有望实现高增长

2024-04-29 张程航华创证券邵泽

豪能股份（603809）2023年报点评：全年归母净利1.8亿元/-14%，其中4Q23归母净利为0.32亿元/-29%，1Q24归母净利为0.80亿元/+84%。4Q23-1Q24经营表现超预期。公司开始进入差速器业务放量带来的经营拐点周期，今年差速器、军工业务有望带来较好增长。此外市场所担忧的同步器业务有望受到出口和AMT的量、价双重拉动（去年营收实现较好增长，今年有望延续），对公司近期经营起到增强作用。我们将公司2024-2025年归母净利预测由2.6亿、3.8亿元调整为3.1亿、3.8亿元，引入2026年预期4.6亿元，2024-2026年增速对应为+69%、+22%、+21%，对应PE为13倍、10.5倍、8.6倍。结合公司过往估值、行业整体估值水平，以及公司新业务开拓进一步丰富和提速，给予2024年目标PE 20倍，目标价相应调整为15.7元，空间56%，上调为“强推”评级。

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