玻纤粗纱和电子纱持续提价，底部布局机会

证券研究报告|行业研究周报 2024年04月28日 玻纤粗纱和电子纱持续提价，底部布局机会 评级及分析师信息 行业评级：推荐 行业走势图 3%-4%-10%-17%-24% -31% 2023/042023/072023/102024/012024/04 建筑材料沪深300 分析师：戚舒扬邮箱：qisy1@hx168.com.cnSACNO：S1120523020003联系电话：研究助理：金兵邮箱：jinbing@hx168.com.cnSACNO：联系电话： 行业周报 ►建材指数下跌，建筑指数上涨。本周建材指数下跌1.13%，建筑指数上涨0.76%，分别跑输沪深300指数2.33pct和跑输沪深300指数0.44pct。 ►水泥价格延续承压，玻纤粗纱和电子纱继续大幅涨价。1）水泥：本周全国水泥市场价格环比下降，跌幅为0.2%。价格上调地区主要是浙江沿海和湖南局部地区，幅度15-30元/吨；价格回落地区主要是上海、河南和江苏南部地区，幅度10-30元/吨。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价 1714.13元/吨，较节前一周均价（1731.61元/吨）下跌 17.48元/吨，跌幅1.01%。全国浮法玻璃生产线共计312条，在产256条，日熔量共计174365吨，较上周持平。3）光伏玻璃：全国光伏玻璃在产生产线共计523条，日熔量合计107110吨/日，环比增加1.04%，同比+27.62%；2.0mm镀膜面板主流订单价格18.25元/㎡，环比持平；3.2mm镀膜主流订单价格26.25元/㎡，环比持平。（4）无碱纱：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3400-3600元/吨不等，全国均价3505.92元/吨，主流含税送到，环比 节前一周均价（3321.75元/吨）价格上涨4.54%，涨幅扩大1.15pct，同比下跌13.65%，较上周降幅收窄4.54pct。5）电子纱：本周电子纱G75主流报价7800-8100元/吨不等， 较上周价格持平；电子布当前主流报价为3.5-3.6元/米不等，成交按量可谈。 ►3月新开工面积延续承压，降幅边际收窄。24Q1，全国房地产开发投资额为2.2万亿元，同比-9.5%；3月单月，全国房地产开发投资额为1.0万亿元，同比-10.1%。其中，住宅开发投资额为1.7万亿元，同比-10.5%，占房地产开发投资比重为75.1%。房屋新开工面积：24Q1，全国房屋新开工面积为1.7亿平方米，同比-27.8%，降幅较1-2月收窄1.9pct；3月单月，全国房屋新开工面积约为7854万平方米，同比-25.4%。其中，住宅新开工面积为1.3亿平方米，同比-28.7%。房屋施工面积：24Q1，全国房屋施工面积为 67.9亿平方米，同比-11.1%。其中，住宅施工面积为47.5亿平方米，同比-11.7%。房屋竣工面积：24Q1，全国房屋竣工面积为1.5亿平方米，同比-20.7%。其中，住宅竣工面积为1.1亿平方米，同比-21.9%。 投资建议： 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 我们认为，进入到二季度有2条投资主线将成为市场关注焦点，第一是资源品的继续上行带来的机会；第二是国内经济复苏带来的制造业等相关的机会。顺着这个思路，我们本周推荐： 1）资源品高切低，推荐2个标的，1个标的受益：我们在资源品方向核心推荐【金诚信】【中国中冶】，产业受益标的【中国中铁】。铜价2024年开年以来涨幅9%左右，基本回到2023年初的水平，对比黄金等金属的价格涨幅还有一定空间；短期我们认为突破历史新高的标的【金诚信】继续看好中长期成长空间，伴随着lme铜价的继续上涨未来有盈利预测上修的潜力；性价比的机会主要体现在低位的【中国中冶】以及【中国中铁】，以上两公司2023年矿产资源开发业务利润占归母净利比重在15%左右，中冶在巴布亚新几内亚的镍钴矿2023年贡献10.27亿元是公司矿业主力军，后续储备中巴基斯坦锡亚迪克铜矿正在探矿（铜资源量378万吨平均品位0.302%）+阿富汗艾娜克大型铜矿（已启动西矿区补充勘探，并根据公告与当地政府沟通协商计划加快推进前期工作），未来资源品扩张潜力较大；中铁目前在黑龙江伊春有成熟钼矿、刚果金3个项目（包括参股华刚项 目）、以及蒙古乌兰铅锌矿等共5个项目在运营；我们认为 当前低PB水平下具备较大补涨空间，并且进入二季度我们判断基建等主业随着地方资金的到位好转，有望出现拐点。 2）低空经济、三大工程：我们认为今年是低空经济的元年，低空经济规划设计要先行；民航设计和工程领域的企业在本次低空经济中有望持续受益，我们推荐总部在低空经济试点省份的安徽的【设计总院】，推荐【华设集团】，深耕大湾区辐射全国的【深城交】、【华阳国际】等产业受益。 3）设备更新+出海方向：布局海外是追寻增量的重要来源，叠加《行动方案》对装备设备更新+以旧换新需求确定，两者共振：我们推荐水泥工程、装备、运维三轮驱动并且装备制造逆势扩张的【中材国际】，非洲掘金陶瓷机械+建材的 【科达制造】产业受益；非洲水泥布局领先的【华新水泥】 【西部水泥】产业受益。 4）制造业复苏受益方向：推荐受益于2024年制造业复苏的工业涂料领军企业【麦加芯彩】，我们认为集装箱和风电市场复苏确定性较强，中期看公司有望迎来工业涂料跨领域发展；推荐玻纤龙头【中国巨石】，【中材科技】【国际复材】【长海股份】等产业受益，我们认为玻纤将受益于制造业复苏和中美库存周期共振；同时光伏玻璃涨价受益方向包括【旗滨集团】【金晶科技】【凯盛新能】【福莱特】等；钢结构龙头【鸿路钢构】产业受益； 5）业务转型：推荐【罗曼股份】，我们认为夜景照明主业继续平稳恢复有成长性，拟收购英国霍洛维兹的交易方案正 在推进中，若成功将带来公司向传媒转型的重要一步；今年将显著受益于海内外经济增长、MR/AI产业链的发展等带动内容端的爆发，目前估值水平下具备较强的上行动能； 6）低估值细分领军企业：水泥龙头【海螺水泥】、石膏板以及一体两翼战略发展的龙头【北新建材】、家装管的【伟星新材】，防水龙头【东方雨虹】，瓷砖c端和小b小v占比较高的龙头【东鹏控股】、板材龙头【兔宝宝】等；估值安全边际的同时将受益行业缓慢复苏以及部分细分行业减值风险缓释； 7）行业出清集中度提升：推荐建筑装修幕墙行业胜者为王逻辑下的【江河集团】和【亚厦股份】，【金螳螂】产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 正文目录 1.一周市场涨跌及重点公告汇总5 1.1.一周市场涨跌排行榜5 1.2.重点公告汇总5 2.水泥：价格环比回落6 2.1.华北：价格尝试推涨7 2.2.东北：价格大幅推涨8 2.3.华东：价格趋弱运行9 2.4.中南：价格公布上调10 2.5.西南：价格继续推涨11 2.6.西北：价格大稳小动12 3.浮法玻璃：市场交投阶段性好转，多地报价上调13 4.光伏玻璃：整体交投尚可，库存缓降14 5.玻纤：玻纤价格调涨，电子纱价格亦有上调15 6.行业重点公司16 7.风险提示18 图表目录 图1建材板块个股本周涨跌幅榜5 图2建筑板块个股本周涨跌幅榜5 图3全国高标水泥均价7 图4全国水泥平均库存7 图5全国高标水泥年变动7 图6全国水泥平均库存年变动7 图7华北高标水泥均价8 图8华北水泥平均库存8 图9东北高标水泥均价8 图10东北水泥平均库存8 图11华东高标水泥均价10 图12华东水泥平均库存10 图13中南高标水泥均价11 图14中南水泥平均库存11 图15西南高标水泥均价12 图16西南水泥平均库存12 图17西北高标水泥均价13 图18西北水泥平均库存13 图19全国浮法玻璃均价14 图20中国浮法玻璃样本企业库存14 图21全国浮法玻璃均价年变动14 图22中国浮法玻璃样本企业库存年变动14 图233.2mm镀膜玻璃出厂价15 图24光伏玻璃企业库存15 图253.2mm镀膜玻璃出厂价年变动15 图26光伏玻璃企业库存年变动15 图27无碱tex2400直接纱出厂价16 图28G75电子纱出厂价16 图29无碱tex2400直接纱出厂价年变动16 图30G75电子纱出厂价年变动16 1.一周市场涨跌及重点公告汇总 1.1.一周市场涨跌排行榜 本周沪深300周涨幅1.20%，建材指数周跌幅1.13%（跑输沪深300指数 2.33pct），建筑指数周涨幅0.76%（跑输沪深300指数0.44pct）。 建材板块海鸥住工、长海股份、扬子新材涨幅居前，其主营业务分别为定制整装卫浴空间内的部品部件的研发、生产和销售；玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售；功能型有机涂层板及其基板研发、生产和销售；中材科技、中铁装配、国际复材跌幅靠前，其主营业务分别为特种纤维复合材料领域的研发、设计、产品制造与销售、技术装备；集木塑新材料的研发、生产和销售；玻璃纤维及其制品的研发、生产、销售。 建筑板块高新发展、海波重科、华康医疗涨幅居前，其主营业务分别为承担成都高新区起步区的建设和高新技术产业投资；桥梁钢结构的制作和安装，以及相应的技术研究、工艺设计及技术服务；医疗净化系统研发、设计、实施和运维，相关医疗设备和医疗耗材的销售；名家汇、农尚环境、青岛中程跌幅居前，其主营业务分别为照明工程业务及与之相关的照明工程设计、照明产品的研发、生产、销售及合同能源管理业务；园林绿化工程设计、施工、养护及苗木培育；电网节能、环保及电能质量优化解决方案。 图1建材板块个股本周涨跌幅榜图2建筑板块个股本周涨跌幅榜 资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所 1.2.重点公告汇总 浙江荣泰（603119.SH）：公司公告显示，2023年公司实现营业收入8亿元，同比+19.89%。归属于上市公司股东的净利润1.72亿元，同比+28.43%。归属于上 市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.56亿元，同比+29.32%。基本每股收益 为0.72元；拟向全体股东每10股派发现金红利1.4元(含税)，每10股以资本公积金 转增3股。 浙江建投（002761.SZ）：公司公告显示，2023年公司营业收入926.06亿元，同比-6.02%。归属于上市公司股东的净利润3.92亿元，同比-59.51%;归属于上市公 司股东的扣除非经常性损益的净利润3.14亿元，同比-45.29%。基本每股收益0.27 元/股。拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税)。 东珠生态（603359.SH）：公司公告显示，2023年公司营业收入8.29亿元，同比减少33.28%;归属于上市公司股东的净利润-3.15亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3.18亿元;基本每股-0.73元/股。本次利润分配公司拟以截至2023年12月31日的总股本446,096,000股为基数，向全体股东每10股派发现金股 利人民币0.1元(含税)。 海波重科（300517.SZ）：公司公告显示，2023年公司营业收入4.15亿元，同比减少34.78%；归属于母公司所有者的净利润604.76万元，同比减少88.36%；基本每股收益0.03元，，同比减少88.89%。24Q1公司营业收入1.05亿元，同比 +22.58%；归属于上市公司股东的净利润1333.92万元，同比+100.65%；归属于上 市公司股东的扣除非经常性损益的净利润724.97万元，同比+14.39%；基本每股收 益0.067元。 福建水泥（600802.SH）：公司公告显示，2023年公司营业收入20.51亿元，同比减少20.83%；归属于母公司所有者的净利润-3.23亿元，上年同期净亏损2.43亿元，亏损扩大；基本每股收益-0.7元，上年同期基本每股收益-0.53元。24Q1营业收入3.42亿元，同比减少23.45%；归属于母公司所有者的净利润-8491.08万元，上年同期净亏损1.01亿元，亏损缩窄；基本每股收益-0.19元，上年同期基本每股收益 -0.22元。。 南玻A