石化周报：中东地缘紧张未了，油价震荡上行

中东地缘紧张未了，油价震荡上行。3月，墨西哥国家石油公司原油出口为68.7万桶/日，环比下降26.9%，且因国内石油需求降低，墨西哥国家石油公司取消了5月份原油出口削减计划。然而，本周油价表现依然震荡上行，一方面表现出当前原油供需的紧张状态，另一方面，4月25日，以色列总理内塔尼亚胡批准在加沙地带南部城市拉法开展地面行动的计划，市场对中东地缘依然存在担忧。 美元指数下降；油价上涨；东北亚LNG到岸价格下跌。截至4月26日，美元指数收于106.08，周环比下降0.03个百分点。1）原油：截至26日，布伦特原油期货结算价为89.50美元/桶，周环比上涨2.53%；WTI期货结算价为83.85美元/桶，周环比上涨0.85%。2）天然气：截至4月26日，NYMEX天然气期货收盘价为1.62美元/百万英热单位，周环比下跌8.01%；截至4月25日，东北亚LNG到岸价格为10.10美元/百万英热，周环比下跌5.56%。 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量下降。1）原油：截至4月19日，美国原油产量1310万桶/日，周环比持平。2）成品油：截至4月19日，美国炼油厂日加工量为1587万桶/日，周环比下降4万桶/日；汽油产量为914万桶/日，周环比下降28万桶/日；航空煤油产量为171万桶/日，周环比下降6万桶/日； 馏分燃料油产量为478万桶/日，周环比上升18万桶/日。 美国原油库存下降，汽油库存下降，天然气库存下降。1）原油：截至4月19日，美国战略原油储备为36568万桶，周环比上升79万桶；商业原油库存为45363万桶，周环比下降637万桶。2）成品油：车用汽油库存为22674万桶，周环比下降63万桶；航空煤油库存为4097万桶，周环比下降126万桶； 馏分燃料油库存为11658万桶，周环比上升161万桶。3）天然气：截至4月25日，欧盟储气率为61.60%，较上周下降0.43个百分点。 汽油价差扩大，涤纶长丝价差收窄。1）炼油：截至4月26日，NYMEX汽油和取暖油期货结算价和WTI期货结算价差为32.20、23.71美元/桶，周环比变化+4.94%、-0.51%。2）化工：截至4月26日，FDY/POY/DTY的价差为1530/980/2455元/吨，较上周变化-5.00%/-7.60%/-0.23%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 中东地缘紧张未了，油价震荡上行。3月，墨西哥国家石油公司原油出口为68.7万桶/日，环比下降26.9%，且因国内石油需求降低，墨西哥国家石油公司取消了5月份原油出口削减计划。然而，本周油价表现依然震荡上行，一方面表现出当前原油供需的紧张状态，另一方面，4月25日，以色列总理内塔尼亚胡批准在加沙地带南部城市拉法开展地面行动的计划，市场对中东地缘依然存在担忧。 美元指数下降；油价上涨；东北亚LNG到岸价格下跌。截至4月26日，美元指数收于106.08，周环比下降0.03个百分点。1）原油方面，截至4月26日，布伦特原油期货结算价为89.50美元/桶，周环比上涨2.53%；WTI期货结算价为83.85美元/桶，周环比上涨0.85%。2）天然气方面，截至4月26日，NYMEX天然气期货收盘价为1.62美元/百万英热单位，周环比下跌8.01%；截至4月25日，东北亚LNG到岸价格为10.10美元/百万英热，周环比下跌5.56%。 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量下降。1）原油方面，截至4月19日，美国原油产量1310万桶/日，周环比持平。2）成品油方面，截至4月19日，美国炼油厂日加工量为1587万桶/日，周环比下降4万桶/日；汽油产量为914万桶/日，周环比下降28万桶/日；航空煤油产量为171万桶/日，周环比下降6万桶/日；馏分燃料油产量为478万桶/日，周环比上升18万桶/日。 美国原油库存下降，汽油库存下降。1）原油方面，截至4月19日，美国战略原油储备为36568万桶，周环比上升79万桶；商业原油库存为45363万桶，周环比下降637万桶。2）成品油方面，车用汽油库存为22674万桶，周环比下降63万桶；航空煤油库存为4097万桶，周环比下降126万桶；馏分燃料油库存为11658万桶，周环比上升161万桶。 欧盟储气率下降。截至4月25日，欧盟储气率为61.60%，较上周下降0.43个百分点。 汽油价差扩大，涤纶长丝价差收窄。1）炼油板块，截至4月26日，NYMEX汽油和取暖油期货结算价2.76、2.56美元/加仑，周环比变化+1.96%、 +0.55%，和WTI期货结算价差为32.20、23.71美元/桶，周环比变化+4.94%、-0.51%。2）化工板块，截至4月26日，乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差 165/135/231美元/吨，较上周变化-14.04%/-11.16%/-6.10%；FDY/POY/DTY的价差为1530/980/2455元/吨，较上周变化-5.00%/-7.60%/-0.23%。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化；2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油；3）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股；4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。 2本周石化市场行情回顾 2.1板块表现 截至4月26日，本周中信石油石化板块跌幅为-3.4%，同期沪深300涨幅为1.2%，上证综指涨幅为0.8%，深证成指涨幅为2.0%。 图1：本周石油石化板块跑输沪深300指数（%） 截至4月26日，沪深300周涨幅1.20%，中信石油石化板块周跌幅-3.37%。 各子板块中，炼油子板块周跌幅最小，为-2.12%；油品销售及仓储板块周跌幅最大，为-4.15%。 图2：本周炼油子板块周跌幅最小（%） 2.2上市公司表现 本周三联虹普涨幅最大。截至4月26日，石油石化行业中，公司周涨跌幅前5位分别为：三联虹普上涨8.36%，胜通能源上涨7.49%，蒙泰高新上涨5.86%，ST实华上涨5.61%，中晟高科上涨2.17%。 本周*ST海越跌幅最大。截至4月26日，石油石化行业中，公司周跌幅后5位分别为：*ST海越下跌18.32%，宇新股份下跌13.29%，中曼石油下跌10.88%，新潮能源下跌10.63%，宝利国际下跌10.21%。 图3：本周三联虹普涨幅最大（%） 图4：本周*ST海越跌幅最大（%） 3本周行业动态 4月22日 4月22日，金十数据报道，挪威石油管理局：挪威3月石油、天然气液体和凝析油产量为208.6万桶/日，挪威3月石油产量为184.3万桶/日。 4月22日，金十数据报道，俄罗斯4月份乌拉尔原油价格超过每桶70美元，高于俄油价格上限。 4月22日，金十数据报道，德商银行：已将布伦特原油价格预测调高至每桶90美元，预计在本季度末达到该水平。预计今年下半年布伦特原油价格将达到每桶90-95美元水平。瑞银：我们的目标是到年中布伦特原油价格升至每桶91美元。 4月22日，金十数据报道，挪威石油勘探和开发公司Aker BP：北海汉斯油田开始产出，总投资估计接近50亿挪威克朗。 4月23日 4月23日，中国石油新闻中心报道，近日，石油输出国组织(OPEC)在其最新月度报告中表示，2024年全球石油需求将比上年增加225万桶/日，2025年将增加185万桶/日。该数据维持了此前的预测不变。 4月23日，燃气在线报道，智通财经APP获悉，法国能源巨头道达尔 (TTE.US)和阿曼国家石油公司(Oman National Oil )将共同建设一座液化天然气(LNG)中心工厂，旨在成为中东地区第一个全面服务于液化天然气船用燃料市场的枢纽。法国道达尔能源公司(TotalEnergies SE)周一在一份声明中表示， Marsa液化天然气项目由道达尔能源公司持有80%股权，阿曼旗下的OQ SAOC持有剩余20%股权，项目包括上游天然气生产，将在Sohar港建造一座年产100万吨的液化厂，以及一座高达300兆瓦容量的太阳能发电厂，以减少该能源设施的碳排放规模。 4月23日，金十数据4月23日讯，壳牌(SHEL.N)和道达尔能源等多家全球能源公司正在洽谈购买阿布扎比国家石油公司（ADNOC）在阿联酋的下一个液化天然气出口项目的股份。据知情人士透露，这两家石油巨头以及日本三井物产正在寻求获得Ruwais设施的股权以及从该设施购买液化天然气的合同，最快可能在下个月做出最终投资决定。知情人士，ADNOC并不需要能源公司的投资来推进项目，而且可能决定不出售股权。Ruwais目前由ADNOC 100%拥有，每年将有能力出口960万吨液化天然气，是阿联酋出口总量的两倍多。 4月23日，国际石油网报道，乌兹别克斯坦newshub网4月17日消息，2024年一季度，哈萨克斯坦国家石油运输公司向乌转运俄罗斯石油7.5万吨，2024年全年计划转运55万吨。2022年末，乌哈能源部商定2023年经哈过境运输俄油30万吨，哈国家石油运输公司实际完成仅15.43万吨。 4月23日，国际石油网报道，据孟加拉国《金融快报》报道，孟石油、天然气和矿产公司（Petrobangla）希望到2025年完成不同气田总计48口井的钻探，为孟增加618百万英热单位（MMCFD）天然气供应。在计划的48口井中，23口将使用孟石油勘探和生产有限公司（Bapex）的钻机进行钻探，其余25口将由Bapex的承包商外包完成。目前孟共有29个气田，其中20个气田生产1600至1900MMCFD天然气，同时还进口1000MMCFD天然气以满足孟全国需求。 4月24日 4月24日，金十数据报道，俄罗斯能源部：预计2024年原油出口量将基本持平于2.4亿吨，预计2027年原油出口量将逐步增至2.7亿吨，俄罗斯今年石油产量下降1.25%至5.23亿吨。 4月24日，金十数据报道，日本石油协会（PAJ）发布数据显示：截至4月20日当周，日本煤油库存上涨5.2万千升至121万千升；日本石脑油库存下降2.5万千升至139万千升；日本汽油库存减少3.1万千升至167万千升；日本商业原油库存增加37万千升至1115万千升；日本炼油厂平均开工率为75.6%。 4月24日，金十数据报道，政府数据显示，沙特2月石油出口下降3.8%；非石油出口增长4.4%；商品出口减少2.0%。 4月24日，金十数据报道，纳米比亚石油专员：纳米比亚预计将在 2029/2030年从Total Venus油田实现首次石油生产。欧佩克秘书长表示，纳米比亚石油可满足未来石油需求，对与纳米比亚的潜在合作感到兴奋，准备支持纳米比亚的“石油之旅”，特别是在复杂的能源格局中。 4月24日，中国煤炭资源网报道，山西省能源局消息，今年前3个月山西省煤层气总产量达30.7亿立方米，同比增加11.8%，约占全国同期产量的80.8%。 4月25日 4月25日，金十数据报道，欧洲委员会或将提议对违反G7对俄罗斯石油价格上限的油轮实施直接制裁，预计将向其俄罗斯制裁名单中新增40个实体。 4月25日，金十数据报道，俄罗斯天然气工业石油公司首席执行官表示，全球石油市场平衡，预计今年石油价格为每桶80美元至100美元，而俄国内市场燃料供应充足，无需解除俄罗斯汽油出口限制。另外，乌连堡地区洪水对公