华东医药在2024年第一季度实现了营收104.11亿元,同比增长2.93%,归母净利润8.62亿元,同比增长14.18%。医美业务保持良好增长态势,医美板块合计实现营业收入6.30亿元,同比增长25.30%。公司新型高端含利多卡因注射用透明质酸钠填充剂MaiLi Extreme中国临床试验顺利达成主要研究终点,并显示出良好的产品安全性数据,该产品在中国的三类医疗器械注册申请已获得受理。我们预计2023-2025年营收452.89/493.70/535.77亿元,同比增长11.48%/9.01%/8.52%;归母净利润33.88/39.49/44.61亿元,同比增长19.34%/16.56%/12.97%。对应EPS分别为1.93/2.25/2.54元/股;对应PE为17/15/13倍,维持“买入”评级。